浦发银行拟公开增发8亿股 比市场传闻有所缩减

　　融资规模比市场传闻有所缩减

　　本报记者 陈琰

　　昨天，浦发增发方案终于拨云见日。浦发银行发公告表示，经董事会决议，该行拟公开增发不超过8亿股。此次增发所募集的资金将全部用于补充公司资本金，提高资本充足率。同时，该行拟实施10送3派现金股利1.6元(含税)的利润分配方案。按昨天40.89元/股收盘价除权后的股价计算，浦发此次融资规模约为250亿元左右，远低于传闻中的400亿元。

　　融资额约为250亿元

　　在每一个巨额增发计划都可能被指责为市场“吸血鬼”的敏感时期，投资者最为关注的莫过于上市公司的融资额。浦发昨天在公告中虽未公布这一数字，但多家机构预测，浦发最终确定融资额约为250亿元左右，比传闻中的400亿元少了一大截。

　　国金证券银行业分析师李伟奇认为，浦发可能会采取先送股后增发的方式。送股后公司股价将被自动除权，增发的发行价也将随之降低。以昨天40.89元/股的收盘价除权后计算，浦发此次融资规模约为250亿元。

　　不愿具名的外资行分析师对上述观点表示认同。他表示，不管上周传出的“增发400亿”一事是真是假，但市场因此出现的巨幅震荡体现出投资者的反对立场。出于“讨好”投资者的目的，浦发必然采取“先送股后增发”的方式压低增发价，进而使增发方案博取多数股东认同。

　　天相投资银行业分析师石磊指出，按照浦发在公告中“全部融资金额将用于补充资本金”的提法，200多亿的融资额完全可帮助其实现提高资本充足率的目的。浦发于昨天公布的数据显示，截至去年底，该行的资本充足率为9.15%，资金充裕度虽低于国有银行，但在中小型银行中排名靠前。增发完成后，浦发的资本充足率将升至11%。

　　股价呈现逆市反弹

　　与上周三“几乎全天被封死于跌停板”的惨烈一幕形成对照，浦发昨天逆市反弹0.66%的股价完全抚平了市场对其的诸多疑虑。

　　“从股价反应不难看出，机构对浦发的再融资方案已经不存在什么芥蒂了，”不愿具名的外资行分析师介绍，除对融资额进行披露外，浦发昨天在公告中对市场关注的资金用途也做了交代。这两个“顾虑”打消后，机构完全可推翻其“恶意圈钱”的判断。除浦发外，昨天A股13只银行股有半数呈上涨走势，与上周三大挫3%—5%的局面有所区别。

　　招商证券分析师李阳认为，无论从公司基本面还是增发方案的透明度而言，浦发此次增发都与平安的天量融资计划存在天壤之别。公司基本面上，相比于其他银行股，浦发至少存在以下3项优势：不良贷款的拨备率高，公司抗风险能力强；与次贷危机关联度不大；投放于房地产行业的贷款比例相对小。在增发方案亮相和市场逐步回暖的双重背景下，机构对浦发的再融资计划表示理解。

　　以昨天40.89元/股的收盘价计算，目前浦发在A股的市盈率为31倍，市场估值高于同行业28倍的平均水平。一些分析师认为，新董事长的上任及增发计划的顺利进行，将为浦发新一轮的业务发展提供驱动力。国金证券昨天出具的报告维持浦发的“买入”评级，并将其今年的目标价定在55.51元/股。

　　风波显示融资计划宜慎推

　　尽管浦发增发一事已获得市场理解，但从上周传闻的400亿到最新推算的250亿，浦发银行的小股民着实被“忽悠”了一把，因此造成的经济损失也难以估算。

　　中央财经大学中国银行业研究中心郭田勇表示，上市公司应本着对投资者负责的态度谨慎推出自己的融资计划。眼下虽无法断定浦发的增发传闻来源于何处，但可以断定的是，这则传闻暴露于董事会审议增发案之前，且传闻内容与事实存在相近之处。在市场极度脆弱之时，类似消息必将让投资者产生“大盘失血”的恐慌心理。

　　除浦发外，前段时间发生的平安增发案也暴露出上市公司在信息披露方面存在的缺陷。一个完整的融资计划，应该赋予投资者尽可能多的知情权。但平安的增发方案却没有对投资者关心的资金用途做详实说明，上市公司因此被扣上“恶意圈钱”的帽子也就显得不难理解。

　　另有外资银行分析师认为，平安在增发公告中语焉不详或许有其苦衷：比如平安计划收购一家境外公司，如果提前将这家公司予以公布，那被收购方的股价可能因此暴涨进而抬高收购成本。但即便是这样，平安也可选择类似于银团贷款的方式融资，而没必要将投资者陷入如此被动的境地。