年报齐唱“高送转” 两类公司最慷慨(2)

　　高送转显著增多

　　据本报信息数据中心统计，截至2月26日，已披露2007年年报的176家上市公司中，有108家公司推出分红预案，占比超过六成。

　　已公布的“红包”显示，上市公司2007年分配热情远高于往年。以2005-2007年连续三年的分配情况来看，扣掉无同比数据的19家公司后，157家公司中有70家在2006年“一毛未拔”，2005年则有77家公司未进行分配。

　　除了分配家数多外，高送转频频出现成为2007年报分配的一大特点。

　　西南证券研发中心分析师张刚指出，108家上市公司的分配预案中，高于或等于10送3股比例的有13家公司，占有分配方案公司总数的12.04%，而2006年年报这一数据为4.35%，2005年报为2.87%；高于或等于10转增5股比例的有28家公司，占24.78%，而2006年年报这一数据为7.11%，2005年为8.46%；高于或等于10派3元（含税）比例的有14家，占12.39%，而2006年年报这一数据为13.29%，2005年年报为11.03%。

　　例如，阳之光2007年提出了10转增10的分配预案，公司2006年分配方案为10派0.5元（含税），2005年则未分配。情况类似的还有鼎盛天工，公司2007年计划10派0.25送1转增9，而2005、2006年连续两年未分配。山西焦化情况略有不同，公司2005、2006年都只送出了10派1元（含税）的红包，2007年则推出了10转增10的高送转预案。而连续三年进行分配的瑞贝卡转增力度明显加大，公司2007年拟10派1转增10，公司2005年、2006年的分配方案分别为10派2元（含税）转增2.5、10派2元（含税）转增2。

　　两类公司最慷慨

　　已公布年报公司的分配方案中，房地产业与机械设备仪表业的公司分配最为大方，不但派现公司多，高送转也颇为集中。

　　截至2月26日公布年报的25家房地产公司中，15家公司提出了分配预案，其中14家拟送出现金红包，高送转者更是不少。比如金地集团拟10派0.5转增10，泛海建设计划10派0.667送6转增4。

　　而25家公布年报的机械设备仪表业公司中，20家提出了分配预案，全部都派现，其中也有不少高送转公司。比如，鼎盛天工拟10派0.25送1转增9，美的电器计划10派4送5，柳工则推出了10派4.5元的预案。

　　研究人士指出，2007年机械行业持续景气，上市公司业绩良好，由此促进了行业内公司现金分红慷慨。而房地产公司面临更多的资金压力，相比之下，高送转显然比派现更受房地产公司的青睐。

　　分配动机需甄别

　　分析人士指出，由于上市公司再融资与分红有密切关系，投资者在对待上市公司分配方案时要注意甄别。

　　按照有关规定，上市公司如果连续三年未向投资者进行现金分配，则其不能进行再融资。因此，有再融资需求的公司更倾向于通过分红以达到条件。截至26日，两市共有94家公司推出了派现方案，共拟派现76.58亿元，累计向投资者分配的现金红利占2007年实现净利润的20.78%。其中，不少公司的再融资决议尚未启动。

　　而高送转则往往是再融资的后续留笔。尤其在2007年进行增发再融资的上市公司，由于相当一部分股价跌破了增发价，年报因此高送配的可能性很大，其动机也比较明显——通过所谓的高送转行情来弥补股价下跌给机构带来的损失。

　　目前，已有十多家公司在2007年报分配方案亮相的同时拿出了再融资预案。例如，福耀玻璃公布年报的同时公布了公开增发预案，拟公开增发不超过1亿股A股。

　　分析人士强调，投资者一定要关注上市公司进行高送转的真实目的，综合考虑公司经营业绩、成长性、股本规模、股价、每股收益等指标后分析高送转的合理性，警惕上市公司出于二级市场炒作，或者配合大股东和高管出售股票，或者配合激励对象达到行权条件，抑或为了在再融资过程中吸引投资者认购公司股票等目的而推出高送转方案。

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