中铁建A股今申购 募资缩水32亿

　　此次IPO发行规模由28亿股下调至24.5亿股

　　沪市2008年第一只大盘股中国铁建(601186)今日网上申购，申购代码为“780186”。昨日，中国铁建高层表示，此次IPO发行规模由28亿股下调至24.5亿股，募集资金规模为222.46亿元，较此前募资预期缩水31.78亿元。

　　见习记者 张淑贤 商报记者 曾雅杰

　　发行规模降至24.5亿股

　　昨日，中国铁建宣布，其A股发行价格区间为8.00-9.08元／股计算。同时，由于申购价高于预期，中国铁建将A股发行规模招股说明书中披露的28亿股下调至24.5亿股。

　　按照大盘股发行均采用上限定价的惯例，中国铁建估计也将采用上限定价，如此一来此次A股募集资金规模为222.46亿元，较此前确定募集254.24亿元的资金缩水了31.78亿元。

　　据此前公告的招股说明书显示，此次A股发行募集资金拟投资项目包括：购置国内工程所需设备、昆明中铁大型养路机械集团技术引进国产化项目等，项目总投资为158.7亿元。

　　承销商中信证券投行业务执行总经理刘珂滨表示：“规模的调整主要是考虑到近期A股市场的波动，以及近期一些融资项目给市场带来的冲击和影响，本次A股发行在满足公司发展资金需要的同事，也考虑到投资者利益和目前市场的承接能力。”

　　市盈率被质疑偏高

　　中国铁建A股发行的价格区间为8.00-9.08元，对应的发行摊薄后的静态市盈率为26.92-30.56倍，9.08元的发行上限远远超乎之前许多机构的预测，引发了市场关于中国铁建市盈率是否已经偏高的质疑。

　　业内分析称，中国铁建的发行市盈率偏高，对于二级市场的压力就会很大，因此其股价后市的空间不是很大。

　　中国铁建总会计师庄尚标表示，公司管理层认为这个发行价格区间是合理的，相对于同业公司，显示的是市场投资者更加认同本公司的投资价值。

　　据中国铁建总裁金普庆介绍，中国铁建和中国中铁在城市轨道市场份额上不相上下，但中国铁建在水利水电、地铁设计施工技术和海外工程经营等方面更具优势，更有竞争力。

　　海外市场上，总裁金普庆透露，2007年1月至11月，新签海外合同达到895亿元，居全国对外工程承包企业的首位。今年公司又中标了利比亚两大铁路项目，合同总金额约26亿美元。

　　参照已经“A＋H”上市的同为建筑类上市公司中国中铁(601390)，此次中国铁建30倍左右的发行市盈率高于中国中铁。2007年12月上市的中国中铁4.80元的发行价，以及对应的2008年市盈率为23.87倍，2007年市盈率为27倍。

　　H股发行价不低于A股

　　中国铁建在昨日A股网上路演的同时，H股的路演也在紧锣密鼓地展开。据董事长李国瑞介绍，公司将于3月6日公告最终H股发行价格，H股发行价格将不低于A股发行价格。

　　然而，据知情人士透露，根据目前国际投资者反馈的情况来看，H股价格区间下限将有可能高于A股价格区间的上限9.08元每股。

　　据悉，中国铁建H股路演中已经获得9名基础投资者以4.5亿美元认购了19%的股份，其中包括李嘉诚、郑裕彤和李兆基。

　　目前在H股已经上市的国内建筑类企业，中国中铁和中国交通建设，连同中国铁建是国内的3大基建公司，前两者上市后股价都大幅上升，现在，中铁的市盈率逾50倍，中交建逾60倍，而中国铁建2008年的市盈率只有29倍。