194家铁公鸡上市公司5年不见送转股

　　理财周报记者 姜欣蔚/文

　　铁公鸡，吝啬、小气人士之别称。股市中那些长期吝于送配、转增和派息的上市公司，我们不妨借称为“铁公鸡公司”。理财周报记者按照过往5年不送配、不转增，且历年每股派息少于0.05元的标准，“捕捉”到194只这样的铁公鸡。初步分析不难发现，“铁公鸡公司”大致可分为无钱可发和有钱不发两大类。

　　三成ST公司无钱可发

　　一般认为，每股未分配利润多、每股公积金高是公司送配和转增的基础。194家入选公司中，最新一期每股未分配利润为负的有33家，占比17%——基本归为无钱可发一类。每股未分配利润为负，说明企业期末存在尚未弥补的亏损。亏空还没补上，向股东派送红包自然无从谈起。33家无钱可发类公司中，有9家属于“戴帽”公司，占到近乎三成。

　　每股未分配利润在0-1元区间的共有133家公司，基本介乎于无钱可发和有钱不发之间。海智博方略资产管理公司总经理周贵银对理财周报记者表示，此类公司虽然没有尚未弥补的亏损，“但现金流不宽松，公司肯定要考虑要留一些资金用于日常经营运转”。海富投资公司总经理赵哲分析认为，“主业不突出，盈利水平不高，经营业绩不稳定，以及管理层目光比较短浅，应该是这些公司的共性。”

　　1/5有色金属公司有钱不发

　　根据统计，每股未分配利润在1元钱以上的有28家企业，其中有4家在2元钱以上，这些大体可归为有钱不发一类。周贵银认为，有钱不发类公司可以分为两种：一种确实小气，对中小投资者缺少关爱；另一种是想把利润留在公司投入生产经营，为股东创造更大价值。

　　引人关注的是，在这类公司中，有色金属板块独占5个名额，分别为包钢稀土、云南铜业、关铝股份、贵研铂业和江西铜业。另有一家东方钽业入选“铁公鸡”阵营，但是每股未分配利润少于1元。有色金属板块只有不到30家公司，却有6家入选，可谓入选比例最高的板块。6家公司除关铝股份外，每股资本公积也均在1元以上。

　　周贵银认为，有色金属价格目前处于上升周期，不分红或者是分红少，“不排除是公司为股东创造更大价值的考虑”。赵哲则认为，有色金属板块虽然财务数据比较好看，但长期来看属于周期性行业，“预期成长性并不太好”。还有一位市场人士向理财周报记者提到，从区域上看，一些上海本地公司往往“比较小气”。据统计，194家上榜公司中至少有10家地处上海，占上海地区上市公司的1/13。

　　震荡市多关注公司分红

　　面对“铁公鸡公司”，多数投资者往往选择敬而远之。那么，在资本市场上应该如何识别、对待“铁公鸡”股票呢？

　　赵哲表示，投资者买卖股票的获利路径无非两种，买卖差价和分红派息。目前市场上九成的投资者，购买股票主要是从价格波动中获利，分红多数时候只是一个概念或者题材。在当前高换手率的情况下，基于分红选择股票，或者拿着股票等分红的投资者较少。这一现象造成投资者对分红派息不是很关心，从而影响到一些公司的分红积极性。

　　周贵银认为，在当前牛市背景下，选择股票应该更多关注其盈利性和成长性，是否分红不是主要参考因素。“熊市或者震荡市不妨多关注股票的分红情况。而对于准备持股5年以上的长期投资者来说，若公司总是不分红，即使成长性很好，恐怕也只能选择套现退出。”周贵银还表示，对于“铁公鸡”公司要一分为二地对待。“那些盈利能力很差，很少或者分红无望的公司应该尽量规避。但是如果公司盈利能力很好，成长性也不错，把利润留在公司能创造更大价值，投资者反而应该支持它”。“那些净资产收益率小于15%，毛利率低于30%，且分红积极性一向不高的公司，才是投资者应该慎重选择的对象。”

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