谋划整体上市：攀钢系叫卖华西证券股权

　　见习记者　徐雅玲　

　　“370.26万股，转让底价2269.69万元”。

　　2月22日，记者从攀钢集团下属攀钢财务公司(以下简称“攀钢财务”)投资部得到证实：攀钢集团已于2月14日将其持有的华西证券有限责任公司(以下简称“华西证券”)股权在重庆联合产权交易所有限公司进行挂牌，对外进行公开转让。这也是继四川国资公司、自贡国资公司、中国国航(601111。SH)以及攀钢旗下的＊ST长钢(000569。SZ)多个股东之后，华西证券的又一股东转让所持股权。

　　除攀钢集团外，在2007年的频繁转让中，华西证券的股权转让曾一度硝烟弥漫，东方证券、国泰君安证券、光大证券及四川通威(600438。SH)集团等曾纷纷加入争夺战团，通过多次竞拍后，目前泸州老窖(000568。SZ)拥有华西证券约34.8%的股权，为第一大股东，而攀钢财务获取比例仅为0.37%的参股权。

　　国金证券分析师谭向阳指出，转让参股投资对攀钢集团正在酝酿中的整体上市是利好消息，证明攀钢集团开始强化主业，减少长期投资，也为整体上市铺路。

　　不得已而为之？

　　“如果攀钢集团持股3000万(股)，攀钢就不会转让了。”2月22日，当记者以投资者名义进行咨询时，攀钢集团财务公司投资部工作人员表示，“正是由于所持华西证券股权比例太少，仅为参股，根据＜企业集团财务公司管理办法＞(以下简称＜管理办法＞)中对于长期投资的比例规定，转让非主业参股是无奈之举。”

　　2007年4月28日，四川省国投产权交易中心发布了华西证券1.8亿国有股权转让公告，当时该股权由四川国有资产经营管理有限公司持有，为此四川省政府专门成立了项目小组，对报名参与竞标的单位进行审核、筛选。泸州老窖、东方证券和通威集团竞争大到了白热化，均报价出每股3.36元的价格，而四川省政府的项目小组出于泸州老窖是重点国有企业，而且决心很大，所以最终泸州老窖得以胜出。

　　增持华西证券股权，控股华西证券一直都是攀钢集团的理想。上述工作人员告诉记者，因为只有通过控股华西证券，使之成为集团下属子公司，才能合并报表，不受＜管理办法＞对非主业参股长期投资比例的限制，况且华西证券的盈利率还是很不错的。

　　据重庆联合产权交易公告显示，华西证券成立于2000年7月，注册资本10.13亿元，现有出资人34家。第一大股东为泸州老窖股份，截至2007年12月31日，华西证券总资产129.81亿元，净资产19.18亿元，2007年营业收入26.57亿元，2007年利润总额17.81亿元，攀钢财务公司所持有的华西证券股权收入也颇丰。

　　然而，＜管理办法＞第二十一条规定，财务公司应加强风险管理及控制，业务经营需遵循“长期投资与资本总额的比例不高于30%，且对单一企业的股权投资不得超过该企业注册资本的50%”。而攀钢财务公司的注册资本仅为25万元人民币。谭向阳指出，因为参股金额作为“长期投资”一直都没有符合银监会的要求，转让出去是必然。

　　事实上，攀钢本来也有意控股华西证券。但由于华西证券其他股东开始对外转让华西证券股权时，恰逢攀钢领导班子更迭，无暇顾及此事，因此与华西证券失之交臂。

　　转让价格仍然看好

　　据上述攀钢财务公司工作人员介绍，自消息发布日起，已有信托类公司和投资类公司表示出兴趣，但没有券商出现。其主要原因就是因为泸州老窖第一大股东地位已经难以动摇。目前打算参与竞购的投资方大多来自东部地区。攀钢财务公司方面也看好转让价格。

　　谭向阳指出，一旦转让价格理想，攀钢集团不仅能巩固主业地位同时获取更多资金，且对于整体上市的计划，无疑是利好消息。

　　据有关资料显示，目前，华西证券正处于起步阶段，面貌清晰，华西证券原有管理团队再度得到华西证券董事会的认可，被市场看好胡关金继续接任华西的总裁公司，公司成长性看好，也将增加华西证券股权的吸引力。

　　此外，在四川省国投产权交易中心其中1025.66万股华西证券股权的竞拍转让中，北京唐古拉投资管理公司曾以3480万元的报价购得华西证券509.67万股，每股成交价高达6.83元，创下了当时证券股权转让成交价格的最高记录。

　　另据了解，目前，华西证券一度暂停的投行等业务已经恢复，业务已经涵盖证券经纪、投资银行、固定收益、资产管理、投资咨询、开放式基金代销等领域，是全国银行间同业拆借市场和债券市场成员。

　　攀钢财务公司工作人员给记者透露了价格底线：“预计不低于＊ST长钢的价格，6.6元就可以出手。”