泛海建设股本大扩张 后续项目资金需求庞大

　　北京报道

　　本报记者　敖虹

　　1月19日，泛海建设(000046.SZ)发布2007年年度报告，2007年实现营业收入41.63亿元、营业利润10.16亿元、净利润6.53亿元，同比分别增长210.53%、183.22%、152.54%；按照2007年年末股本计算，基本每股收益0.87元。其中，净利润达到历史最高水平。

　　泛海建设也同时推出了其利润分配预案：以非公开发行后的11.32亿总股本计，每10股送6股红股，派现金股利0.667元(含税)；资本公积金每10股转增4股；剩余未分配利润3.59亿元结转下一年度。

　　继华发股份、保利地产、迪马股份开出每10转增10股的分配预案之后，泛海建设成为第四家开出高比例每10送转10股分配预案的上市房企。

　　泛海建设董事会秘书陈家华在接受本报记者采访时表示，泛海希望通过高送转回报广大股东，同时考虑到泛海建设的流通股本只有2.2亿股，流通盘比例不够大，高送转既可以增加股市流动性，吸引更多投资人参与，也有利于泛海进行股本扩张继续做大做强。

　　高比例送转做大股本

　　泛海建设此次推出高送转利润分配预案也算事出有因。

　　根据泛海刚完成的增发方案，由于控股股东以资产认购泛海建设非公开发行股份380366492股后，泛海建设的总股本扩大为1131847942股，泛海建设控股将持有泛海建设有限售条件流通股份839289988股，占发行后上市公司总股本74.15%。实际控制人卢志强共控制909580702股，占发行后上市公司总股本80.36%。增发完成后，其流通盘所占比例大比例缩小，并且在限售期后，将被卢志强实质性控盘。11.3亿总股本中，无限售条件流通股份仅2.22亿股。

　　重庆东金证券分析师李纲认为，去年房企普遍赢利，而泛海去年赢利又创历史新高，每股未分配利润多、每股公积金高，所以具备了实施高比例送转的能力。另外，由于流通盘子小，股票流动性相对较弱，往往不适合大机构进出，股票的流通性也因此受到限制。公司显然有进行股本扩张的要求，而高送转正是上市公司股本扩张最直接的途径。通过实施高送转，上市公司的股本得以相应扩大，股票的流通性也会得到改善。

　　陈家华也坦言，从资本市场的角度看，上市公司要做大做强离不开做大股本，公司的确希望通过高送转做大做强泛海。

　　2月20日，泛海建设收于48.73元，下跌3.87%，虽然相比去年69.98的最高价已经有不小的降幅，但近50元的价格对很多投资者来说仍算得上是高价股。

　　“高送转分配也有利于摊薄投资者的投资成本，分红送转后，股票的交易价格降低了，利于吸引更多中小投资者购买泛海的股票。同时，流通股增加也有利于改善公司的治理机构。”陈家华补充。

　　虽然刚刚公布了分配预案，陈家华还没有来得及跟广大投资人沟通，不过他认为该高比例的送转方案通过股东大会批准的可能性比较大。

　　新项目投资超过200亿元

　　泛海建设2007年营业收入为41.63亿元，得益于控股子公司北京泛海信华置业有限公司开发的泛海国际居住区项目，开盘面积和单位售价同比大幅增长，导致北京地区营业收入比上年大幅增长，达到40.6亿，占到了公司总营收的97.5%。

　　“泛海去年业绩大增主要得益市场形势大好，销售业绩大幅增加。但的确存在公司营收来源单一的现象，其中绝大部分收入来自北京地区。因此在刚结束的工作会议上，公司决定今年把能开的项目尽量开出来，改变去年利润来源单一的局面。”陈家华说。

　　除了北京外，目前深圳月亮湾项目一期工程泛海·拉菲花园项目完成了前期的各项报建工作，已于去年12月28日正式动工。月亮湾项目二期相关准备工作也正在进行中，预计于今年下半年开工建设。而泛海位于青岛、上海等其他城市的项目也将陆续面市。

　　陈家华续称，泛海已经明确提出了要增加持有型物业比重的目标，希望借助持有型物业稳定的收益来抵抗开发经营中可能出现的风险。未来泛海将增加如商场、酒店等物业类型项目的开发。泛海初步的设想是至少要持有上百万平方米的物业。

　　公告还显示，泛海新增加项目储备建筑面积约1300多万平方米，其中，拥有一级开发权的土地项目约500万平方米，项目储备总计近1500万平方米。2008年，泛海计划开工面积超过150万平方米，新增土地储备200万平方米。

　　由于今年泛海将进入大规模开发建设阶段，根据测算，预计新开工项目总投资额超过200亿元，泛海对资金的需求大幅增加。

　　陈家华表示，除了开工项目投资外，公司落实增加持有性物业的战略规划需要大量资金，进一步增加土地储备也需要大量资金。为保证资金供给，泛海拟通过资本市场募集资金、拓宽融资渠道，扩大融资规模，通过银行新增授信(贷款)以及项目销售回款等措施解决资金问题。

　　“泛海已经在考虑再融资事宜了，虽然银行信贷还在收紧，但我们总体对市场还是乐观。”陈家华说。