四环药业重组落定 大金融平台落空

　　本报记者 沈玮

　　一直存在重组预期并备受各方人士猜测与想象的*ST四环(000605.SZ)重组方案终于尘埃落定，泰达系内部借壳四环药业的金融资产最终确定为北方信托。

　　四环药业则将现有全部资产及负债出售给大股东四环集团，并以新增股份换股吸收合并北方信托，从而实现后者的整体上市。

　　交易完成后，公司将更名为"北方国际信托投资股份有限公司"，而非此前传言的"泰达国际"。这也意味着，四环药业成为整个泰达系金融整合平台的预期未能实现，泰达系其他金融类资产是否会以后续增发形式注入上市公司，目前仍不得而知。

　　昨日*ST四环复盘后，冲高回落，一度打至跌停附近。尾盘被拉起，最终报收20.45，跌幅为0.78%。

　　出售资产成净壳

　　2月18日，四环药业与四环集团签署了<四环药业股份有限公司与四环生物产业集团有限公司关于四环药业股份有限公司之资产出售协议>，公司向四环集团出售全部资产及负债，将上市公司变身为一个无资产、无负债、无人员、无业务的净壳。四环集团以承担公司负债为对价，获得公司拟出售的全部资产。

　　截至2007年10月31日，*ST四环全部资产价格为30482.27万元，全部负债价格为26915.10万元，净资产为3567.17万元。

　　四环药业原主营业务为生物医药、中西药的研究开发。公司方面称，由于国内医疗体系改革、医药价格普降，医药行业处于多年来从未有过的低潮期，公司的盈利能力大幅下降。2005年，本公司完成主营业务收入6200.84万元，实现主营业务利润3355.44万元;净利润-2516.60万元;2006年，公司完成主营业务收入2130.64万元，实现主营业务利润553.46万元、净利润-6627.07万元;2005年、2006年本公司每股收益分别为-0.31元和-0.71元，呈逐年下降的趋势。

　　通过此次资产重组，四环药业将从原有的医药业务彻底退出，并引进盈利能力强的信托经营业务，从而实现主营业务的战略性转型。

　　北方信托借壳

　　与上述资产出售同步，四环药业还与北方国际信托投资股份有限公司签署了<四环药业股份有限公司与北方国际信托投资股份有限公司之吸收合并协议>，公司拟以新增股份换股吸收合并北方信托，双方以市场化的估值来确定新增股份的换股比例。

　　四环药业截至2007年3月26日停牌前20个交易日均价为4.52元/股，以此作为换股吸收合并时本公司新增股份的价格。北方信托经评估的股东全部权益价值为238542.77万元，每股价格为2.383元，重组双方协商确定的北方信托整体作价为238542.77万元，北方信托和四环药业之间的换股比例为1:0.5272，按照每股4.52元的折股价格，北方信托股东全部权益共折合本公司股本527，749，491股，占换股吸收合并后本公司总股本的84.99%。

　　交易完成后，北方信托原法人主体资格将被注销，其全部业务、资产与负债由上市公司承继，公司将变更名称为"北方国际信托投资股份有限公司"。

　　公司方面表示，承继北方信托全部资产后、将公司打造成以信托金融业务为核心业务的优质蓝筹上市公司，北方信托也将由此实现整体上市。