上市公司年报解读 冠农股份开讲钾肥故事

　　冠农股份：开讲“钾肥故事”

　　冠农股份昨天(2月19日)的收盘价为86.82元，而其2007年每股收益0.08元，扣除非经常性损益后的每股收益为-0.04元。

　　掘金：冠农股份之所以受到市场的关注，是因为该公司持有国投新疆罗布泊钾盐有限公司20.30%的股份。该公司在年报中披露，去年以“8640万元受让罗布泊钾盐有限责任公司5%的股份，公司持有罗钾股权达到20.30%，对进一步提高公司当期赢利水平和资本市场的影响力、即将进行的再融资工作都具有积极的推动作用”。尽管罗布泊钾盐有限公司2007年实现收入2.24亿元，净利润7334万元，冠农股份若按20.30%的持股比例计算，投资收益不到1500万元，但罗布泊钾盐有限公司网站披露，该公司目前建成的只是年产10万吨钾肥的生产能力，其年产120万吨钾肥项目预计2009年竣工投产。市场人士认为，目前，国内钾肥价格补涨预期明确，而且还存在超预期上涨的可能，冠农股份投资罗钾项目的收益将推动该公司业绩大幅增长，冠农股份将继续拥有市场推崇的“买涨价”概念。

　　风险：如果罗布泊钾盐有限公司投产低于预期，则会影响冠农股份的业绩和该公司股票的表现。

　　泛海建设：10送10派0.667元

　　泛海建设2007年全年实现净利润6.53亿元，比上一年增长152.54%，每股收益为0.87元。此外，该公司拟每10股送6转4派0.667元(含税)。

　　掘金：该公司目前在建和拟建项目均位于北京、深圳、武汉、青岛等中心城市的较好地段，项目开发附加值高；且这些项目大多通过协议转让的方式取得，拿地成本相对低廉，增值潜力巨大。该公司定向增发购入资产方案已于2月14日实施，增发完成后该公司拥有权益的建筑面积超过800万平方米，足够满足未来3-5年的开发需求。目前该公司正在实施的股权激励方案也有利于管理层提高经营效率和释放业绩。

　　风险：2008年，该公司计划开工面积超过150万平方米(预计新开工项目总投资额超过200亿元)，新增土地储备200万平方米，资金需求量大。在宏观调控的背景下，该公司除了要解决资金问题外，还面临政策风险、市场风险、项目开发风险与财务风险。

　　鑫富药业：今年业绩可能下降

　　鑫富药业去年每股收益1.26元。

　　掘金：鑫富药业主导产品维生素B5(D-泛酸钙)价格上涨和产销量增加，导致该公司去年主营业务收入、主营业务利润及净利润同比增长幅度较大。

　　风险：鑫富药业主要利润来源仅为维生素B5和维生素原B5，利润来源比较单一。该公司虽然近几年向医药、保健品行业拓展，但由于医药、保健品市场培育期较长，目前尚未实现效益。因2007年下半年起，维生素B5价格小幅下降，如这种趋势持续。预计2008年该公司业绩可能同比下降。

　　文/任可

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