国航红盘迎巨额解禁股

　　任可

　　机构评级目标价30元

　　预计中国国航2008-2010年的每股收益分别为0.60、0.82、1.15元，年均净利润复合增长率达52.3%，市盈率分别为36、27、19倍。考虑利润持续增长、目前处于航空业龙头地位等内在因素和北京奥运会、人民币持续升值等外在因素，维持该公司30元的目标价和“买入”评级。中信证券

　　中国国航股价在鼠年头三个交易日连续下跌后，昨日终于微涨0.32%，收于21.81元，换手率4.26%；而战略投资者获配的3.5亿股中国国航A股从昨日起开始上市流通。中国国航未来走势如何，引人关注。

　　短期股价或有抛售压力

　　获配中国国航3.5亿股A股的战略投资者分别是外运发展、中国人民财产保险股份有限公司、中国船舶重工集团、中国通用技术(集团)控股有限责任公司、中国电力财务有限公司、长江电力、三峡财务有限责任公司，它们以每股2.80元的成本分别持有8000万股、5000万股、5000万股、5000万股、5000万股、3500万股、3500万股中国国航A股。

　　中国国航昨日的收盘价为21.81元。上述战略投资者获配股票，在一年半的锁定期里，收益增加了近7倍。

　　尽管中国国航股价昨日微涨，但市场预期该公司上述战略投资者套现离场的可能性很大。据大智慧软件昨日统计，资金持续流出中国国航股票的迹象明显。短期内，中国国航股价表现或许面临上述战略投资者的抛售压力，而外运发展、长江电力因持有巨额中国国航流通股，可能因此又一次获得市场关注。

　　长线投资关注低吸机会

　　其实，据记者观察，兴业银行、大秦铁路限售股上市当天，其股价也和中国国航一样，都是不跌反涨。分析原因有两个：一是这三只股票目前都是基金重仓股，股价变动不会过分大起大落；二是这三家公司的基本面与发展前景良好。在市场份额向行业龙头集中的背景下，估值不高、成长性良好的行业龙头可能在其限售股解禁后存在低吸的机会，这值得长线投资者关注。

　　考量中国国航今年1月份的营运数据，增长速度超出了市场预期，客座率同比上升6.9%.中信证券分析师马晓立预测，中国国航1月份税前利润约4亿元，而去年同期亏损达2.6亿元。

　　中国国航未来股价走势的风险因素在于：上述3.5亿股限售股上市，可能带来一定的短期抛压；油价大涨与市场系统性风险也会影响其股价。