S哈药债务豁免换取大股东持股流通权

　　本报讯 S哈药(600664)今日披露了股改说明书摘要暨召开A股市场相关股东会议通知，该公司采取了“债权换流通权”的股改方式。债务豁免而支付的对价金额折算的股份数为4，348，393股，相当于流通股股东每10股获得0.05366股。

　　S哈药表示，鉴于公司唯一的非流通股股东哈药集团有限公司(哈尔滨市国资委代表哈尔滨市政府持有其45%的股份，为其第一大股东)对公司的持股比例低，股改对价的送出能力小，为推进公司的股改，哈尔滨市政府同意以豁免公司对哈尔滨市财政局技改项目借款等合计130560000元债务的方式代哈药集团向流通股股东支付对价，使哈尔滨市国资委控股的哈药集团持有公司的股票在A股市场上获得流通权。

　　因豁免债务可直接增加公司税前利润130560000元，按15%的所得税率计算(公司为高新技术企业，根据《所得税法》的规定，减按15%征收企业所得税)，可增加税后利润102000000元。其中，归流通股股东享有的金额为66544800元。按公司停牌前一个交易日2007年12月3日收盘价16.65元测算，由于债务豁免而支付的对价金额折算的股份数为4348393股，相当于流通股股东每10股获得0.05366股。

　　保荐机构认为，对流通股东而言，其持有股票价值的增值有赖于公司行业地位的提升，盈利能力的提高，核心竞争力的增强及业绩的增长。哈尔滨市财政局对S哈药债务的豁免改善了公司的资产质量，一定程度上增强了公司的盈利能力及可持续发展能力。根据万德资讯对上市公司的行业分类，在52家医药类上市公司中S哈药为流通市值及总市值第二大的公司。剔除其中ST，*ST及S类上市公司后，36家医药类上市公司按2006年度每股收益计算的市盈率平均值为189.4倍，S哈药市盈率倍数为50.8倍；按2007年度折算每股收益计算的市盈率平均值为156倍，S哈药市盈率倍数为44.79倍。S哈药作为有良好盈利能力及成长性的大公司其二级市场股票价格相对整个医药板块被大大的低估，尽管目前整个市场在相对高位运行，但在2008年市场普遍看好医药类上市公司的情况下，作为行业龙头的S哈药的股价有很大的上升潜力。本次债务的豁免一方面增加了S哈药所有者权益的规模，直接提升每股收益的幅度超过20%，使得流通股股东所持股票的内在价值得到相应提升；另一方面改善了公司资产质量和财务状况，有利于公司良性发展。

　　此外，S哈药提示，公司股票自2007年12月4日起开始停牌。停牌期间，发生了公司违法持股的大股东南方证券股份有限公司(共持有公司流通股714896972股，占公司股份总数的57.56%)对其违法违规持有的公司股票进行分配的重大事项。2007年12月6日，公司又接到南方证券破产清算组的简报，对南方证券破产案第二次债权人会议主要内容作出公告，其中，本次会议的第二项议程是讨论并通过南方证券破产案第一次破产财产分配方案为：本次破产财产分配采取股票实物分配和货币分配相结合的方式进行，其中劳动债权和税款债权以现金全额清偿，普通债权以股票和现金按比例进行分配，每100元普通债权可分得“哈飞股份”股票0.54股、公司股票2.09股、现金3.53元”。深圳市中级人民法院于2007年12月10日以相关民事裁定书认可上述分配方案，南方证券清算组根据该裁定以非交易过户的方式将公司股份过户到南方证券债权人(或者代持人)和取回权人名下。本次权益变动后，南方证券尚持有公司股份146245225股(占公司股份总数的11.77%)。鉴于南方证券在持有及交易公司股票的过程中违反和涉嫌违反了《证券法》中的多项条款以及其他相关法律规定，公司及控股股东哈药集团不排除进一步采取法律手段来维护公司及广大股东利益。