三联商社股权天价拍出(2)

　　三联集团喜与忧

　　因重组郑百文而挺进证券市场的三联集团，现在开始向后退了一大步。

　　这一步对三联集团而言尤为沉重。据了解，三联商社相关股权被拍卖乃至让出上市公司第一大股东地位，三联集团于心不甘，但已出现的经营比较困难的局面以及必须面对的强制拍卖现实，三联集团只有无奈接受，被动应对。

　　在这种沉重而矛盾的状态下，三联集团选择了积极参与竞拍，争取购回股权。记者在拍卖现场注意到，三联集团在每股19.8元停止了应价。对此，三联集团有关人士称，这个价格是三联可以接受的。有关市场人士认为，更高的价位对于三联集团来说，既无充足支付能力，也没有必得的信心，面对如此结局，三联集团应该是亦成亦败、喜忧参半，三联集团虽然失去了控制权，但也取得了不薄的投资收益。

　　业内：超高价仍属合理

　　⊙本报记者 张良

　　经过一场激烈的争夺，因债务纠纷而走上拍卖台的三联商社2700万股限售股昨日被一家济南企业以5.373亿元的天价夺下。不过，对于这样的结果，业内专家均表示仍属合理。

　　苏宁总裁孙为民在接受上海证券报记者采访时表示，由于三联商社这部分拍卖股权牵涉到上市公司的控股权，受让方将成为单一大股东，拍卖成交价较二级市场目前股价有一定幅度的溢价也当属正常现象。

　　申银万国分析师认为，拍卖的高成交价从一个侧面反映出投资者对渠道资源价值的认可，如果通过二级市场收购三联商社股权也会将其股价慢慢推高，通过拍卖获得三联商社的控股权可以保证股权的整体性，并节省了时间成本。

　　也有专家认为这样的结果对三联集团有好处。家电专家刘步尘表示，经过这些年的发展，三联商社已经从过去与国美、苏宁并称国内三大家电连锁演变成一个发展相对落后的地区性的家电连锁品牌，虽然该公司目前在山东地区仍属于强势品牌，但国美、苏宁必定不会允许三联商社一家独享山东这块“肥肉”，尤其是国美，近年来其在全国范围内的兼并、收购案例层出不穷，相信其也会展开对山东地区的渗透和争夺。反观三联商社，它发展的最佳时期已经失去，加之国美、苏宁的强势渗透，三联商社未来能否在山东地区继续保持家电连锁龙头地位仍要打个大问号。另一方面，近年来三联商社运作并不成功，经营状况也并不算好，能以远高于二级市场股价的价格出让控股权，对三联集团而言应该还是非常值得的。