高管增持对抗小非抛压但普通散户更须谨慎

　　本报记者 张歆

　　与此前几乎“一边倒”的大小非联袂减持不同，大盘连续数月的调整终于催生了高管增持：大众交通(600611、900903)的多位高管在春节前的最后两个交易日连续增持，而与之对应的是几乎同时进行的该公司小非股东的减持。事实上，从2007年11月份以来，上市公司高管通过二级市场增持本公司股票的例子就已经初显苗头，而本次大众交通“小非卖、高管买”将演绎一场最为充满悬念的“对抗赛”。

　　小非扔 高管捡

　　近几个月以来，A股市场出现本轮牛市以来杀伤力最大的一次调整，股指的下跌幅度显著超过了市场的预期。不过，市场的下跌也给了投资者逢低吸纳优质个股的良机。公开信息显示，11月份以来，上市公司高管通过二级市场增持本公司股票的案例已经偶有出现。沪市方面最具代表性的案例要属风帆股份(600482)。11月26日，该公司包括董事、监事在内的10名高管通过二级市场买入了公司的股票，平均买入数量5820股，成交价格在37.70元附近，以此计算，每位高管平均耗资近22万元。而深市的安泰科技(000969)，11月份更是出现13名高管在二级市场买入自家公司股票的一幕，其中的12名高管在11月22日、11月23日两个交易日连续买入。按照其买入价格与买入数量计算，这13名高管合计耗资915.29万元，平均耗资70.4万元。

　　而最新的案例则是大众交通春节前后的两次公告。2月5日，大众交通披露，公司高级管理人员于2008年2月4日以个人自有资金从二级市场购入公司流通股票，其中董事长杨国平购入11万股，副董事长张锡麟购入5万股，监事会主席袁丽敏购入5万股，董秘顾华购入5万股，副总经理赵纬纶购入5万股。今日，大众交通继续公告称，高管人员(副总经理)童亦工于2008年2月5日以个人自有资金从二级市场购入公司流通股票5万股，目前持有公司股票5万股。该公司表示，童亦工等高管人员本次购入的股票将按《股票上市规则》中董、监事和高管人员所持公司股票的相关规定进行处理。与之对应的是，国泰君安半年减持大众交通超过5000万股。2月2日，大众交通公告，公司接到国泰君安证券股份有限公司通知，国泰君安在二级市场再次出售大众交通无限售条件流通股累计达到18240001股，占总股本数量的1.74%。本次减持后，国泰君安证券股份有限公司仍持有大众交通125214529股(其中无限售条件流通股796062股、有限售条件流通股124418467股)，占总股本11.92%。

　　事实上，2月份是今年上半年大小非解禁的高潮，大小非的减持行动也从未停止，今日的公告同时显示了两起股东减持，一例为二级市场减持、另一例为协议转让：东方银星(600753)于2008年2月5日接股东——浙江省建设房地产开发有限公司的通知，浙建地产于2008年1月30日至2月1日通过上海证券交易所交易系统挂牌出售其持有的公司股份2000000股(占公司总股本的1.56%)。本次减持完成后，浙建地产已不再持有公司无限售条件流通股，仍持有公司股份5680000股(占公司总股本的4.44%)，为公司第四大股东；S茂实华(000637)表示，2008年1月21日，S茂实华的第三大股东天津港保税区裕丰伟业商贸有限公司与中信信托有限责任公司签署股权转让协议，裕丰伟业将其所持有的公司44,800,000股法人股股份(占公司总股本的9.91%)转让给中信信托。此前于2007年3月23日，裕丰伟业已与中信信托签署股权转让协议，裕丰伟业将其所持有公司4,345,000股法人股股份(占公司总股本的0.96%)转让给中信信托。经上述两次股权转让，裕丰伟业共将其持有公司49,145,000股法人股股份转让给中信信托。上述股份转让已分别于2008年1月31日和2008年2月4日办理了过户手续。上述股份转让后，中信信托持有公司49,145,000股法人股股份，为公司第三大股东，裕丰伟业仍持有公司28,059,956股法人股股份。

　　散户何去何从

　　面对着“小非卖、高管买”的博弈，普通散户更须谨慎。

　　通常来说，上市公司高管对公司的了解程度明显超过普通投资者，因此，这些高管集体买入自家公司股票向投资者传递显著信息就是———公司的股价被低估，我们看好公司的未来。从这个意义上说，当这一幕出现时，往往也为投资者提供了一次较好的介入机会，这一点从去年安泰科技的股价走势上表现得较为明显。

　　统计显示，在高管集体增持后，安泰科技股价出现了明显的回升，而且，从该公司高管增持结束的次日开始，公司股票的成交量也出现了大幅提升。这也表明，公司高管的增持行为得到了市场的认同和追捧。

　　公开信息显示，去年11月以来高管及亲属增持数量较多的个股还有山东海龙、凯迪电力。其中，山东海龙买入数量为7万股，共动用资金120.41万元，凯迪电力买入数量为3.04万股，耗资54.96万元。

　　但是，与大小非解禁的潮流涌动相比，上市公司高管的力量比较渺小，更多的是一种信号和信心意义，因此，投资者必须谨慎对待。毕竟，“高管被套”也是市场中经常出现的一幕。