机构集体提前减持伊利股份令投资者生疑

　　伊利股份(600887)昨日发布业绩预告称，因实施股权激励计划，依据会计准则相关规定，计算权益工具当期应确认成本费用，导致该公司2007年度净利润出现亏损，2006年该公司的净利润为3.45亿元。受消息刺激，昨日该股放量跌停，收报24.22元。

　　按照伊利的股权激励计划，共授予激励对象5000万份股票期权，行权价格为13.33元/份，2006年12月28日为股票期权授予日。按照新的企业会计准则，实施股权激励的上市公司应当在等待期的每一个资产负债表日，将取得的员工提供的服务记入成本费用，记入成本费用的金额按照授予日股票期权的公允价值计量。据公司此前测算，该笔股票期权授权日的公允价值为14.779元/份，按照股份支付准则进行会计处理，损益影响总额为73895万元。

　　伊利前三季度已经实现净利润3.3亿元，从伊利股份发布的业绩预亏公告来看，在2007年度经营性净利润没有发生重大波动的情况下，伊利股份2007年度激励期权费用摊销可能超过4亿元。在市场人士看来，2007年伊利股份需摊销大额激励期权费用在预料之中，但出乎意料的是，伊利股份摊销的额度会如此之大，甚至使原本盈利几个亿的财务报表出现亏损。虽然它只是在股权权益中计入一个借项，对公司的业务实际没有影响。

　　但在投资者看来，伊利股份是上市公司，其净利润应该属于全体股东，但公司的实际做法像是“高管拿公司全年的盈利来给自己买股票”，严重挫伤了投资者的持股信心。另外，信息披露不对称，公司股权激励方案早已确定，若相关账务处理会对经营业绩构成重大影响，则应及时公告，为何此时才予以公告，有为机构撤退“打掩护”的嫌疑。众所周知，伊利是A股市场颇具知名度的绩优蓝筹，在公司无任何不利信息、大盘火爆连创新高的2007年第三季度，基金却集体减持了公司4000多万股股票，机构们“先知先觉”的统一行动令人生疑。

　　实际上，伊利股份授予的股票期权行权期长达8年，完全没有必要在两个年度内就将费用全部摊销。在一般投资者眼里，一个前三季度还巨幅盈利的公司，全年却出现亏损，投资者最直观的感受是：是不是上市公司出了什么问题。