长运45个涨停后陡然跌停

　　昨日，*ST长运(600369，收盘价20.77元)在连续45个涨停后，以一个干净利落的跳水动作———不见半点上影线的跌停板，终结了它的史上最多涨停神话。

　　分析人士认为，随着连续涨停的结束，前期获利丰厚的持有者很可能继续出货，并导致股价连续跌停。

　　2006年11月24日，*ST长运宣布西南证券借壳上市的消息后随即连续停牌，当时股价只有2.81元。2007年11月23日，该股复牌交易，随后连续45个涨停。

　　暴涨中，以李予成为代表的一帮散户也赚得盆满钵满。作为该股第一大流通股股东，李予成持有的150.52万股均在停牌前买入。在*ST长运连续涨停后，李予成1年多时间大赚2867万元。

　　本周一，*ST长运完成了第45个涨停，但换手高达17.68%，预示着连续涨停即将结束。昨日，该股开盘直接跌停，截至收盘，跌停板上仍有1300多万股卖单，但仅2.59%的换手预示着股价还有下探空间。

　　分析人士认为，在获利极为丰厚的情况下，谁都不愿意到手的利润化成水，持有者会选择尽快抛出兑现利润。因此，不排除该股后市连续跌停的可能。

　　如果*ST长运后市连续跌停，什么价位会是一个相对合理的水平？中信建投证券分析师认为，即便西南证券成功借壳*ST长运，目前的估值依然偏高。

　　西南证券去年上半年实现净利润6.37亿元，假设其去年全年净利润为12.75亿元，按照吸收合并后总股本28.15亿股计算，2007年每股收益为0.45元。

　　以昨日收盘价计算，*ST长运市盈率高达46倍，较中信证券高出不少，且与之股本结构相近，但三季报每股收益达1.2元的长江证券，目前股价也不过27元多。如果按照30～35倍市盈率，其合理价格应该为13.5～15.75元。记者 曾子建