平安拟再度融资1400亿引发扩容恐惧症

　　上市不到一年拟再度融资1400亿元，消息公布当日即告跌停中国平安引发“扩容恐惧症”

　　证券时报记者汤亚平

　　周一沪深两市高开低走，权重股集体下挫。上证指数盘中一举跌破了5100、5000、4900点三个整数关口，收盘大跌逾5%，创下去年7月6日以来最大单日跌幅。究其原因，除了外围市场大跌以及宏观调控预期外，中国平安昨日公布的超预期巨额再融资方案，大大加剧了市场对扩容的担忧，也是重要因素之一。

　　中国平安周一公布公开增发方案，其再融资规模将达到1400亿元，为A股历史上最大再融资计划。如此大规模“抽血”引发投资者的强烈担忧，金融股领军，大盘蓝筹全线杀跌。其中中国平安跌停，中国人寿(601628)跌8.76%，中国石油(601857)、中国石化(600028)、中国神华(601088)跌幅都超5%。中国平安的再融资为何令广大股民和机构投资者如此不安？综合业界看法主要有以下几个方面：

　　其一，上市不到一年即巨额再融资。1400亿元是什么概念？比中石油的668亿元和中国神华665.8亿元IPO的总和还多，是A股2007年IPO总和4771亿元的三分之一。中国平安2007年3月1日上市，IPO募资近400亿元，而这个数仅是再融资的零头。中国平安上市近一年，共分红两次，共计每10股派息4.2元(含税)。市场分析人士认为，如果上市公司都像这样巨额再融资，市场的钱再多也会被抽干。

　　其二，投资者没有忽略其限售股解禁压力。就在1月9日，中国人寿拉开了保险股限售股解禁的大幕，其6亿战略配售股获得流通，流通股总量增加66.7%。与中国人寿相比，中国平安的解禁规模高达31.2亿股。三季报显示，中国平安流通A股8.05亿股，以此计算，3月1日将出现流通股规模4倍于目前的一个“新平安”。按1月9日收盘价，中国平安将新增部分的市值高达3000亿元左右，成为有史以来最大的一笔限售股解禁。

　　其三，报告没有具体公布再融资用途引起市场注意。报告称“为了适应金融业全面开放和保险业快速发展的需要，进一步增强公司实力，为业务高速发展提供资本支持，公司拟申请增发A股”，平安本次增发的目的很可能是为了后续的大规模收购。但毕竟没有公布具体的再融资项目，投资者失去投资方向。

　　其四，技术上空头趋势明显，投资者望而却步。在过去的两个多月里，中国平安走势一直疲软。上证指数分别于去年11月底和12月中旬探到4800点左右低点，其后回升，1月11日已经反弹到接近5500点。与此对照，中国平安却呈现缓慢下降趋势。市场专业人士认为，解禁本身并没有提供悲观的充分理由，只不过中国平安的量实在是太大了。现在终于大白天下，巨大的再融资才是大跌元凶。从目前走势分析有两种可能：一是中国平安的股价是主力的有意打压，其目的就是压增发价。二是中国平安增发消息已提前有先知先觉的机构知晓，一些后知后觉的机构也被迫做出减仓行为。众多中小投资者则被高位套牢，抱怨信息不对称。

　　其五，只在A股再融资，不向H股融资的做法，引发市场猜测。投资者担心，上市公司在A股市场高价融资，在H股市场低价增持，利用巨大的价差“套现”的操作成为“常用手法”。但显然平安肯定不缺钱，这样操作的可能性不大。因此，有市场人士认为增发肯定有大的收购动作，但现在还是秘密，而最大的可能则是海外投资。