平安为收购巨量增发股价首次跌停

　　分析师认为，巨额融资是为收购铺路

　　证券时报记者 秦 利

　　本报讯 自去年选择一个颇为吉利的日子———3月18日上市以来，中国平安一直是机构最宠爱的公司之一，其股价也从来还没有出现过跌停。不过，昨日该公司股价首次出现跌停，报收于88.39元，颇令市场人士担心。

　　更令市场关注的是，中国平安上市不到一年，就拟进行巨额的再融资计划。此举不仅出乎市场预料，而巨额资金将用于何处也成为人们关注的焦点。

　　昨日有市场证券分析师指出，中国平安航母级的再融资计划，是在为大规模的国内和海外收购兼并做准备，平安一直在踏踏实实地实施其金融控股的战略目标。

　　中国平安首现跌停

　　昨天中国平安公布了巨额融资方案。根据该方案，平安将公开增发不超过12亿A股，同时发行分离交易可转债412亿元。按照中国平安昨天的收盘价，本次平安最多可融资1472亿元。如果顺利完成本次融资，平安将成为国内目前为止最大的再融资案例。

　　在此消息刺激下，中国平安开盘即大幅下挫，午后随着大盘的持续下探，中国平安的股价被牢牢的钉在跌停板上。这是中国平安第一次出现跌停，而之前最大的一次跌幅出现在去年5月30日，当日公司股价跌幅为9.25%。

　　平安要抢时间收购？

　　中国平安的再融资计划让市场感到意外，尤其是融资规模史无前例，令诸多投资者为之瞩目，而投资界更关心的是这笔巨资的用途。

　　中国平安有关负责人称，该公司本次募集资金将全部用于补充资本金、营运资金以及有关监管部门批准的投资项目，该公司计划用所募集的资金进一步贯彻其在国内和国际市场自身与外部增长的发展战略。

　　对于巨额资金的用途，众多分析师给出了判断。兴业证券田辉认为，公司增发的目的主要是补充资本金及投资需要。公司未来业务规划是建立健全金融控股，并实现保险、银行和资产管理业务三足鼎立的局面。尤其是在公司比较薄弱的银行业务方面，仍需较多资本金进行规模扩张。他认为，如公司再融资成功，平安的业务扩张力度将获得更有利的支持。

　　一著名券商的研究员认为，平安保险巨额融资的目的，很可能是进行大规模的国内或海外收购和兼并，尤其是对海外金融机构的并购，因为从投资时机来看，目前海外市场受次贷风波冲击，是收购兼并的良好的时机。

　　他指出，目前国内保险股的市盈率和市净率都非常高，2008年平均市盈率超过35倍、市净率超过5倍；而欧美多数国家的金融股估值相对比较低，一些金融股的市盈率不到10倍、市净率不到1.5倍，而且在次级债危机影响下市盈率和市净率又进一步大幅下降。尽管从短期来看，次级债危机的影响还没有结束，短期内海外并购可能会造成账面浮亏。但是从长远来看，欧美国家总会从次级债危机中走出来，当资本市场再次走强时，海外并购将会给收购方带来丰厚的投资回报，而长期投资正符合保险公司债务的长期性匹配。

　　另一著名券商的研究报告则认为，从长期来看海外收购和兼并将拓宽中国平安的投资渠道，提升该公司的长期投资收益率和股东权益回报率，同时还可以分散投资风险，尤其是利润增长过分依赖国内资本市场高投资回报的风险。

　　东方证券分析师则认为，仅从公司股价来看，目前的平安并不处于高价位阶段，该公司本可以再选择一个更好的时机和更高价格进行增发，但现在平安选择进行再融资，只能说明它在“抢时间”，为即将进行大规模收购做资金方面的准备。