东航董事会称中航方案没诚意

　　本报讯 （记者王飞）由于东航提前“泄密”，中航提前一天全文公布收购方案，昨天本报记者收到了中航方面发出的《投资于中国东方航空股份有限公司（“东方航空”）并与东方航空结成战略伙伴的建议》全文，中航建议，中航有限和东航集团以每股不低于5港元的价格共同认购东航将发行的29.85亿股H股，最终发行价格取决于各方的讨论。

　　东航昨天对该方案作出正式回应，认为中航缺乏诚意，对中航有限提出三大质疑，并督促中航有限按其声明的期限通过东方航空向市场提交正式的中航方案。

　　收购方案昨全文公布

　　中航方面昨天正式公布只有区区1431字的所谓“收购方案”，在投资者最为关心的参股条件上，中航方面只用了139字：“根据中航有限于2008年1月7日发布的声明，本建议拟由中航有限方面和中国东方航空集团公司（“东航集团”）以每股H股不低于5港元的价格共同认购东方航空将发行的2，984，850，000 股H股。该等H股的最终发行价将取决于各方的讨论。截至本建议提出日，中航有限方面无持有东方航空本次增发新股后30%或以上股权的意愿。”

　　根据中金公司的测算，如果入股方案得以实施，东方航空将获得不低于149亿港元现金，这使得东航资产负债率从入股前的94.3%降至入股后的77%以下；东方航空获得入股资金后，每年贷款利息费用节省7.76亿元人民币以上。此外，双方的业务合作将为双方每年带来超过约50亿元人民币的协同效应，其中收入增长约40亿元人民币，成本降低约10亿元人民币。

　　除了股权合作外，方案中提及最多的就是国航与东航的战略合作了。中航建议，将促成中国国航配合东方航空加速上海枢纽的建设：协助东方航空完善其航线网络；协同东方航空优化浦东、虹桥两场的运营资源配置；推动东方航空在上海浦东机场枢纽建设中的主导作用。并努力促成中国国航和东方航空整合双方的货运业务，合资组建货运航空公司。

　　东航指责没“诚意”

　　本报记者昨天立即联系上东航集团，一位高层人士称已经接到了东方航空的通报，称中航有限的秘书李万杰先生向东方航空递交了一份“信函”。

　　这位高层人士对中航的诚意表示质疑，“作为东方航空的大股东，我们对中航有限递交信函的方式、程序和法定手续的完备性提出异议。第一，中航有限递交的是信函，并非是中航有限2008年1月7日在声明中所表述的正式中航方案；第二，中航有限未能出具该公司董事会对信函中所涉事项作出的相关决议；第三，中航有限信函递交人未能出示该公司董事会或董事长的授权委托书。我们无法证明其为公司行为。”

　　该负责人督促中航有限恪守承诺，按其声明的期限通过东方航空向市场提交正式的中航方案。

　　方案“粗糙”引质疑

　　与东航集团这位高层的表述不同的是，东方航空董事会昨天发布的公告称，“目前正在处理上述建议（中航提出的方案），将于做出决定后公告。”

　　不单东航质疑，网上投资者对该方案也表示三大质疑。一是投资者是谁不清楚。到底谁来收购东航股权？收购方案中所提及的收购主体中航有限并没有航空运输资质。

　　二是“中航方案”没有具体的入股价格，仍然和两周前的声明一样延续不低于5港元的提法。但是，无论入股H股还是入股A股，都有各自的定价机制。那么，5港元是适用什么样的定价机制而产生的？这个价格的定价时间点是那一天？不明确这些，东航的董事会将无法做出决策。

　　三是中航有限如何促成国航股份与东航结成战略合作伙伴？一般来讲，战略合作伙伴与一般的商业合作伙伴不同，战略合作是全方位而且排他性的。中航有限如何处理战略合作伙伴的排他性问题？

　　更有一位不愿署名的证券分析人士认为，中航方案所指的50亿“协同效应”，除了能满足了小股民奥运之前国航股价上40元的“泡沫情怀”外，整套方案只有破坏性，没有建设性。