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申万巴黎收益宝货币市场基金2007年第四季度季度报告
重要提示
本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
本基金托管人—中国工商银行股份有限公司根据本基金基金合同规定，于复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
本基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
基金产品概况
基金简称：收益宝
基金运作方式：契约型、开放式
基金合同生效日：
交易代码：310338
深交所行情代码：163104
期末基金份额总额：332,098,877.71份
基金投资目标：在力保基金资产安全和高流动性的基础上，追求稳定的高于业绩基准的回报。
基金投资策略：本基金基于市场价值分析，平衡投资组合的流动性和收益性，以价值研究为导向，利用基本分析和数量化分析方法，通过对短期金融工具的积极投资，在控制风险和保证流动性的基础上，追求稳定的当期收益。
业绩比较基准：同期银行半年期定期存款利率（税后）。
风险收益特征：低风险、高流动性和持续稳定收益。
基金管理人：申万巴黎基金管理有限公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
主要财务指标和基金净值表现
主要财务指标
2007年4季度
本期利润总额 2,053,079.21
期末基金资产净值 332,098,877.71
基金净值表现
1. 基金净值增长率与同期业绩比较基准收益率的比较：
2007年4季度
基金净值收益率① 0.6597%
基金净值收益率标准差② 0.0035%
业绩比较基准收益率③ 0.8292%
业绩比较基准收益率标准差④ 0.0003%
①-③ -0.1695%
②-④ 0.0032%
注：本基金收益分配方式是“按日分配收益，按月结转份额”。
2. 基金合同生效以来基金累计净值收益率与同期业绩比较基准的变动比较。
申万巴黎收益宝货币市场基金累计净值收益率与业绩比较基准收益率的历史走势
注：本基金业绩比较基准采用的半年期定期存款利率自起由3.42%（税前）调整为3.78%（税前），上述业绩比较基准收益率及其标准差的计算已相应调整。
管理人报告
（一）基金经理简要介绍
先生，经济学学士，毕业于北大光华管理学院。自2001年起从事金融工作，曾在上海银行从事存贷款业务和债券投资业务，2004年起从事基金行业，先后在长信基金管理有限公司交易部任交易主管，后在该公司固定收益部任债券投资基金经理。2006年5月起加盟申万巴黎基金管理有限公司投资管理总部。有6年的金融行业经验和3年多的基金管理经验。
（二）基金运作的遵规守信情况说明
本报告期内,本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》及其配套的有关法规规定,严格遵守基金合同规定,本着诚实信用、勤勉尽责等原则管理和运用基金资产,在严格控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。
本基金投资运作符合法律法规和基金合同的规定,信息披露及时、准确、完整；本基金资产与本基金管理人管理的其他基金资产、公司资产之间严格分开；没有发生内幕交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规行为。在基金资产的管理运作中,无任何损害基金份额持有人利益的行为,并通过稳健经营、规范运作、规避风险,保护了基金份额持有人的合法权益。
（三）投资报告与业绩表现
2007年四季度，CPI连续创出十年来的历史新高，固定资产投资和M2的同比增速在前几个月高位的基础上继续上升。在此背景下，央行继续频繁采用各种货币政策工具来进行宏观经济调控。与第三季度不同，央行在第四季度仅上调了一次利率；央行更多动用了数量工具来进行调控，在分别在10月份、11月份和12月份3次上调了存款准备金率，其中前两次分别上调了0.5个百分点，12月份一次性上调了1个百分点。 目前，银行的存款准备金率已经上调到了14.5%。通过央行在四季度采用的货币政策分析，未来加息的空间已经不大，原因应该是中美利差过高会增加对热钱的吸引力和实际利率水平对于国内很多的行业而言已经不低；未来宏观调控可能会出现更多的行政类的手段和财政类的工具，比如对于贷款增长额度的空置，对于央行而言数量型的工具将会扮演重要的角色。四季度，央行公开市场操作共投放资金7747亿元，同时四季度3次上调了2个点的存款准备金率回笼资金约7600亿元。
四季度，财政部发行了剩余的特别国债，总共发行了8463亿。银行间的回购利率随着大盘新股的发行而出现大幅度上升，在7天回购利率平均成交达到了8.9%，为多年来仅见。在央行紧缩的货币政策下，债券市场上的短期品种的收益率也出现了明显的上升，1年内品种的收益率水平平价上升了60个基点左右。债券收益率水平的上升一方面增加了债券市场的吸引力，同时也使得债券基金的部分持仓品种出现了账面负偏离。
收益宝货币市场基金在四季度通过调整持仓，一方面进一步降低了组合的剩余期限，在最短时达到了20天以内；一方面通过出售部分偏离度较大的债券品种降低了组合的偏离度水平，提升了基金的流动性。这也影响了收益宝货币基金在四季度的业绩表现，但是考虑到货币市场基金作为现金管理工具的本质，对于收益率的追求应该是在流动性和安全性得到保证的情况下的目标。
我们认为2008年对于我国是非常重要的一年，尽管外部的需求存在着不确定性，但是通过综合运用各种宏观调控政策，国家可以保持经济的快速增长；债券投资方面，随着2006年和2007年两年的调整，债券市场的收益率水平已经初步具备了一定的吸引力，国家对于银行贷款的控制也会使更多的资金流入到债券市场，其风险在于CPI的高企可能引发的更加严厉的宏观紧缩政策。
在2008年，收益宝货币基金仍将把流动性和安全性放在突出的位置进行管理。
投资组合报告
（一）期末基金资产组合
序号 资产组合 金 额（元） 占总资产比例
1 债券投资 204,598,329.58 61.15%
2 买入返售证券其中：买断式回购的买入返售证券 122,000,720.50 36.47%
- -
3 银行存款和清算备付金合计 7,641,795.04 2.28%
4 其他资产 327,224.93 0.10%
合 计 334,568,070.05 100.00%
（二）本期债券回购融资情况
序号 项 目 金 额（元） 占净值比例
1 本期债券回购融资余额 784,395,527.80 2.97%
其中：买断式回购融入的资金 - -
2 期末债券回购融资余额 - -
其中：买断式回购融入的资金 - -
本报告期内未发生债券正回购资金余额超过基金资产净值20%的情况：无。
（三）基金投资组合平均剩余期限
1、投资组合平均剩余期限基本情况
项 目 天 数
期末投资组合平均剩余期限 36
本期投资组合平均剩余期限最高值 110
本期投资组合平均剩余期限最低值 17
本期投资组合平均剩余期限超过180天的情况：无。
2、期末投资组合平均剩余期限分布比例
序号 平均剩余期限 各期限资产占基金资产净值的比例 各期限负债占基金资产净值的比例
1 30天以内 72.12% -
2 30天（含）-60天 - -
3 60天（含）-90天 22.43% -
4 90天（含）-180天 6.09% -
其中：剩余存续期超过397天的浮动利率债券 6.09% -
5 180天（含）-397天（含） - -
合 计 100.64% -
（四）期末债券投资组合
1、按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 成 本（元） 占基金资产净值比例
1 国家债券 - -
2 金融债券 20,240,810.36 6.09%
其中：政策性金融债 - -
3 央行票据 184,357,519.22 55.51%
4 企业债券 - -
5 其他 - -
合 计 204,598,329.58 61.61%
剩余存续期超过397天的浮动利率债券 20,240,810.36 6.09%
2、基金投资前十名债券明细
序号 债券名称 债券数量（张） 成本（元） 占基金资产净值比例
自有投资 买断式回购
1 07央票02 600,000 59,963,311.92 18.06%
2 07央票06 500,000 49,911,272.53 15.03%
3 07央票138 500,000 49,631,196.29 14.94%
4 07央票22 250,000 24,851,738.48 7.48%
5 04建行03浮 200,000 20,240,810.36 6.09%
（五）“影子定价”与“摊余成本法”确定的基金资产净值的偏离
项 目 偏离情况
本期偏离度的绝对值在0.25%（含）-0.50%间的次数 18
本期偏离度的最高值 -0.0816%
本期偏离度的最低值 -0.4743%
本期每个工作日偏离度的绝对值的简单平均值 0.2014%
（六）投资组合报告附注
1. 基金计价方法说明
本基金采用摊余成本法计价，即计价对象以买入成本列示，按票面利率或商定利率每日计提利息，并考虑其买入时的溢价与折价在其剩余期限内摊销。本基金通过每日分配收益使基金份额净值保持在1.00元。
2.本报告期内，本基金持有剩余期限小于397天但剩余存续期超过397天的浮动利率债券，该类债券的摊余成本超过当日基金资产净值20%的情况：无。
3. 本报告期内需说明的证券投资决策程序
本报告期内，本基金投资的前十名证券的发行主体不存在被监管部门立案调查的，在本报告编制日前一年内也不存在受到公开谴责、处罚的情况。
4. 其他资产的构成：
序号 其他资产 金额（元）
1 交易保证金 -
2 应收证券清算款 -
3 应收利息 75,568.49
4 应收申购款 251,656.44
5 其他应收款 -
6 待摊费用 -
7 其他 -
合 计 327,224.93
基金份额变动情况
2007年4季度
期初基金份额总额 359,299,605.39
本期基金总申购份额 473,210,059.93
本期基金总赎回份额 500,410,787.61
期末基金份额总额 332,098,877.71
备查文件目录
《申万巴黎收益宝货币市场基金基金合同》；
《申万巴黎收益宝货币市场基金招募说明书》及其定期更新；
《申万巴黎收益宝货币市场基金托管协议》；
《申万巴黎收益宝货币市场基金发售公告》
申万巴黎收益宝货币市场基金在指定媒体上公告的其他各项公告。
上述备查文件中基金合同、招募说明书、托管协议和基金发售公告均放置于本基金管理人及基金托管人的住所；其他各项公告放置于本基金管理人的住所。
本基金管理人住所地址为：中国上海淮海中路300号香港新世界大厦40层。
上述文件亦均可在本基金管理人的网站进行查阅，查询网址：www.swbnpp.com 。
申万巴黎基金管理有限公司
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