继2004年上市方案被否决后，中影集团的上市计划在三年后再浮水面。据悉，中影集团的上市申请已获得中宣部、广电总局的原则性批准，目前正在对上市具体方案进行调研论证、等待报批。据了解，公司选择IPO主承销商的招标会也即将展开。中影一旦成功上市，有望成为电影行业第一家上市公司，示范意义重大。

　　实习记者 邬凤婷 商报记者 闵蕾

　　东方证券传媒行业分析师张小嘎告诉记者，尽管证监会尚未有声音，但中宣部和广电总局已经批复，中影集团上市步伐将会加快，如无意外，“半年内应该就会IPO”。但他同时也表示，证监会未通过审批则一切仍充满变数，这种情况甚至可能出现在最后关头。

　　得到中宣部和广电总局的原则性批准，对中影集团的上市计划来说是至关重要的一步。张小嘎表示，此次中影集团的审批通过和政府支持当前的文化媒体产业改革有关。有关领导曾强调，深化文化体制改革，是建立完善的社会主义市场经济体制的需要。中影公司作为电影产业龙头企业，做大做强符合国家文化产业战略规划。

　　政策放行是上市关键

　　业内人士普遍认为，政策松动是中影集团重推上市计划的根本前提。

　　中影集团2004年就曾酝酿将旗下优质资产整合在香港上市，当时，中影集团在人事、资产、财务等方面做好各种准备，并聘请了中金公司为财务顾问进行上市方案论证。上市方案最终未获管理层的批准，被否原因据内部人士透露是“出于文化安全考虑”。而据中影内部知情人士透露，“三年前的那次上市，目的主要是进行融资并借机推进体制改革”。但是，由于中影集团性质比较特殊，融资很容易引进外资甚至改变控股方，而国家明确限制外资进入内地媒体业和娱乐业，所以上市被迫推迟。此后上市一事就被搁浅。

　　而近年来，随着政策的不断松动及文化体制改革的不断推进，国内传媒已屡掀高潮。出版传媒(601999)作为出版集团整体上市第一股，粤传媒(002181)代表了纸媒的改革方向，在资本市场都表现高调，市场普遍对公司股价有较高预期。目前，管理层正在挑选一些相对较好的文化企业(包括广电集团和电影集团)作为在海内外上市的试点。而在影视领域，外资已被允许参股经营电影制片、放映基础设施和技术设备、允许外资以合资方式改造和建设电影院等，但最高持股权不得超过49%，即保持国有资本的控股地位。

　　一系列的政策信号似乎预示着传媒产业即将迎来一个崭新的发展时期，一些专家和媒体预测，继银行等国有大型企业上市潮之后，中国传媒产业也将进入资本时代。

　　中影集团董事长韩三平此前在接受记者采访时乐观表示，“中影集团是肯定要上市的”。此外，“中影还成立了专门的上市领导小组，全面负责上市操作事宜。”

　　中影集团自身准备更为充分也是关键，韩三平表示，“和上次相比，最大的变化还是时机。现在我们运作上市的准备工作比2004年要充分得多，在时机上也成熟得多。我们经过了三年的准备，包括制片的准备、基地建设的准备、发行的准备还有电影院投资的准备。”

　　借上市推动改制

　　按照我国政策规定，公司上市前需先行改制，使得产权清晰，然后经各项盈利指标严格审核后再进入上市辅导期。但目前中影集团尚未完成，结合此前韩三平曾在公开场合表示，中影集团将利用上市来改制，改变经营机制，彻底从一个计划经济的企业变成市场经济的企业，分析人士表示，中影集团只有在上市这样一个动态的过程中，才能借助资本市场的推动，建立起市场激励机制。

　　对于改制完成的节点，中影集团内部人士表示一切正在按计划进行，并表示公司上市的步骤一切会按政策来，但该内部人士并未透露具体的时间节点。

　　CCTV-6几定不上市

　　资料显示，中影在成立最初便将中国电影公司、北影厂、儿影厂、电影合拍公司、电影器材公司、电影频道(CCTV-6)、北京电影洗印厂、华韵光盘公司等8家单位收归旗下，近年来又先后入股多家公司，参股组建了7条电影院线，签约加盟影院达400多家，票房占全国市场份额一半左右。现在中影资产的规模超过28亿，拥有14家全资子公司，34家控股和参股公司，1家直属事业单位。

　　此外，中影集团是国内唯一一家有权引进进口影片的机构，同时也是国内两家拥有进口影片发行权的公司之一。依靠改制优势和行业主管机关给予的一系列优惠政策，公司在进口大片审批、发行、制片等领域具有垄断优势。

　　2006年中影集团实现主营业务收入为16.16亿元，其中影视播映和发行收入合计占比达75%左右；净利润0.56亿元，经营性净现金流为2.01亿元。中影集团2006年总资产28.66亿元，负债11.47亿元，净资产16.96亿元，资产负债率40.02%。

　　对于哪一部分资产会用来上市，业界猜测频频。中影被看好的优质资源主要是两部分，一是完整产业链的子公司，包括制片公司、制作基地、发行放映公司、影院投资公司；二是垄断资源包括独家引进进口影片的进出口业务和发行业务，电影频道CCTV-6等。但鉴于目前的传媒管理政策，CCTV-6被打包整合的可能性不大。

　　中影集团的内部人士也证实了这一点，“哪部分资产上市还没有得到确切消息，但是之前流传的电影频道上市的可能性很小。”

　　张小嘎则向本报记者表示，从政策监管的角度来看，电影院线和影视制作基本上会被整合上市，因为这部分不涉及敏感问题，而电影频道放进来存在很大的障碍。最终还是要看公司的运作。

　　融资谋略全国

　　如果只经营自己的一亩三分地，那中影集团的现金流或许绰绰有余。但对于一个谋略全国的影视行业龙头企业来说，上市对于近年来扩张步伐日益加大的中影集团来说，是其经营战略中的重要一步。此前，中影集团已经在全国拥有7条电影院线，超过400家加盟影院，票房收入占全国总票房的一半，但控股股东都不是中影集团。日前，中影集团发行了5亿元企业债券，主要用于建立一条中影集团自己控股的全国性电影院线及建设电影数字制作基地。

　　中影集团的最新战略是对中影集团电影数字制作基地有限公司投资20亿元(包含设备将达30亿元规模)，管理总建筑面积约16万平方米的中影集团电影数字制作基地。据悉，这将改变目前内地大部分电影在拍摄完成后都必须送到国外或香港进行后期制作的现状。

　　对于将有大动作的中影集团来说，上市是更为直接、迅速、高效的融资渠道，而融资额度也将大大超过发行债券或贷款等融资方式。

　　据韩三平介绍，上市融资将有助于中影集团在制片、电影的制作、发行放映、营销、海外推广销售和后电影开发六个方面投资大量资金，发展壮大。

　　◇机构看法

　　将催生真正大媒体集团

　　张小嘎表示，改制是中影集团上市更为重要的一个目的。目前，国内大部分文化企业都是事业单位，激励机制不明确。而进行体制改革，建立现代企业制度，转制为激励更明确，制度更完善的股份制有限公司，对于公司在未来更长远的发展，甚至对于整个文化产业的改制进程，示范意义都是不言而喻的。

　　他分析说，这一次大的传媒上市风潮与以往不同：一是高层推动；二是上市媒体是影响力强的主流媒体，上市带来的资本增值的裂变效应，将使媒体之间拉大差距，并出现真正的大媒体集团；三是大集团推进；四是企业化转制，由“两分开”向“整体转制”推进。所谓“两分开”即指整个广播电视集团和党报集团仍然保留着事业体制，同时一部分经营性的资产和某些方面的经营可以进入市场。除了新闻时政类的节目外，其他一些节目的制作，包括影视剧的制作、广告、发行等业务可以组建公司，成为市场竞争的主体。

　　中金公司的分析人士认为，中国文化传媒行业正发生实质变化。文化体制改革的目的之一是大力发展文化产业，培育骨干的文化传媒企业和战略投资者。该人士指出，在最大程度上推动文化类国有企事业单位改制、上市、并购的同时，管理层仍将通过行业法规(如制定限制、鼓励和禁止目录)和许可证制度(如节目制作许可证、数字电视集成运营运可证、IPTV和手机电视牌照等)对外来资本进入中国文化传媒行业的方式、规模进行诸多限制，“文化类国有资本将是文化体制改革的受益主体。”

　　国泰君安则认为，中影集团的上市能壮大媒体行业的市值规模，有助于提高行业投资吸引力。

　　◇公司简介

　　8家单位组成 总资产28亿

　　中国电影集团公司于1999年2月经国务院批准成立。由原中国电影公司、北京电影制片厂、中国儿童电影制片厂、中国电影合作制片公司、中国电影器材公司、电影频道节目中心、北京电影洗印录像技术厂、华韵影视光盘有限责任公司等8家单位组成。

　　中影集团成立以来，按照现代企业制度的要求，进行了业务重组、资产整合和产权制度的改革，逐步实现了资源统一开发，人事、财务统一管理。形成了影视创作生产，发行放映，境内外合拍影片管理、协调和服务，院线经营管理，数字制作，数字影院的建设与管理，洗印加工，影片进出口，电影器材营销，后电影开发，光盘生产，媒体运营，广告，物业管理，房地产开发等主业突出、多种产业门类共同发展的链条式经营模式。

　　目前，中影集团拥有全资分子公司15个，主要控股、参股公司近30个，1个电影频道，总资产28亿元。

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