贵州茅台第四轮高位冲锋 十大高价股重回山顶

　　理财周报记者 张伟湘/文

　　2008年的崭新到来，似乎给中国股市也带来了崭新气象，山河重整正在声势浩大地进行着。

　　继奥运、钢铁板块在开市后的头两天创下全线飘红的记录后，2007年深沪两市最昂贵的十只个股也在新年的第二周完成了向前期巅峰的冲刺。其中，5只个股再创新高，5只个股离前期高点仅一步之遥。

　　创新高的个股分别是贵州茅台(600519.SH)、山东黄金(600547.SH)、石基科技(002153.SZ)、天马股份(002122.SZ)和广电运通(002152.SZ)，涨幅最凌厉的贵州茅台和山东黄金，去年9月至10月间曾分别创下199元和201.5元的高点，但近期出现的高点均在230元以上。

　　仅与去年高点近在咫尺的个股包括两市第一高价股中国船舶(600150.SH)、中金黄金(600489.SH)、吉恩镍业(600432.SH)、中国平安(601318.SH)和东华科技(002140.SZ)，截至1月10日，这些个股中差距最小的不过数元，唯一的例外是中国平安，股价仍相差约30%。

　　是什么因素正在主导上述高价股的价值变化？冷冰冰的数字背后究竟隐藏着投资者怎样的价值取向？

　　最昂贵股票遭大盘挟持

　　上证综指和深证成指2007年最引人注目的价值波动出现在10月和11月，代表中小型股的深指10月10日创下19600点巅峰，6天后，代表央企和权重股的沪指也创下6124点高位。之后，受资金流和宏观政策的双重打压，再加上吞噬市场资金流惊人的中石油的火上加油，深沪两市在11月28日一起跌向深渊，几乎都蒸发了20%以上。央行上海总部披露的数据显示，去年10月，中资金融机构人民币各项存款大幅减少约1018亿元，但12月则有约1834亿重新从股市流回银行。

　　经过约一个月的慢慢调整，深沪两市才恢复元气，今年的第6个交易日，深指似乎又能和前期高点握手了。

　　尽管深沪两市十大高价股的上涨都有支撑的背景，但据理财周报记者统计，这些个股中仍有6成深受大盘影响，中国船舶、天马股份、吉恩镍业、中国平安、广电运通和东华科技的高点、回调后的低位和返回高点的时间区间都在去年10月、11月底左右和近年1月初。

　　其余的四成个股则受国际市场商品价格变化和机构调仓影响，触及高点的时间和冲刺的节点明显提前或滞后。

　　两市第一高价股

　　特大户股份一月内增长16%

　　无论如何，中国船舶都是不得不提的两市第一高价股，其股价在短短的3个月间，就像蹦极一样从300元跃向190元又跳回290多元。

　　中银国际分析师胡松是一直给予中国船舶“优于大市”评级的少数者之一，他在去年8月就出具了目标价223元的报告，今年1月，目标价又上调至345元。胡松认为，中国船舶的产能扩张和成本下降是支撑股价主要原因。“根据我们的盈利预测，中国船舶自2007年起三年的每股收益分别为4.38元、9.01元和12.06元，年复合增长率超过60%。”

　　而中国船舶的主营业务——散货船制造业将受益于散货船市场的高度景气，中国船舶去年1至9月份已成交了1168艘散货船。而所接的高价船订单已排到了2009年，这将保证盈利的快速增长。

　　上证所授权发布的Topview数据显示，从股价低迷的去年12月12日起，包括券商、基金和机构在内的特大户所持的中国船舶股份已从62%上升至今年1月初的78%以上。

　　黄金股受制于国际市场

　　山东黄金和中金黄金是两市受国际市场影响最大的高价股。

　　去年9月，国际市场金价冲破660美元左右的盘整区间，跃上700美元大关，山东黄金和中金黄金也在9月的同一天分别达到当年高点，12月初，国际黄金价格停滞，山东黄金和中金黄金跌向低位，当金价再次启动时，两只黄金股又一起发力。

　　尽管山东黄金和中金黄金近期都有定向增发收购母公司的金矿资产的举动，譬如中金黄金在收购总量约128 吨的矿山资产后，将令自给率从12%提升至24%，大幅提升盈利能力。

　　但国信证券钢铁有色金属行业首席分析师郑东认为，国际市场金价仍是左右黄金股盈利能力的重要砝码。中金黄金2007年上半年的黄金冶炼总成本约为120元/克，山东黄金的成本约105元/克，与国际市场联动的国内金价每次上升，都将刷新券商对黄金股净利润和每股盈利的预测。

　　国际投行对今年金价最大胆的预测是超过1000美元/盎司，按目前的人民币价格计算，将是232元/克的天价，几乎可以将黄金股盈利在现规模上再次拉升超过10%。

　　在金价上涨的强烈预期下，机构增仓黄金股的力度明显增强，自12月初起，山东黄金机构持仓量从49.5%迅速上升至83.5%，中金黄金也从42%上升至55%。

　　茅台、平安机构态度两重天

　　贵州茅台和中国平安在去年10月一同创下高点后两个月间，走势却截然不同：贵州茅台去年12月已接连刷新此前高点，而中国平安却成为两市前十大高价股中现价与前高点相差最远的。

　　其实，贵州茅台最新宣布的增长数据是2007年1月至11月茅台酒销量与2006年持平，系列酒销量同比增长87.1%，整体收入同比12.6%，预计全年收入同比增长超过13%。平安的三季报则称，银行和证券业务收入占比分别提高了26.6倍和2.2倍，未来成长空间很大。

　　如果以贵州茅台和中国平安主营业务的盈利能力差别不大为基础判断，那么，决定股价的因素可能就要看机构的脸色了。自去年12月中旬开始，贵州茅台的异动已比较明显：贵州茅台本已是机构高度控盘的个股，但一周内机构持股仍从77%上升到85%。

　　而中国平安却恰恰相反，在12月底前的半个月内，机构持股量从71%下降到63%。

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