浦发银行：金融资产整合带来机遇

　　在近期的行情中，银行板块升幅明显滞后，市场将之解读为受政府调控影响所致。但是，多家机构对浦发银行(600000.SH)后市依然看好，预计其2008年业绩增速在同业中将有突出表现。除了对公司业务本身的预估外，另一个重要因素是上海的金融资产整合工作正有序推进，而浦发银行作为上海金融控股的旗舰，值得期待。

　　1月2日，浦发银行发布了2007年业绩快报：主营业务收入403亿元，增长35.06%；利润总额104亿元，比上年增长了72.27%，其中净利润55亿元，增长63.89%；每股收益从2006年的0.77元提高到1.26元，增长63.64%。但市场普遍认为，此业绩与之前的预估存在差距。

　　分析认为，浦发银行2007年的业绩增长有限很大程度上受制于其高额的税率，随着税率下降、拨备覆盖下降释放利润以及信贷业务的增长，将促使浦发银行在2008年业绩大增。充分的拨备水平使其拥有巨大的利润释放空间，2008年拨备后利润增速也将依然高于拨备前利润增速。同时，上海金融国资重组，浦发银行或将成为整合金融资产的平台，也将给浦发银行带来重大的发展机遇。

　　招商证券的研究称，浦发银行一季度将爆发式高增长，给予强烈推荐评级。其认为浦发银行一季度净利润同比增幅可能高达150%左右，二、三、四季度增速将逐步放缓。预计2008年、2009年每股收益为2.50元和3.18元。同时，由于浦发银行60亿元的次级债已发行完毕，使其2008年动态PB由6.3降至5.4，2008年动态PE只有21倍，估值较为安全，维持强烈推荐评级。

　　光大证券也给予浦发银行“买入”评级，预测2008年净利润增速将达到93.7%左右，预计2008、2009年每股收益分别为2.41元、3.14元，动态PE分别为22倍和17倍。但光大证券同时提醒2008年信贷政策从紧，对公司的信贷业务增长的影响不确定。

　　也有分析认为，公司作为上海金融控股的旗舰，方案的实施进展仍然存在变数，因此可能对公司股价造成波动。刘浪