界龙实业入海：借道外文局玩出版

　　本报记者 杨颢

　　1月10日,界龙实业(600836,SH)在停牌一周后发布公告称,已与中国外文出版发行事业局(下简称"外文局")签订有关合作项目协议书。双方将合资设立北京市外文印刷有限公司、北京界龙文化传媒策划有限公司和国际书店连锁。

　　此外,双方还将利用各自的房地产优势,共同开发房地产项目。其中界龙实业拟投资5亿-10亿元参与双方的房地产开发。

　　借助此次与外文局的合作,此前以包装印刷业务为主的民营企业界龙实业一举杀入图书印刷与销售等领域。后者一直被看作具有政策壁垒、高盈利的业务领域。

　　界龙实业于1月10日停牌一小时后复牌直接涨停,当天收盘价14.4元。

　　合作三步走

　　外文局在签约仪式上表示,该局与界龙实业同属文化领域,合作有良好基础,双方将从2008年起建立战略合作关系,而合作将从公告中所指的几个方面启动。

　　公告显示,双方将实施对北京外文印刷厂股份制改革,共同投资设立"北京市外文印刷有限公司",投资总额约3亿元,其中注册资本为5000万元,界龙实业出资2550万,占51%股份。

　　公告还称,文化传媒策划公司投资总额约1000万元,其中注册资本500万元;具体出资比例及出资单位双方另行协商确定。双方还将共同投资设立国际书店连锁,主要经营销售中国版外文书刊及外国原版书刊等外文书籍。拟在全国逐步设立100家左右连锁书店,逐步形成规模效应。

　　仍身在北京的界龙实业董秘楼福良在接受本报记者电话采访时表示,界龙实业是在先参与北京外文印刷厂的改制谈判后,与外文局达成了包括传媒、书店等一揽子的合作计划。

　　外文局成立于1949年,现拥有20个直属单位,在美国、英国、德国等国家和地区设有12个海外分支机构,涵盖翻译、出版、印刷、发行、互联网等领域,每年以10余种文字出版3000余种图书、30余种期刊,拥有中国网等30余家网站,是目前中国规模最大的专业对外出版发行机构。

　　界龙实业主营包装印刷产业,并涉足印刷器材生产、房地产开发和轴承钢丝生产等多个产业,2007年实现利税在全国包装印刷企业中排名第2位,中国印刷百强企业排名第9位,年印刷销售收入超过10亿元。1994年挂牌上市。

　　据了解,外文局下属的北京外文印刷厂从1951年成立至今,历经57年的发展历程,目前正面临着挑战和同样的机遇。出于克服体制问题带来的企业自身发展空间的瓶颈以及完成国企分流改制的任务,改制成为其此前的一个工作重点。

　　"选择界龙,是因为他们印刷技术先进,管理经验丰富。"外文局事业发展部一位人士告诉本报记者。

　　楼福良表示,传媒与书店项目现在还没有正式谈,所以未来谁占主导还不清楚。而房地产也是下一步要具体谈的东西,因此具体在什么地方合作什么项目,也不是很明确。

　　目前,除印刷业务外,房地产是界龙实业的另一项支柱业务。

　　出版传媒业诱惑

　　"与外文局的合作意味着界龙从包装印刷直接进入到图书、刊物的印刷,这种动作还比较新鲜。"国信证券印刷行业分析师李世新对此评价说。

　　据李世新介绍,目前国内相关出版物的印刷方面一直存在政策壁垒,此前这个领域鲜有民营企业进入,就算是一般国有企业想要进入也不容易。因此,从图书印刷切入到包装印刷的企业远远比从包装印刷切入到图书印刷的企业常见。

　　界龙的进入正是凭借了与外文局的合作。楼福良承认,借道外文局进入图书印刷领域是此次与外文局战略合作的一个因素。

　　亦有市场人士指出,能与外文局合作,不是通常企业能办到的,需要突破一些企业方面所受到的限制。不过,界龙内部有很多行业方面的专家,行业资源丰厚,例如其总经理沈伟荣就为中国印工协包装印刷委员会主席。

　　上述外文局事业发展部的人士也对记者表示,与界龙实业的合作直接源于"有人牵线"。

　　李世新说,目前包装印刷业由于是完全放开,竞争比较激烈。而且,传统印刷受到区域的局限,若距离太远,会带来运输成本的增加,同时带来排版、设计方面的不便,因此都是区域性极强的市场。

　　据界龙实业2006年年报显示,其主营业务收入主要来自于华东地区,并占据了其70%左右的份额。

　　李世新表示,与包装印刷相比,图书印刷因为政策壁垒的缘故,市场较平稳,尽管因为没有上市公司而缺乏利润率方面的数据,但其利润应该比包装印刷要好。更重要的是,图书印刷直接打破区域的限制,带来全国性的市场,从而带来比较好的增长空间。

　　"盈利能力强与高增长,是难得的两个估值指标。同时,进入这个领域的设备投入等开支不会很大,保守来讲,公司未来的盈利能力一定不差,成长性也比现在要大。"李世新说。

　　另有观点认为,进入到传媒策划与连锁销售两个领域,将帮助界龙实现从印刷到销售打造一条传媒产业链,这部分利润甚至比印刷业务更高。

　　界龙实业复牌首日涨停的事实也说明了投资者对合作的看好。

　　由于此次投资涉及金额较大,市场方面有猜测认为公司下一步可能将在资本市场进行再融资。

　　李世新认为,像图书印刷出版这样偏垄断性的产业,利润丰厚,如果再融资,投资者肯定愿意参与。他透露说,界龙实业在2005年进行的一次非公开发行中,项目还不如这次,都得到了投资者的积极认购。

　　对此,楼福良表示资金将从多方面解决,增发融资是其中一个部分。