重组ST玉源 新希望打包房地产业上市

　　成都报道 见习记者 徐雅玲

　　新希望分拆旗下旗舰企业上市集资的构想终于破冰。1月7日，ST玉源(000408.SZ)发布公告称，大股东将与新希望集团进行重大资产置换。

　　据悉，新希望目前仅拥有一家内地上市公司，尚有大部分优质资产尚未纳入上市规划。

　　与此同时，新希望集团董事长刘永好曾在许多场合公开表示，对内地农业现代化发展极有信心，集团亦制定未来5年内总资产要从200多亿增至500亿人民币的计划，其中考虑在适当时候分拆旗下农业生产的旗舰企业上市集资，至于上市地点及时间表尚未确定。

　　业内分析人士指出，重组ST玉源意味着新希望集团将充分利用资本市场，实现不同业务分别上市计划已经破冰，而且借壳上市对于新希望来说成本较低。

　　为大农业开路?

　　ST玉源公告显示，1月3日，新希望集团有限公司与北京路源世纪投资管理有限公司签署<合作意向书>，双方计划对ST玉源进行重大资产重组，包括但不限于向ST玉源注入新希望集团的优质资产。

　　"公告透露出了新希望明显的资本运作痕迹。"国金证券分析师谢刚指出。

　　实际上，新希望在资本市场长袖善舞已被业界所公认，谢刚的分析资料表明，从1998年2月12日，新希望发行人民币普通股4000万股，同年3月在深交所上市开始到如今，新希望集团不同时期重点业务分为三个阶段:第一阶段(1998年-2001年):饲料业为主要投资业务;第二阶段(2002年-2004年):乳业为大力发展方向;第三阶段(2005年-未来):长期实施"归核化"战略，打造"世界级的农牧主业";短期构筑"金融"+"农业"稳固版图。

　　据悉，公司多项业务中，饲料业务具备较强的竞争力，也是公司多年来立身之本和看家宝。2007年公司拟公开增发，其中拟投资的12个项目中，有7个项目是饲料项目。

　　早在2年前成都的"第三届领袖论坛"，刘永好就告诉记者，新希望的产业架构就是一架飞机——新希望的总部是这架飞机的头，确定方向和实施决策;饲料业是这架飞机的身子，处于主要产业的位置;金融是飞机的左翼，房地产是飞机的右翼。

　　与此同时，刘永好也曾在去年底表示，农业成长慢、收益低，涉足金融以及进行资本运作仅仅是为了做大农业而进行投资。未来，新希望旗下会有大农业、金融、地产、化工及其他。其中，大农业为主导，其他为辅助。地产和金融控制在适当规模，不会特别大。

　　然而，从ST玉源的相关报告显示，其主营业务主要有陶瓷产品、棉花加工、中密度板等三个领域，其中棉花加工2007年上半年的收入只有846.7万元，因而还很难和农业化公司联系起来。

　　不仅限于农业

　　谢刚指出，一旦新希望集团的其他业务借壳上市成功，募集资金项目主要向2个方向倾斜:饲料主业、猪肉制品加工业，介入下游的肉制品加工领域，旨在打通"猪链":公司收购北京千禧鹤60%股权具有战略意义，对于打通公司"猪链"是一次有益的前瞻性尝试。

　　在ST玉源公告中关于"不限于向ST玉源注入新希望集团的优质资产"的措辞却引发了业界许多猜想。

　　"在新希望集团的众产业中，房地产业务的确是新希望集团盈利很好的资产。"谢刚指出，"因此不排除注入的可能性。"

　　据悉，刘永好虽然一直强调农业的重要性，但早在1991年就曾在海南注册过房地产公司:1996年，新希望集团正式进军房地产领域，目前已经形成了以成都为龙头，辐射昆明、南宁、呼和浩特、大连、沈阳、武汉、上海等城市的房产项目网络群，开发楼盘面积超过百万平方米。

　　与此同时，ST玉源一直在计划定向增发，以增加公司房地产业务收入比重。2007年10月11日，ST玉源发布公告称，拟非公开发行5000-7000万股，价格不低于9.1元，募资5亿元收购并增资盐城住友房地产，运营商业地产、开发住宅等。发行对象不少于五家、不超过十家。