四集团分食京沪高铁大单

　　本报记者 罗克关

　　经过近一个月的紧张招投标程序，京沪高铁土建工程施工项目招标最终尘埃落定。

　　记者从铁道工程交易中心公布的中标结果中看到，包括中国铁路工程总公司(简称“中铁工”)、中国铁道建筑总公司(简称“中铁建”)、中国交通建设股份有限公司(简称“中交建”)以及中国水利水电建设集团在内的四家建设单位各自拿下相应路段。但出人意料的是，此前呼声一直高涨的中铁工最终仅拿下837亿工程总额中的26%，而即将沪港两地上市的中铁建则以337亿中标额收获40%的份额，成为最大赢家。

　　中铁工遭遇“程咬金”

　　根据中标结果，中铁工此次未能实现此前预期的“至少拿下土建工程施工项目40%份额”，仅获得其中两个较小路段。记者则在此前一日的开标结果中看到，中铁工通过旗下一、二、三、四、五、十等六个局参与了全部六个路段的竞标，但部分路段价格则稍高，而在H股上市的中交建全部六个路段的报价基本要低于其他单位报价。

　　招商证券分析师邱波对记者表示，此次中铁工未能如愿拿下40%份额很大程度源于中交建方面的竞争。“在竞标开始之前，中铁工方面就感受到了来自于中交建方面的压力，因为据其了解中交建所报价格均要低于其他公司报价。中交建所采取的策略就是压低利润甚至部分亏钱也要先占领市场。”邱波对记者表示。

　　邱波表示，由于十一五期间国家加大了对铁路基础设施方面的投入，这对中铁工及中铁建而言固然是机会，但对其他规模较小的建设单位也同样是机会。“因此各方开始暗中较劲抢占市场，此前哈大线的竞标中交建也拿下与中铁工不相上下的份额，这次中交建一样是通过压低报价来争得市场份额。”

　　资本市场研究专家、中山大学副教授吴丁杰在接受记者采访时则认为这属于正常现象。“在这一层面的竞争当中，利润率已经不是企业决策层关注的全部，拿下巨额合同从而提升企业知名度对各大集团而言也同样具有战略意义。”

　　中铁建收获大单迎上市

　　而对比中铁工的“意外失手”，此次赢得京沪高铁土建工程最大份额的中铁建无疑将为其成功上市增添一枚沉甸甸的筹码。“此次赢得京沪高铁最大份额对于中铁建而言是利好消息。目前中铁建已经敲定3月份以‘先A后H’的形式上市，而且价格区间也已基本确定，即A股发行价在4-5元左右，H发行价则不低于5元。”邱波对记者表示。

　　邱波认为，赢得京沪高铁巨额合同对于中铁建引入战略投资者将十分有利，“因为境外投资者一般来说会认同能够拿下明星项目和巨额合同的企业”。而另据相关报道，中铁建此次两地上市将拟发行28亿A股与20亿H股，总计筹资约250亿元人民币。

　　吴丁杰对记者表示，中铁建此次成功拿下巨额订单或许还将推高其在一级市场中的发行价格。“这一项目对于战略投资者的吸引是毫无疑问的，而在中国中铁上市以来的良好走势影响下，中铁建发行价估值突破新高并非没有可能。”但他也强调，最终的发行价将有赖于市场各方面因素的综合考虑，但这一利好无疑将形成正面刺激。

　　大势投资总经理李斌也表示，受此利好消息刺激市场对铁路建设股的估值将有望再创新高。“但关键还是看市场氛围，我认为在目前中国中铁(中铁工是中国中铁控股股东)走势良好的情况下，中铁建上市或许将出现一步到位的大幅上涨。”

　　铁路基建市场竞争加剧

　　尽管随着中标结果的公布京沪高铁招标工程已正式谢幕，但十一五期间9800公里铁路基础设施建设的大幕却正徐徐拉开。分析人士对记者表示，此次招投标中的激烈竞争局面或将是未来几年铁路基建市场的基本态势的缩影，但市场中两大巨头相对垄断的局面不会有根本性的改变。

　　“随着十一五期间铁路基建工程的陆续铺开，各家单位之间的竞争肯定会变得更加激烈。面对巨大的市场份额，中交建、中建总公司等单位肯定不会袖手旁观。”邱波对记者表示。但他同时也坦言，尽管目前中交建等挑战者可以通过压低利润率的方式赢得部分市场，但要撼动两大巨头的市场地位将十分困难。

　　记者了解到，首家以“A+H”形式登陆沪港两地股市的公司―――中国中铁目前在二级市场走势火爆，投资者对其未来业绩增长的预期非常看好。吴丁杰则对记者表示，虽然此次中铁工赢得份额较少，甚至低于市场预期，但从长期看其良好的基本面还是会为其提供强劲的竞争能力。“无论从行业面还是从二级市场来看，中国中铁未来的走势将继续被看好。”

　　大势投资总经理李斌则对记者表示，从长期来看市场对于中国中铁以及即将上市的中铁建的乐观情绪将不会改变，但是竞争压力带来的利空因素短期内或许将促使市场有所调整，但前提是主力资金对此持何种态度。