597家发布业绩预告公司中7成报喜

　　理财周报记者 陈光 江勋/文

　　又是一年春来到，你呢？又是一年业绩浪，准备好帆船了么？

　　597家上市公司的2007年度报喜，显示了中国的企业家们在改革开放第29年中所做出的艰苦努力，它们一共取得了206%的业绩增长。但29岁正是分化的年纪，一批公司开始走向成熟稳健，有些还在奋力摸索，有些企业已误入歧途，有些仍耽溺在暴发户的幻想，有些则已经历了“残酷的青春”。在-7243%：16600%这一前所未有的反差背后，将带给你天壤之别的财富裂变。

　　七成报喜 平均增幅高达206%

　　随着新年钟声的敲响，2007年中国上市公司的成绩单已然明朗：上市公司整体业绩剧增已成定局。

　　截至1月3日，在已经预告2007年全年业绩的597家上市公司中，有445家公司业绩“报喜”，“报喜”比例高达74.54%。597家公司中，488家公司明确预告了业绩增减的区间和幅度。依据这些可比数据，理财周报统计显示，所有公司平均的业绩增长幅度高达206%，而2006年年报业绩的平均增长幅度为93%，看起来，2007年就是一个业绩爆炸式增长年。

　　16600%：-7243%业绩千差万别

　　除了平均增幅创下纪录，业绩之间的巨大反差也是令人瞠目结舌。

　　统计数据显示，在597家公司之中，有442家公司“报喜”，亦即业绩改善或者扭亏；其中278家预计大增、92家略增、72家则属于扭亏；在127家因业绩下滑或亏损而“报忧”的公司中，则有18家预减、14家略减、43家续亏、46家首亏。此外，还有近30家公司表示暂不能确定全年业绩。

　　大势同向好，甘苦远相殊。哈投股份等5只股票预增超过5000%，25只股票预增超过1000%，220只股票预增超过100%，也就是说超过三分之一的企业业绩将翻一番。总计明确增长幅度的为412只股票，而75只股票明确亏损幅度，其中明确亏损-100%以上的共计24只。

　　飞亚股份由于改制引发职工闹情绪，产销锐减，亏损4000万-4500万元，亏损幅度达到了骇人的-7243%，而哈投股份和鑫富药业的增长幅度分别达到了16600%和12850%。

　　板块：中小板成长快

　　从类型来讲，增长的主力军属于两种：二三线蓝筹和中小板。

　　二、三线蓝筹的预增集中在100%-500%，这是整体业绩增长的中枢，它们的三季报平均每股收益为0.4828元，基本每股收益超过1元的超过20%。

　　而中小板公司的成长性表现得更为突出。在445家预增的公司中，中小板公司占据了147家，约占三分之一。并且，相较主板一些公司，中小板公司的盈利增长更多的是来自于公司自身业务的发展、营业收入的增加，因此中小板公司业绩出现暴增的不多。

　　相反，主板市场除了绩优公司的业绩正常增长外，相当一部分公司的业绩增长出现暴增，如哈投股份、ST中鼎、渝开发等，幅度高达数十数百倍，但增长主要来自于重组、投资收益，而非主业。

　　时值年底，ST类公司纷纷宣布翻身，加入扭亏大军，为此修正业绩的不在少数。而一线大盘股已公布预增的尚不多，已明确的也多集中在100%上下的位置。

　　行业：景气度分化

　　行业景气度也出现较大分化。统计显示，机械、金属与非金属、房地产、医药、商业等板块公告大幅预增的上市公司比例均在50%以上，医药行业、氨纶行业预增比例大幅提高。其中，房地产板块预增比例最高，已发布业绩预测的24家上市公司中，公布预增的上市公司多达20家，另有2家显示扭亏。相比之下，电子和农业板块上市公司公布略增和亏损的比例相对较大。其中，13家农业类上市公司公告盈利的仅7家，其中预增的仅2家；而32家电子类上市公司公告盈利的仅20家，其中预增的仅5家。

　　预增翻番的股票之中，制造业板块占了半壁江山，共计9个子行业96只股票发布预增公告，在制造业子行业中，机械设备、石油化工、医药生物等表现十分突出，行业景气度上升、国内外市场需求的不断扩大是业绩增长的主要原因。在一个较长的时间段内，我国仍将延续由庞大的固定资产投资规模拉动的经济高增长模式。在这样的经济背景下，机械产品、资源类产品、钢铁等需求增长旺盛，从而带来行业的飞速发展。

　　警惕：业绩增长放缓

　　有很多理由来支撑业绩爆炸论。比如2007年预增幅度为2006年平均幅度的2.3倍，比如，2007年中报时，共计有390家企业亏损，占全部A股的26%之多，而2007年预亏的只有21%，减少了6个百分点。

　　但是，有同样多的理由来打破业绩拜物教。我们有理由相信2008年将是业绩分水岭。虽然上市公司整体业绩增长的趋势仍在延续，但相比前两个季度，环比增速有逐渐放缓之势。在预增公司中，如果扣除各种资产重组尤其是保牌带来的财务运作收益和临时甩卖股票带来的投资收益，实际上大致不超过100余家公司业绩超过100%，而这一数据在2007年一季度有349家，在2007年中报时有210家，而尚没有公布预增的公司有一大片是问题公司。

　　另一重要的证据是，只有46%的预增公司保持了一贯的持续增长，其余的增幅则不断衰减或者一年中不断波动。而高达19%的公司出现爆发性增长，多为ST股和资产重组所为。实际上，这 19%公司的业绩支撑了高达63%的增长幅度；换言之，上文所述的206%平均增幅包含了大量的非主营增长“水分”。

　　策略：寻找确定性超预期

　　尽管上市公司2007年业绩大面积预增，但必须要寻找确定性和超预期增长。对此，上海一位券商人士分析，四季度业绩可能出现“超预期”增长的公司大致包括以下几类：受宏观经济持续快速发展，使行业景气回升，如泸州老窖、中色股份等；新增产能推动业绩具有可持续性的公司，如关铝股份、英力特、武汉中商等；地产类公司，部分四季度项目结算进入高峰期，其业绩也会出现跳跃性增长，如万科A、华发股份、深天健等；此外，股改后大股东注资重组使业绩“脱胎换骨”的公司，如蓝星石化等也可关注。

　　同时，年底前看好消费类等需求拉动型板块的业绩超增长的机会，消费概念中的食品、饮料、医药、零售、汽车等。包括基金在内的机构在谈到2008年行情布局时也都表示，金融、房地产等人民币升值受益板块，以及能源、奥运等板块仍是2008年盈利成长预期相对明确的几大板块。