大唐广西电力整合获实质进展 桂冠电力获注资产

　　经过一年的等待，大唐集团将岩滩水电站资产注入桂冠电力(600236.sh)工作终于棋至终盘。

　　桂冠电力3日发布公告，称将向控股股东中国大唐集团公司实施定向增发不少于1.3亿股、不超过2.5亿股，购置大唐集团在役最大的水电站岩滩公司70%的股权。据悉，此次收购将采取非公开发行股票与支付现金相结合的方式，其中支付现金的金额约为目标资产总价值的1/3，按照目标资产36亿元左右的预估值，桂冠电力需向大唐集团支付现金约12亿元。

　　"前段时间我们一直在北京，就是与大唐集团洽商这个事情。"桂冠电力一高层在接受记者采访时称，早在2006年股改之时，大唐就已做出要将岩滩及龙滩两大水电站资产注入到桂冠电力中的承诺，而今之所以拖延"主要原因是岩滩水力发电厂为国有老企，改制比较艰难。"

　　2007年1月，岩滩水力发电厂改制成功，设立有限责任公司，成为大唐集团履行承诺的真正一步。其时，在岩滩公司中，大唐集团持股70%、广西投资集团有限公司持股30%。而截至2006年12月31日，岩滩公司未经审计的总资产为21.60亿元，净资产为11.43亿元，2006年净利润为1598万元。

　　"岩滩利润的低下与它的上网电价较低有关。"长城证券分析员张霖分析，岩滩水电站1992年即已投产，目前岩滩水电站上网电价仅为0.307元/每千瓦时，比龙滩要低，"未来水电提价，应该会回到一个合理估值，同时提升该公司的利润水平"。

　　张霖同时表示，大唐集团广西分公司在役装机容量662.3万千瓦，2007年发电量243.3亿千瓦时，年销售收入53.42亿元，是在广西拥有最多装机的发电公司。目前大唐集团的地方上市企业仅有大唐电力及华银电力两家，而在桂冠电力中大唐占据47.59%的股权，远高于后者33.34%的股权，且桂冠电力中第二大股东广西投资集团仅占股17.23%，"所以桂冠电力将会作为运作平台整合大唐集团在广西境内的水电资源。"

　　"我们更看好它的后续发展能量，这个时间会在两三年后"。张霖称，根据股改承诺，龙滩水电公司资产将会注入到桂冠电力中，而龙滩水电站是国内在建的仅次于长江三峡的特大型水电工程，总投资为258亿元。现今岩滩将入，龙滩亦在未来进入，"届时桂冠电力将成长为一个装机容量超千万千瓦的大型水电上市公司。"

　　桂冠电力董秘张云表示:"目前还在做定向增发的事宜，其它方面还不方便透露。"