中航直言东航贱卖 东新方案变数增大

　　巩万龙 每日经济新闻

　　新在距离东航召开A、H股东大会仅剩3个交易日(下周二)时，国航“搅局”新航入股东航再次达到沸点。在原国航董事长、中航集团总裁李家祥被任命为民航总局局长之际，中航集团二度发布澄清声明称，公司认同财务顾问中金公司分析所指出的“交易有贱卖资产之嫌”，并存在对其他股东、投资者和国内同业不公平对待问题。

　　中航“策反”攻势升级

　　昨日，国航A股大涨8.05%，收于29.65%；而东航A股在2007年最后一个交易日大涨6.77%后，新年首日冲高回落，收盘上涨1.32%，报21.57元。

　　今日，国航公告称，公司董事会于1月2日收到董事长李家祥递交的辞呈，因调往民航总局任职，李家祥辞去董事及董事长职务，公司董事长职务暂由副董事长孔栋先生担任，直至董事会选出新一任董事长时止。

　　昨日，据香港媒体报道，国航母公司中航集团元旦发表了一份措辞颇为“严厉”的声明称，其接受财务顾问中金公司分析结论，新航3.8元/股的入股价过低，未能反映东航应有的价值；同时，该方案赋予新航及淡马锡的反摊薄条款和投资者认购协议中的竞业禁止条款，存在对其他股东、国内外投资者及国内同业不公平的问题，有可能构成影响行业发展的潜在障碍。

　　该声明称，中航作为东航的股东，现敦请东航与新航及淡马锡就上述相关事项进行再商讨并修改有关条款，以便形成一个宜于其接受的方案，而中航亦保留随时提出更加符合全体股东利益的进一步建议的权利。

　　另据媒体报道称，中航集团计划投票反对“东新方案”。在上述反对声明中，中航集团暗示可能会考虑发起对东方航空控股权的竞购。

　　值得注意的是，顶住“东新方案”已获国资委批复同意的压力，中航集团曾于2007年12月26日正式对外澄清表示，公司从未表态对“东新合作”将投赞成票。短短5天后，中航集团再次发表声明，直言“东新方案”损害中小股东利益。事实上，2007年11月底，中航集团将其持有的东航H股由11.02%提高到12.07%，从而导致当时一度平静的“东新恋”扑朔迷离。而按照相关规定，此次股东大会只有2/3以上的表决权投赞成票,“东新方案”才能通过。也就是说，国航只需联合21%的中小股东投反对票，就能否决该方案。

　　李家祥调任增变数

　　上周五，处于“风暴眼”的国航董事长李家祥接替杨元元出任民航总局党委书记、代理局长，高层此举大大增加了“东新方案”的变数。与杨元元推行多家航空公司竞争的思路不同，李家祥一直主张航空公司的整合并购，并曾于12月公开提出“一联一合一交换”的整合东航方案，但合并提议被东航断然拒绝。

　　有市场分析认为，此次任命可能表明，政府监管部门在东航和新航合作上产生分歧，李家祥更有利于消除东航和国航之间的对立状态。但是，作为航空部门的主管高层，李家祥以后必须从整个航空业角度来考量利弊。

　　其实，上海作为航空枢纽，在政府的国际航线分配上，由长三角区域飞往国际市场的航线大多为东航拥有，而国内航空公司的国际旅客量远低于外航。而国航目前以北京、香港等地为主要市场，显然不会放过争夺上海这个未来的主要航运要地。

　　中金公司研究员陶薇认为：“股东大会的最终结果分为两种：要么按照当前方案以每股3.80港元发行新股，要么提高定向增发的报价。而无论哪种结果，都有利于东航投资者。即使最终出现的是少数股东不愿意看见的结果，即合作按原定方案进行，东航及其股东仍将获益，因为东航的资产负债状况及运营效率将得到改善。若最终结果是提高报价，则当然更为有利。”