市场对中石化36亿收购存疑 中石化股价小跌

　　担心“越炼越亏”中石化股价小跌

　　晨报讯 (记者 李隽琼) 市场在略有疑虑中接受了国有石油巨头中石化的一桩最新收购案。中石化近日宣布，将以36.6亿元人民币的代价，向母公司中石化集团收购5家企业附属权益以及63个高速公路加油站经营权。

　　中石化说，希望通过此举扩大产业规模、提高协同效应，并将以自有资金进行收购。昨天，市场以股价微跌作为对这条消息的回应。中石化A股下跌了0.94%，以23.21元收盘；中石化H股下跌1.36%至11.62港元。

　　收购涉及5家企业资产，包括杭州炼厂100%国有产权、扬州石化59.47%国有产权、湛江东兴75%股权、泰州石化100%国有产权及清江石化100%国有股权。因此，中石化上市公司的每年炼油能力合计共提高800万吨。其炼化企业将由17家增加到22家。

　　在中国现有的成品油价格机制下，市场并不能直接看到炼油业的美好前景，“越炼越亏”的说法困扰着投资者。但雷曼兄弟昨天表示，这对中石化的财务影响长期来说比较正面。

　　雷曼兄弟昨天重申，中石化是其在中资油气股中的首选股，原因是预计其炼油业务将好转。雷曼兄弟表示，中石化估值相当于2008年预期市盈率11.6倍，具有吸引力。雷曼兄弟维持中石化“增持”评级，目标价16港元。

　　国泰君安(香港)也发表报告称，该收购总作价合理，对未来业务有利，但收购资产规模较小影响轻微， 由于国际油价波动、成品油价格调控和处于改革过程中仍有不确定性，给予其目标价13.4港元。该行指出，成品油价格机制和竞争优势令中石化盈利仍有上升潜力。降本增效、扩大销售及人民币升值，可以使其抵御油价上升的压力增强，业绩不确定性减少。