中石化36.6亿向母公司购炼油及加油站资产

　　中国石化(600028.SH，下称“中石化”)日前发布公告称，将出资36 .6亿元收购母公司中国石油化工集团公司(下称“中石化集团”)现有炼油和加油站资产，以减少关联交易。这一举动意味着中石化在完善自身产业链、打造上中下游一体化炼化企业的道路上又进一步。

　　所购资产盈利不佳

　　中石化集团向上市公司转让的资产包括：杭州炼厂、泰州石化和清江石化100%国有产权、扬州石化59.47%国有产权，湛江东兴75%的股权。上述资产在收购完成后将被上市公司控股。

　　除湛江东兴外，其他4家公司皆归于中石化下属的资产管理公司旗下。去年12月24日，资产管理公司将4家炼油公司转入中石化集团。而湛江东兴此前为一家合作经营企业，合作方茂名石化和香港裕旺公司的年利润分配比例为2比8，为让上市公司便于接手，中石化集团于上月24日重新获得了其控股权。

　　高油价冲击之下，这5家炼油企业的盈利情况并不算特别理想。截至2007年9月30日，5家炼油企业总资产为84.72亿元，总负债63.46亿元，净资产21.26亿元，去年前9个月净利润2.32亿元。

　　5家公司去年前9个月的原油加工量大约是427.73万吨，生产汽、煤、柴油265.82万吨，低于扬子石化同期原油加工量，整合之后的操作空间较大。而中石化显然也看到了其总炼油能力，通过收购，将有利于中石化管理、协调成品油的炼制和加工。

　　布局未来

　　在国际市场90美元/桶的高油价背景下，中石化收购上述炼油资产，显然是布局未来的一种策略表现。

　　去年前三季度，中石化原油加工量同比增长6.52%；但炼油业务第三季度营业利润比第二季度下跌80%，跌幅超出预期，原因就是原油价格涨幅过快。业内分析认为，在国内需求增加和人民币升值的前提下，经过中石化的有效经营，当原油价格在每桶68 美元左右的水平时，该公司可能达到收支平衡。如能获得更多炼油资产，在石油价格下跌时，中石化的运营效率将提高。

　　此前，为缓解国内成品油供应紧张，中石化不断从海外进口原油、寻求民营炼油企业的帮助，一些数十年来没有运转的炼油工厂也在去年第三季度重新开启，今后在需求不断扩大的情况下，增加或收购更多属于自己的炼油资产将完善自身产业链。

　　从此次收购的资产中可以发现，被收购的公司大多集中在苏、浙两省，与扬子石化的地理位置相当近；一些公司内部还有自己的物流、技术测试及销售团队，可与扬子石化形成有效整合。王佑

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