*ST源药能否保牌本周揭晓

　　26～28日进行网络及现场股改方案投票表决

　　郭艾琳

　　距离2007年结束仅有不到一周的时间，而上海华源制药股份有限公司(600656.SH，下称“*ST源药”)的重组已进入关键阶段。

　　《第一财经日报》昨日从*ST源药方面了解到，在经历了两次修改股改方案后，*ST源药将于26～28日进入网络及现场股改方案投票阶段，而此次投票结果将决定重组方广东方达集团有限公司(下称“方达集团”)是否能依照股改方案对其注入优质资产并确保保牌。

　　竭力游说

　　“现在所有手续都办好了，只等投票结果这一‘东风’了。”*ST源药执行总经理许志榕对记者说。

　　12月10日，*ST源药将此前的股改方案推倒重来，确定了新股改方案。该方案包括，潜在实际控制人麦校勋及第二大股东许志榕将其合计持有的东莞市方达环宇环保科技有限公司51%的股权无偿注入上市公司；上述两者对股权分置改革实施后公司2008、2009年业绩作出了承诺，承诺在未因其他不可抗力因素影响企业正常生产经营的条件下，公司2008、2009年两年累计净利润不低于1个亿等。

　　该方案一经抛出，即遭到了大量流通股股东的反对。而12月12日，*ST源药再次调整方案，在上述方案的基础上，又增加以资本公积金向全体股东同比例转增股本，同时向流通股股东定向转增股本方案。

　　12月18日，*ST源药进行了网络路演，就股改方案和流通股股东进行沟通。其希望广大投资者对本次方案投赞成票，确保公司渡过难关。

　　“方案不会再变动了，分歧肯定是有的，任何一个公司的方案都不可能倾向于一边倒，而股改方案也不可能做到人人满意，只是能代表绝大多数人的利益。”许志榕说。

　　许志榕表示，通过路演和许多交流工作，原先很多对股改方案不理解的流通股股东目前已经达成了利益一致，“股改通过的可能性应该很大。”

　　结果难料

　　然而，*ST源药的路演结果似乎并没有如许志榕料想中的那么乐观。昨日，记者在*ST源药的股吧里看到，很大一部分流通股股东依然表示将会对此股改方案投反对票。

　　“看完路演以后的第一感觉是，方达集团绝不是*ST源药这样一个拥有悠久历史的老八股所需要的重组方。从路演的情况来看，方达集团无论在对流通股股东股改对价的诚意上还是在其资产质量方面都比我们事先料想的欠缺许多。”一位流通股股东说。

　　而目前，很大一部分流通股股东的意愿是方达集团因股改无法通过退出重组，*ST源药另找其他重组方。

　　许志榕告诉记者，如果股改通过，方达方面会按照承诺于29日将环宇环保51%的股权注入以保证*ST源药保牌。但如果无法通过，由于今年*ST源药的亏损数字不小，其作为*ST源药的大股东将会计算重组成本，不再对保牌做出努力。而大股东应该也会采取这一措施。

　　“但即使*ST源药退至三板，其股权还是在方达手中，方达集团也不会退出*ST源药，只是不再对其注入优质资产了。”许志榕说。