长虹2.34亿拍得华意压缩近三成股权

曾是家电业老大的四川长虹以2.34亿元买下华意压缩。图/CFP

　　四川长虹在并购美菱之后，昨日在冰箱产业上又迈进了一大步。记者从四川长虹(600839)方面获悉，昨日其以约2.34亿元的总价拍得了华意压缩(000404)29.92%股权，并成为华意压缩的第一大股东。

　　长虹2.41元/股拍得控股权

　　四川长虹(600839)昨日发布董事会决议公告，正式表态将参与华意压缩股份的竞买，并于昨日停牌一天，买卖消息正式披露后于今日正式复牌。记者从委托拍卖的江西景诚拍卖公司经理戴光辉处获悉，公开竞卖交易于昨日中午就已经结束。

　　昨日，人在江西景德镇、参与此竞拍工作的四川长虹资产运作部部长杨军接受记者电话采访时表示，长虹最终以2.41元/股的价格拍得了公开出售的华意压缩9710万股，共持有其29.92%股权，替代科龙成为华意压缩第一大股东。据了解，此前ST科龙(000921)持有华意压缩5928万股股票，约占华意压缩总股本的18.26%。

　　据悉，此次拍卖是景德镇市中级人民法院委托相关拍卖公司进行的。今年12月11日，江西省高级人民法院和景德镇市中级人民法院裁定，因控股股东华意电器欠景德镇市财政局借款未还，以及中国华融资产管理公司南昌办事处与华意电器借款纠纷两个案件，景德镇市中院裁定拍卖华意电器持有的公司9710万股股权以清偿债务。

　　此前3个多月，业内就有关于长虹将重组华意压缩的传言，称四川长虹将入主华意压缩并对之进行重组，已派工作人员进驻。

　　昨日，长虹资产运作部部长杨军表示，长虹是在华意压缩有意转让股份后关注该企业的。据悉，今年8月1日，华意压缩曾公告，称该公司及其控股股东景德镇华意电器总公司的债权人正与有关方面洽谈债权重组事宜，可能涉及公司股权转让。

　　2.41元VS10.42元 长虹收购价超低？

　　四川长虹以2.34亿元的价格取得这部分股权，相当于每股2.41元，相对于华意压缩停牌前10.42元的股价来说，这部分股票的成交价格较市价大幅折让77%。如果单从价格来看，长虹是否在收购中占了很多便宜呢？

　　对此，国信证券家电行业分析师王念春认为，由于华意压缩前两年一直处于亏损状态，再加上其2007年也是预亏的，所以其股权转让价格远远低于市场价格，长虹此次股权投资很合算。但收购华意压缩对长虹的盈利状况短期影响并不大，此前冰箱压缩机供过于求的现象很严重，2007年才得到缓解。对华意压缩的重组，只能说明长虹想在冰箱产业加强上游的生产能力，毕竟华意压缩在压缩机行业属于龙头企业。

　　公开资料显示，截至第三季度末，华意压缩的报表显示为亏损，2006年底的每股收益也仅0.0216元。

　　如果从净资产看，第三季度末华意压缩的每股净资产为1.19元，四川长虹的出价较每股净资产溢价103%。部分市场分析师认为，虽然股价超过10元，但压缩机行业面临的成本压力等等都使得其盈利前景堪忧，因此四川长虹能以目前的价格拍得华意压缩多数股权。

　　与美菱冰箱“上下游”对接

　　昨日，杨军表示，长虹入主华意压缩正如业界所认为的那样，是希望对其产业链进行拓展，此举也可以与持股的美菱冰箱形成“上下游”产业对接。

　　今年7月，长虹收购美菱电器20.03%股权一案获得证监会批准，长虹借美菱伸长了自己在白电领域的触角。四川长虹、长虹集团联合协议受让合肥美菱集团依法收回的美菱电器近8285万股，分别成为其第一、第三大股东。长虹曾表示，在未来三年内将把原有的空调业务整合入美菱，扩大自己的白色家电领域，而美菱将在冰箱为主业的基础上进一步扩展。据悉，目前总投资3.5亿元的长虹-美菱高新产业园一期工程已正式投产，为美菱新增电冰箱生产能力200万台，二期工程预计今年年底投产。

　　如今长虹再度出售，收购冰箱上游产业企业华意压缩则意图很容易理解。华意压缩是目前国内规模较大的冰箱用压缩机生产企业，目前公司拥有浙江加西贝拉、荆州华意和景德镇华意三处生产基地。今年上半年，该公司生产压缩机633万台，销售压缩机610万台，同比增长了41%和32%。

　　杨军表示，此次完成对华意压缩的控股可以使得两家控股企业在冰箱生产领域顺畅衔接，实现长虹在冰箱产业拓展的目标。

　　据悉，以彩电业务起家的长虹自2004年7月董事长赵勇“执政”以来，就十分清晰地由传统的家电企业向3C领域转移，并希望白电领域有所突破。目前其主要业务仍集中在多媒体领域，“白电”领域只涉及空调产业和正在加快进入的冰箱产业。

　　- 产业观察

　　彩电企业 欲借白电翻身

　　不少观察人士指出，长虹、康佳、TCL、海信等传统彩电企业进入白电领域，最大的原因就在于通过长期的激烈竞争，彩电行业的利润正在不断摊薄，这就迫使这些企业不得不另辟蹊径。

　　“长虹此次抓住了一个不错的机会”，昨日，家电产业观察专家刘步尘对记者表示，控股华意压缩可以有效地控制冰箱的上游产业，避免如彩电厂商受累上游产业，遭遇面板涨价利润被挤压的厄运。

　　刘步尘分析，由于购买周期的问题目前市场上积累了一定的冰箱产品购买力，而且近来农村市场对冰箱等产品的需求也是对该产业的一个拉动。比起现在利润微薄的彩电行业，冰箱行业更有力可图。

　　刘步尘认为，目前平板电视原材料上涨对彩电厂商的制约使得多数企业都不赚钱，而冰箱行业在未来三年将启动一个爆发期。

　　据长虹第三季度财报显示，其净利润高达9380万元。但财报也显示，四川长虹电器股份有限公司母公司的库存虽然较之年初有了4亿元的降低，但依旧高达40.4亿元。业内一致认为，彩电企业在进入一个增长缓慢的时期，使得很多企业以打新股、房地产等方式谋求利润增长，拓展冰洗产业则成为另一种出路。

　　“长虹从收购美菱开始便显现了此意图，而此次收购华意压缩，上下游产业对接，可避免今后出现原件价格上涨等问题，不必受制于人。”刘步尘表示。

　　本报记者 张晓蕊 吴敏 赵侠