受累SST闽东 福日电子停牌迷局

　　肖华东

　　停牌、停牌、还是停牌！

　　“本公司曾于2007年6月6日公告：经向相关关联单位问询情况，获悉本公司的参股公司正在论证重大事项，因该事项的方案存在不确定性，本公司股票将继续停牌，直至相关事项披露后复牌。至本公告日，该事项尚无新的情况需要披露。”

　　这是福日电子(600230)每周都要重复的公告，半年来几乎一成不变。福日电子究竟在等什么？论证重大事项的参股公司到底是谁？所谓的重大事项又是指什么？

　　缘起华映借壳

　　记者致电福日电子证券事务代表王佐，他非常肯定地告诉记者，停牌的原因是福日电子参股公司在论证重大事项，而非福日电子本身，“我们也在焦急地等待中。”

　　但是，王佐拒绝透露参股公司的任何信息，对所谓的重大事项也避而不谈。而一位知情人士告诉记者，福日电子参股公司也就是SST闽东(000536)，而有传言称SST闽东将被台资企业华映光电股份有限公司借壳。

　　国信证券高级分析师罗继明告诉记者，问题的关键就是福日电子拥有9.5%华映光电股权，占公司目前净资产的50%以上，华映重组SST闽东的动作，无疑会影响福日电子的股价走势，故而停牌。

　　资料显示，SST闽东与福日电子同属于福建电子信息集团，属于关联公司，但在SST闽东的公开表述中，从2006年下半年开始，福日电子仅仅是“间接关联方”，而在此之前的身份则是“受关键人员直接控制的企业”。

　　一位业内人士表示，如果仅仅是“间接关联方”的身份，SST闽东的动作还不至于引发福日电子长期停牌。这其中的关键还是在主角的另一方——华映光电股份有限公司(以下简称华映光电)。

　　华映光电成立于1994年，是台湾中华映管股份有限公司在内地投资的企业，也是台商在内地投资最大的工业项目之一，年产值约达8亿美元。

　　早在市场传出华映光电借壳SST闽东之前，市场普遍认为华映光电的借壳对象是福日股份。今年4月18日，福日股份更名为福日电子，截至5月25日停牌，华映光电借壳或资产注入的市场传闻使得福日电子股价翻了近一倍。

　　但事情并没有朝着原来的方向发展，最终华映光电将重组目标锁定与福日电子同属福建省电子信息集团、濒临退市并且尚未股改的SST闽东。

　　重组遭遇价格门槛

　　一位知情者表示说，可以肯定的是，SST闽东和华映重组谈判遇到了很大麻烦，这其中存在很多波折。“但是，我相信福建方面一定在努力，如果此事搞砸了，不仅对福建电子集团，对福建国资委、省政府也是极不光彩的事儿。”

　　据悉，在谈判过程中，华映光电曾试图借道夏华电子，但是福建方面不同意；而福建电子集团方面希望通过福日电子实现整体上市，但因为旗下的两个上市公司业绩都不好，所以，整体上市也只能停留在希望的层面。

　　SST闽东和华映重组谈判的关键还是在价格。一方面随着A股新一轮牛市的到来，此前不值钱的壳资源也是水涨船高，希望能够卖个好价钱；而另一方面则担心收购成本太大，影响企业的未来发展。

　　同时，由于华映光电近年业绩表现平平，在借壳的过程中必然要进行资产置换，缩股可能在所难免。此时，福建国资委的态度将起到至关重要的作用。

　　一位知情者告诉记者，在今年10月份福建省国资委一次会上，有关领导提出要早日实现福日电子、SST闽东再融资。

　　“这表明，无论是企业、还是主管部门，都希望能够更快地解决福日电子和SST闽东的停牌问题。但是，SST闽东同时还面临股改的压力，重组与股改同步，增加了问题的复杂性，同时，由于华映光电是台资企业，借壳上市需要国台办、商务部审批，程序相对复杂，进展缓慢也在情理之中。”

　　据悉，华映光电借壳SST闽东将通过要约收购和定向增发完成资产注入，然后进行股改。如果华映光电借壳SST闽东成功，福日电子则可以按比例置换华映光电8000多万股。

　　据台湾媒体报道，日前，台湾华映董事会决议斥资2261.13万美元，增加对华映光电的投资。

　　业内人士估计，这一笔钱很有可能是为重组SST闽东而投资的。“如果是这样的话，结果将很快会出来。”