深宝安苦候两年终获批复 最长股改公司换颜

　　本报记者 李 骐 深圳报道

　　“开弓没有回头箭”，这是证监会主席尚福林对股改的描述。不过，开弓之后多久才能把箭射出去就是各家公司自己的事情了，从2005年就开始酝酿股改而至今尚未成行的不乏其人，S深宝安A(000009)就是其中具有代表性的一家，甚至因此获得了“史上最长股改公司”的戏称。

　　12月18日，S深宝安A终于迎来了其股改过程中的重大突破，公司发布公告称，已经收到国务院国资委批复，同意大股东所持公司股份性质变更为非国有股，从而一举扫清了导致公司股改工作长期陷于停滞的主要障碍。

　　公告一出，S深宝安A连拉三个涨停。

　　股改启动

　　S深宝安A的公告称，大股东深圳市富安控股有限公司日前向公司转交国务院国资委《关于深圳市富安控股有限公司产权变动涉及中国宝安集团股份有限公司国有股性质变更有关问题的批复》(国资产权［2007］1501号)，同意将富安公司所持深宝安股份性质变更为非国有股。

　　记者致电S深宝安A，其董秘办工作人员告诉记者，公司正在配合富安公司办理相关变更登记手续，同时将尽快推进股改事宜。公司同时公告称，将尽快确定召开股权分置改革临时股东大会暨相关股东会议的日期，具体时间安排公司将另行公告。“召开临时股东大会只要提前半个月通知就可以了。”他表示。

　　公司保荐机构同时证实，目前已经开始做股改的前期准备工作。

　　2006年1月7日，S深宝安A刊登《股权分置改革说明书》，2006年1月24日刊登《股权分置改革说明书(修订)》，根据修订后的S深宝安A股改方案，通过公积金定向转增股本和大股东送股，流通股股东每10股实获2.87股。

　　障碍由来

　　股改迟迟未获进展的关键是因为主管部门一直在调查第一大股东股权转让一事。2006年1月7日，S深宝安A刊登《股权分置改革说明书》的同一天，恒隆国际有限公司发布了关于间接控制深宝安的收购报告书。在股改说明书和收购报告书中，首次提及深宝安第一大股东深圳市富安控股有限公司的股权转让。

　　按照公告中所述，早在2002年9月，深圳市龙岗区投资管理有限公司就将其持有的富安控股100%的股权，按照95%和5%的比例，分别转让给两家民营企业恒隆国际有限公司和中国汇富控股有限公司。此次转让的完成标志着母公司富安控股将变成民营企业，其所持S深宝安A的股权也将不再是“国有”性质。

　　由于恒隆国际与汇富控股与S深宝安A管理层的密切关系，此举被市场认为是隐性MBO，此外由于此事涉及信息披露问题，深圳证监局为此还向S深宝安A发出了整改通知。国务院国资委随后就2002年国有股权转让一事进行调查，要求股权转让双方进行解释说明。

　　这一调查，就是两年。

　　公司股改说明书特别提示中提到：本次股权分置改革是以深圳市龙岗区投资管理有限公司转让富安控股100%股权的行为获得国务院国资委等有关主管部门的批准为前提的。由于该股权转让行为一直处于国家主管部门审批之中，导致股改一直无法推进。

　　2006年，S深宝安A先后刊登了9次推迟股权登记日，并延期召开股权分置改革相关股东会议的公告，其中最后一次取消了原定于2007年1月10日召开的股权分置改革临时股东大会暨相关股东会议现场会议，以及1月8日-10日进行的临时股东大会暨相关股东会议网络投票，召开时间待定至今。

　　未来前景

　　国海证券分析师王安田认为，S深宝安A作为老牌房地产股，其看点较多。其中最为引人注目的是股权增值、土地增值和物业增值。S深宝安A是马应龙(600993)第一大股东，持有1797万股，占总股本29.27%，按市价计算当前市值超过11亿元！公司持有江铃汽车1200万股法人股，持股成本3800万元，账面增值超过2.5亿元。另外，公司还持有高鸿股份286万法人股、渝开发715万法人股和太行水泥90万股。预计这些股权将为公司带来可观收益。

　　此外，S深宝安A的土地与物业增值巨大，也相当可观。S深宝安A早年在上海、深圳、海口、武汉等地大量购入土地。这些土地当前账面增值已经相当可观。同时公司还有一些物业，如上海陆家嘴金融贸易区的宝安大厦，写字楼面积35000平方米，商业裙楼28000平方米，近几年土地与物业资产价格涨幅巨大，公司价值重估潜力极为可观。

　　在国务院发展研究中心企业所、清华大学房地产研究所和中国指数研究院三家研究机构评选出的2006年中国房地产上市公司前10强中，公司名列综合实力第9，较2005年的排名进步了4位。

　　“在甩掉了巨额对外担保的历史包袱后，从2006年开始，公司进入业绩快速释放期。再加上隐性MBO的浮出水面，公司管理层与流通股东的利益将更趋于一致。”业内人士表示。

　　事实上，S深宝安A自2006年以来基本面触底回升，通过内部清理整顿，资源向房地产业、生物医药业倾斜，并加大资本运作力度，2006年公司实现净利润1.0026亿元，每股收益0.1046元，今年前三季度更实现净利润1.6亿元，每股收益达0.167元。

　　今年三季度以来，机构开始增仓S深宝安A，前十大流通股东中有9家是基金。三季报显示，机构共持有8755.42万股，比上季度增加了4000多万股，其中拯救了飞亚达A等股改钉子户的东方精选基金再次出现在第一大流通股股东的位置上。

　　“我们对公司的股改前景充满信心，”保荐机构人士告诉记者，“你看看这几天的走势就知道了。”