泛海建设财富膨胀　大股东市值两年放大106倍

　　泛海建设财富膨胀　大股东市值两年放大106倍

　　理财周报记者　吴非／文

　　资本造富，泛海系和泛海建设(000046.SZ)的故事堪称经典。12月11日，泛海建设公布了新的定向增发方案，若获批，泛海系所有房地产项目将悉数装进上市公司，同时泛海系将拥有909580702股上市公司股权，占总股本比例80.38%；假设以12月14日泛海建设5.30元(午间收盘价)计算，泛海系在泛海建设的市值将达到419亿元，这将比其在2006年第一个交易日1月4日的市值3.9亿元增长107倍。

　　两次资产注入

　　一切缘于泛海建设当年向大股东收购土地资产的股改承诺，于是有了后来的2次非公开发行，而大股东也正由此将实现112倍的市值提升。

　　去年12月泛海建设完成了第一次4亿股的定向增发，在这次增发中大股东持股比列从36.76%提高到70.42%，增长接近1倍。同时，盈利能力很强的北京泛海国际居住区1＃、2＃、3＃土地被注入，这使得上市公司实力大增。而如果本次方案被监管部门批准，大股东持股比例将从70%上升到80%，这将意味增加超过180亿的市值。

　　这次定向增发并不顺利，今年7月推出的方案是向特定对象增发不超过5亿股，对象数量不超过10家，以收购泛海建设控股旗下北京星火房地产、通海建设、浙江泛海建设投资三公司100%股权、武汉王家墩中央商务区建设投资60%股权。其中向泛海建设控股发行的股份数量不低于本次发行数量的50%，预计募集现金不超过46.375亿元，价格是18.55元／股。不过现在，该公司放弃了向机构投资者募集现金的计划，控股股东成为唯一的定向发行对象，价格也提升到了每股19.1元。

　　“监管当局暂停了地产类公司现金融资，所以我们这次非公开发行放弃了原定的向机构投资者募集现金的计划。这样方案就更能获得监管层认同。资产注入是公司当初股改时承诺的，所以虽然暂时没有融资。”12月12日，泛海建设董秘办人士称。

　　有媒体称，募集资金的流产直接导致了收购资产的变更。董秘办人士澄清说，两者并无关联，“之所以从账面上看收购的资产从原来的108.55亿元，减少到了现在的72.65亿元，只是因为星火公司有一块地产权没有完善，尚未拿到二级开发权。我们当时预计能够在11月份拿到2级开发权，但是到了11月份之后，情况发生了变化，可能要拖延，为了不耽误计划，所以调低了进入上市公司资产的评估值。但是我们已经拿到一级开发权，在做完一级开发后，我们会再做相关安排。”

　　112倍增值的财富效应

　　大股东市值爆增112倍的背后是

　　而一直关注泛海建设的联合证券房地产研究员鱼晋华早在2006年底就预测了公司市值的巨额增幅。她当时预测，“随着股改的完成及全流通市场的形成，市值开始成为控股股东最大利益所在，与此同时通过整体上市，进而带动上市公司投资价值及市值大幅提升正在成为潮流。我们认为泛海建设正是此类公司的代表之一。”

　　除了泛海建设的第一大股东泛海建设控股有限公司和第二大股东光彩事业投资集团实际控制人卢志强，该公司的第一大流通股东黄木顺是最大的收益益者。3季报显示他现在持有超过1900万股，占流通股比例8.79%。就目前股价看，黄木顺的收益已经超过亿元。

　　不过，市场对大股东的变现更感兴趣。“从报表看，泛海建设的现金流似乎不是很好，大股东又持有这么高比例股权，未来应该会有再融资。”一位市场人士评论说。

　　泛海建设董秘办人士则表示，“本地方案没有募集资金，肯定会对现有的项目有影响，但公司肯定会通过直接融资、间接融资等多种办法来解决问题。董事会正在考虑采取哪一种方式，哪种走的通就走哪种。如果政策变暖，不排除重新启动再融资方案。”

　　而另外一方面，大股东的高比例持股也引起了外界的遐想，未来一旦解禁，大股东会否在二级市场变现部分股权。“公司会按照现有的承诺办事，至于大股东到时候会怎么办，我也不知道。”董秘办人士如此回应。值得注意的是，由于资金紧缺，大股东已经将相当部分的上市公司股权抵押给银行。

　　大股东动向

　　S＊ST聚酯(600259.SH)召开股权分置改革相关股东会议的第二次提示。董事会通过关于该公司与广东广晟有色金属集团有限公司进行重大资产置换的议案；通过该公司拟用非公开发行新股的方式支付资产置换差价的议案等。定于2007年12月28日召开公司2007年第三次临时股东大会。

　　白云机场(600004.SH)董事会通过非公开发行股票发行方式的议案：本次非公开发行将由该公司控股股东广东省机场管理集团公司资产认购发行与其他投资者现金认购的发行过程分开进行。

　　通葡股份(600365.SH)从2007年12月10日起，通化东宝药业股份有限公司将其持有的有限售条件流通股7,050,000股质押给了中国农业银行通化市分行，为其进行银行贷款提供出质，质押期限1年。该项质押已办理了证券质押手续。

　　长百集团(600856.SH)董事会通过关于向特定对象发行股份购买资产方案的议案；通过关于提请股东大会授权董事会办理本次向特定对象发行股份购买资产相关事项的议案；通过董事会关于前次募集资金使用的情况说明的议案等。定于2007年12月28日召开该公司2007年度第一次临时股东大会。2007年12月11日，该公司第一大股东上海合涌源企业发展有限公司和第二大股东上海合涌源投资有限公司分别与江苏高力集团有限公司签订了《股份转让协议》。

　　海博股份(600708.SH)董事会通过关于资产重组的议案：该公司拟以非主营资产与控股股东光明食品(集团)有限公司相应资产进行置换重组；通过关于修改《公司章程》的议案。定于2007年12月28日召开2007年第一次临时股东大会。

　　洞庭水殖(600257.SH)接第一大股东湖南泓鑫控股有限公司通知，截至2007年12月12日该公司已累计减持14,205,000股无限售条件流通股。减持后尚持有本公司股份66,861,200股，仍为第一大股东。

　　ST鼎立、ST鼎立B　(600614、900907.SH)截至2007年12月11日，第二大股东上海隆昊源投资管理有限公司通过上海证券交易所交易系统再次卖出该公司3,306,140股无限售流通A股。

　　祥龙电业(600769.SH)截至2007年12月12日，第二大股东中国工商银行股份有限公司湖北省分行已通过上海证券交易所交易系统累计减持公司无限售条件流通股12433968股。

　　上风高科(000967.SZ)2007年11月15日-2007年12月11日，第二大股东-浙江上风产业集团有限公司共计从二级市场减持本公司无限售条件流通股2,190,140股，本次减持后，上风集团持有该公司股份10,086,289股，占该公司总股本的7.37%。

　　凤凰光学(600071.SH)2007年12月10日，第一大股东凤凰光学控股有限公司就其于2006年12月25日质押给中国银行上饶市凤凰支行的公司1600万股限售流通股股份，在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司提前办理了解除质押的手续。

　　物华股份(600247.SH)第一大股东深圳市中技实业(集团)有限公司持有的公司26,650,051股股份被上海市第一中级法院司法冻结，冻结期限自2007年11月29日-2008年11月28日。2007年12月11日，接中国结算上海分公司通知，上述冻结股权被解除冻结。

　　上港集团(600018.SH)董事会通过公司第二大股东招商局国际码头(上海)有限公司将其持有的该公司全部股权转让予招商局国际有限公司全资子公司Adroit Investments Limited的议案；通过关于受托经营管理洋山深水港区三期(一阶段)码头的议案等。定于2007年12月27日召开2007年第二次临时股东大会。

　　＊ST金瑞(600714.SH)2007年12月11日，接控股股东青海省金星矿业有限公司函，称该公司实际控制人青海省投资集团有限公司接青海省国资委有关决定的文件，要求尽快对金瑞矿业进行资产重组，以提高上市公司质量，保证再融资渠道。该公司股票自2007年12月12日起停牌。

　　宜华木业(600978.SH)截至2007年12月10日，第二大股东荣科国际通过上海证券交易所减持该公司原限售流通股股份18,505,195股，减持后荣科国际尚持有该公司有限售条件流通股127,712,900股。

　　ST泰格(000409.SZ)吴川市力车厂等41家限售流通股股东向第一污水处理厂偿还2,857,367股公司股票。经深圳证券交易所审核，于2007年12月10日办理了相关股份登记过户手续。

　　S＊ST张股(000430.SZ)根据法院民事裁定，东方国兴、南岳潇湘、原该公司第一大股东--张经开与相关各方签署了《股份变卖协议》；待上述股权变更登记完成后，东方国兴、南岳潇湘、原公司第一大股东--张经开均持有该公司股份900万股，并列为该公司第三大股东。天通公司不再持有该公司法人股股份。公布股东持股权益变动报告书。

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