TCL电脑业务卖给昌达实业或是过渡 典当意味浓

　　来源：中国经营报 作者：谷慧

　　坚守还是离开，这确实是TCL集团在电脑业务上必须选择的问题。

　　TCL电脑股份终于被出售了。12月1日，TCL集团公告称，将以6000万元价格出售TCL电脑科技有限公司(下称TCL电脑)82%股权给香港昌达科技实业有限公司(简称昌达实业)。

　　这使原本模糊的

TCL电脑未来的走向更加迷离。业界认为，在必须缓解财务压力的当口，TCL电脑被“典当”的意味浓厚，其股份归昌达实业只是过渡，TCL集团最终会选择赎回还是由昌达实业转手卖掉都有可能。

　　1年半估价缩水84%

　　TCL集团公告披露，集团全资子公司TCL实业于11月29日与昌达实业签署了协议，昌达实业将先支付62.5%约2500万元购买款，同时向TCL电脑增资2000万元，而其余37.5%的款项将于2008年12月31日前交付，总共以6000万元达到对TCL电脑持股82%。交易完成后，TCL实业将保留TCL电脑科技18%的股权。

　　而在1年半以前，TCL电脑的估价高达4.7亿元，2006年6月，TCL集团以2.88亿港元从TCL多媒体手上全资收购电脑业务，收购完成后，TCL集团持有TCL电脑业务的权益由收购前约38.7%上升为100%。

　　昌达实业可以继续使用TCL品牌，前3年免费，第4年需缴纳年收入的0.75%品牌使用费；TCL集团最长在4年内为TCL电脑提供不超过4.5亿元的资金、担保等财务支持；交割2年后，如果TCL集团对TCL电脑提供的财务支持超过1.8亿元，TCL集团有权发行可转债。

　　出售电脑股份被业界看做是TCL集团保壳之举。受海外业务连累，TCL集团连续两年亏损，如果2007年业绩亏损将面临退市。计世资讯总经理曲晓东称，出售亏损的电脑业务后，集团将减少亏损总额。TCL提供的数据，截至2007年10月底，TCL电脑总资产约5.9亿元、净资产约5亿元，净亏损约2600万元。而TCL集团出售电脑业务，似乎出于“弃卒保车”。

　　TCL电脑业务收入占集团比重的5%~10%间，从2005年起其收入增长缓慢，还在去年出现了亏损。公开资料显示，TCL电脑业务利润规模低于3000万港元，运营利润率低于5%。2005年四季度其电脑业务运营亏损2703万元。2006年底其电脑业务运营亏损约6781万元。赛迪顾问计算机产业研究中心咨询师胡小鹏认为，在电脑业务不佳的情况下，出售电脑业务很正常。

　　早在TCL电脑原总经理杨伟强离职时，出售电脑

股票的趋势就已明晰。今年7月，原TCL集团财务管理中心财务管理部部长杨建荣担任总经理一职。计世资讯总经理曲晓东分析，给需要营销主帅的TCL派一个有财务工作背景的总经理，目的是做资产清理。

　　谁是下家

　　业内将进军

笔记本电脑和杨伟强离职看做是TCL电脑两大转折点。TCL曾是国内家电厂商中做电脑成功的典范。1998年，TCL集团总裁李东生派爱将杨伟强拓展集团电脑业务。杨伟强带着4个人，5000万元起家。2000年，TCL和英特尔合作，推出国内第一台采用奔4处理器的家用电脑。到了公司进军笔记本电脑时，TCL电脑到达快速增长期。2002年12月，TCL电脑台式机销量居国内第四，家用PC销售进三强。2003年TCL集团通过收购了北京友邦在线一笔记本电脑品牌，成立TCL数码科技有限公司，开始做笔记本电脑业务。2004年到2006年杨伟强对公司进行了一系列业务尝试，未能改善公司经营。

　　赛迪顾问计算机产业研究中心咨询师胡小鹏分析，TCL电脑走了迅速扩张的路，这就要求资金投入大和投入资金流动快。而当TCL电脑扩张时，正好遭遇到集团在海外受阻。集团没有给予电脑大投入，使得电脑现金流出现紧张。去年TCL集团的定向增发方案中原定的1.5亿元的电脑投资今年又被取消。

　　此后，身陷资金困境的TCL电脑寄望于引入战略投资者。戴尔、宏基、海尔等企业都被传闻是将被TCL电脑引入的战略伙伴。在等待中原TCL电脑总经理杨伟强离职。

　　12月1日，昌达实业购进TCL电脑82%股份。业界把昌达实业看做是TCL电脑的一个过渡。12月1日TCL公告显示，昌达实业是一家于今年3月14日注册于英属维京群岛的新公司。该公司实际控制人为TCL集团元老——TCL通信科技控股公司董事王道源。TCL集团同时有向公司持续投资的权利，将继续为TCL电脑未来业务发展提供必要的支持。业内普遍认为，昌达实业与TCL集团有紧密联系，使得它成为TCL电脑的中转站，回到TCL集团和被卖给新东家都在集团掌控中。

　　曲晓东认为，TCL电脑卖给昌达实业以后有三种发展可能。存在为了现在公司年报扭亏，等到公司有资金可以投资TCL电脑时，再将其股票购回的可能；也可能是TCL电脑已经找到新东家，为了不影响双方股价，通过昌达实业做一个中转站；此外，也存在TCL电脑正在寻找新东家的可能性。曲晓东认为，TCL电脑未来走哪条路，决定于集团的定位，但由于将电脑业务放在集团外部对公司业务不利，TCL近期拿回电脑业务的可能性很小。

　　如果TCL电脑要卖，那么谁将是它的下家，依然是个谜。12月初，海尔电脑总经理高以成在接受采访时，否认海尔将收购TCL电脑的传闻。赛迪顾问计算机产业研究中心咨询师胡小鹏称，由于业务和渠道将形成互补，TCL电脑引入跨国企业投资者的可能性较大。而甲春秋传媒机构策略总监刘步尘认为，国内二线电脑品牌正在扩张，接收TCL电脑的可能性或更大。

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