卖资产搞重组TCL瘦身过冬

　　闫薇

　　要扩张还是要退守，对于今天的TCL来说已经不是问题。眼下，资金是制约退守的TCL集团更大瓶颈。

　　通过出售TCL电脑和TCL低压电器的两笔交易，TCL集团获得近4亿元资金。而自明年开始，TCL集团将变身投资控股企业，TCL集团副总裁薄连明说，改革成投资控股企业之后，意味着下面的产业集团将逐渐形成多元化投资结构，将来逐渐将引进投资人。

　　瘦身与重组

　　12月3日，TCL集团宣布，自明年1月1日起，改变TCL集团投资控股型与经营管理型交叉的管理模式，将旗下业务整合为：多媒体、通讯、家电、部品四大产业集团，

　　此前2天，TCL宣布将电脑业务82%股权出售给香港昌达公司，作价4000万元，昌达公司在取得股权后，为TCL电脑增资2000万元。

　　瘦身动作还不仅如此。12月5日，TCL集团宣布，全资子公司 TCL实业控股已与法国罗格朗公司达成协议，转让其间接控股的TCL低压电器有限公司80%的股权，从而使TCL集团获得3.5亿元转让收益。

　　TCL电脑于1998年注册时，注册资本为5000万元。经过9年时间的经营，这家公司并没有产生溢价。但一年之前，TCL集团从TCL多媒体(1070.HK)手中接过之时，根据交易价格套算，整体价值约4.7亿港元。TCL集团副总裁薄连明说，2006年从多媒体中剥离电脑业务使用市盈率(PE)估值，因此会产生溢价。而2007年，由于电脑业务的亏损，采用市净率(PB)估值。

　　出售股权后，TCL电脑业务将划归至房地产与金融投资业务群。在即将实施的投资控股集团模式中，四大产业集团两大业务群均为TCL集团控股80%的产业，TCL集团投资参股的产业划归到房地产与金融投资业务群，由现年37岁的袁冰负责。

　　买家

　　82%的TCL电脑业务股权购买者王道源在TCL历史中多次出现。接近TCL电脑高层的人士说，“王道源在TCL发展历史中常常作为李东生(TCL集团董事长)的恩人出现。”

　　王道源是香港著名实业家，TCL最早开拓海外市场之时，即通过其旗下公司为其提供渠道。王道源持有TCL通讯大量股票，其子在TCL通讯任核心层职务。

　　接近TCL电脑人士称，资本高手买入目的在于出售，TCL急需资金，82%的股份售价4000万，正是逢低吸纳的好时机。

　　而对IT未来尚且不明朗的TCL集团来说，保留股权和品牌，也为他日产业回暖留下了机会。薄连明说，“TCL集团将以3C为蓝图布局业务。TCL电脑保留18%股权，具有优先回购权。同时，TCL电脑科技仍可继续使用TCL品牌从事电脑业务。”

　　对于出售TCL低压电器 (无锡)有限公司80%的股权，TCL集团表示，出售有利于公司整合资源，集中精力做好主业，提高核心业务的竞争力。

　　截至2007年9月30日，TCL低压电器的营业收入约为1.33亿元，净利润约为965.33万元，资产总额约1.24亿元，净资产约6445.89万元，通过此次交易，预计TCL集团将获得股权转让收益约3.5亿元。

　　本次交易的收购方罗格朗公司与TCL集团也不陌生。这家公司成立于1860年，隶属于法国罗格朗集团，主要负责集团在全球的投资业务。2006年销售收入达37亿欧元。2005年末，就是这家公司斥资16.9亿人民币收购了TCL国际电工和TCL楼宇科技，这两项交易溢价幅度均超过10倍，当时给TCL集团带来的税前投资收益约12.34亿元人民币。

　　李东生增持

　　12月1日，TCL集团宣布调整后的《非公开发行股票预案》，按照新方案，TCL拟向不超过十名投资者非公开发行股票，募集资金不超过16.9637亿元人民币。

　　引人注意的是，作为战略投资者，新方案中李东生将以现金认购发行股票数量的18%。根据协议，李东生所购股票限售期为3年，其他九名股东限售期仅为1年。TCL集团表示，这表明TCL董事长李东生对TCL未来的信心。而有观察人士认为，这或为李东生与TCL第一大股东惠州市国资委的一种协议。12月3日，在深圳的新闻发布会上，李东生因与惠州市政府召开会议，未能出席。

　　来源：经济观察报网