长江证券借壳获批 39家参股公司获益

　　武汉报道　本报记者　聂春林　实习记者　王传晓　

　　经过近一年等待，长江证券终于成为第6家借壳上市的券商。

　　12月7日，S＊ST石炼(000783.sz)发布公告称，该公司定向回购股份、重大资产出售暨以新增股份吸收合并长江证券的申请，已于12月5日获得证监会核准。

　　继海通证券(600837.sh)借壳都市股份、东北证券(000686.sz)借壳锦州六陆、国元证券(000728.sz)借壳S＊ST化二、国金证券借壳成都建投(600109.sh)、西南证券借壳ST长运(600369.sh)之后，第6家借壳券商呼之欲出。

　　借壳获批

　　根据公告，

石家庄炼油化工股份有限公司(下称石炼化)将发行14.408亿股股份，换股吸收合并长江证券，在完成相关吸收合并工作以后，原长江证券依法注销；石炼化吸收合并长江证券后，公司名称变更为“长江证券股份有限公司”，并依法承继原长江证券的各项证券业务资格。

　　酝酿一年之久，牛市大背景下，长江证券终于可以一飞冲天。

　　当日，参股长江证券的上市公司，几乎全线飘红。湖北金环(000615.sz)、海欣股份(600851.sh)、保定天鹅(000687.sz)皆封于涨停，锦江股份(600754.sh)涨幅也超8%。

　　天相投资预测，按照借壳后总股本摊薄计算，长江证券2007-2009年EPS　分别为1.26元、1.38元和1.40元。若按照2008年30倍估值PE测算，公司目标价为41元。

　　海通证券研究报告分析，目前长江证券总股本16.748亿股，考虑上市后可能定向增发10亿股左右，其总股本将达27亿股，故长江证券上市后理论价格应远高于海通证券。报告亦认为，由于长江证券上市首日无涨跌幅限制，其股价可能在60元左右波动。

　　去年以来，长江证券盈利形势喜人。

　　2006年，长江证券实现营业收入12亿元，其中自营收益达5.87亿元，净利润则达4.47亿元。2007年上半年，凭借牛市东风，长江证券净利润一跃猛升到11.87亿元。

　　券商人士分析，参考其他券商借壳股，作为一家创新类券商，长江证券复牌后股价涨幅应该较大，海通证券上市后，股价从停牌时的5.8元，一路扶摇直上，最高达68.53元，国元证券也由不足10元最高涨至51.88元。

　　今年1月24日，长江证券借壳S＊ST石炼的方案浮出水面，S＊ST石炼当日发布公告，称以新增股份吸收合并作价103.02亿元的长江证券。

　　8月份，S＊ST石炼2007年度第二次股东大会召开，长江证券提名的12名董事悉数被审议通过，长江证券董事长胡运钊、海尔电器国际股份有限公司董事崔少华等均在其列，这被认为是长江证券将董事会平移到S＊ST石炼。

　　此后，长江证券借壳一事就进入漫长的审批期，终于在年末守得云开雾散。

　　参股上市公司受益

　　随着长江证券逼近资本市场，参股企业所持股权也将成为一座座富矿。

　　长江证券前身系湖北证券公司，成立于1988年6月。其最大股东为青岛海尔投资发展有限公司，占总股本的19%。此外，参股公司还包括湖北能源集团、海欣股份、天津泰达投资控股有限公司、葛洲坝水利水电工程集团及武钢集团等38家。

　　以海欣股份为例，该公司将持有上市后的新长江证券1.34亿股，持股比例为8.01%，为其第三大股东。这部分股权，若按天相投资对长江证券相对保守的41元估值计算，其价值将达到惊人的52亿元，而海欣股份总股本为12亿股，折合每股增值3.33元。

　　保定天鹅、锦江股份及湖北金环等众多参股长江证券的上市公司，也从中获益甚多。

　　与其它被锁定的纸上财富不同，大多数长江证券股东手中的股权可以立刻变现。

　　除前两大股东海尔投资发展、湖北能源曾承诺，36个月内不转让所持有的长江证券股份外，其余股东并没有长期锁定的承诺。

　　成功登陆股市，令长江证券一下子成为资本市场上的明星。

　　与今天的意气风发相比，长江证券借壳上市的路程可谓步履艰难，先后与东湖高新(600133.sh)、ST幸福(600743.sh)、武汉塑料(000665.sz)、美尔雅(600107.sh)及＊ST万鸿(600681.sh)等数十家公司传出绯闻，以至于被疑为“借机炒作”。

　　经过漫长等待之后，

证监会为何对长江证券放行？借壳获批之后，　长江证券将有如何打算？

　　12月7日下午，记者拨打长江证券副总裁兼董秘徐锦文电话，对方以“正式上市前不方便讲话”为由，婉拒了记者的采访。

　　目前，长江证券资本金20亿元，拥有60多家营业网点和分支机构。旗下包括长江证券承销保荐有限公司、长信基金、长江期货和诺德基金。

　　借壳获批，标志着长江证券打造金融控股集团之梦又向前迈了一步。　

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