523只梦股票：生或死 前面两条路

　　理财周报记者 钟原/文

　　相比于“咸鱼翻身”，我们还是更乐于将这一族股票称之为“梦姑娘”。这个梦姑娘家族在全球的每一个资本市场都上演着永恒的传奇。她们跌入低谷又被神奇魔法弹回云端，每年的年关，是她们的轮回。

　　但你要看清她们却又不是容易的事，万劫不复和起死回生，只是风吹一层纸。在此，我们为你做了一一辨别。

　　重组年年有 今年特别多

　　每逢年关，财务大考来临，就是重组概念风行的季节，年年如此。而今年意义更特别。

　　A股持续震荡盘落，而支撑股指上行的上市公司业绩拜物教，已经被三季报之后的人们所摒弃，题材耗尽的时候，市场的投资机会似乎并不多，以ST为主力的重组团重新杀回，形成一道独特而亮丽的风景线：*ST棱光(600629.SH)在新控股股东——上海建材集团入主的推动下，股价持续涨停；而攀钢系的攀钢钢钒(000629.SZ)、*ST长钢(000569.SZ)、攀渝钛业(000515.SZ)也是多个涨停告捷。重组板块被市场视为年底的黑马跑马场。

　　根据WIND资讯的数据，截至今年11月底有重组概念的上市公司共有994家，比去年多出1/4，这是全部上市公司的一半还多。其中，有562家上市公司通过资产交易进行重组，有338家通过收购兼并，有231家通过定向增发，还有177家通过资产置换和32家上市公司通过资产剥离进行重组。其中，重组题材颇多的ST板块，也有107只带有“S*ST”帽子股票或将重组或退市。

　　523只股票：幻灭还是重生？

　　我们的计算结果，所有994家上市公司中，已经实施的有471家，剩下的523家中，121家的重组方案已经得到

　　实际上，即便是已经被批准，但是也少有一帆风顺就脱胎换骨。因为资产重组的极度博弈性，市场对重组的认可度和大资金的操纵，使得不少梦股票在重组前后折腾于两极。今年以来，A股市场上公司重组的传闻此起彼伏，随着尘埃落定的消息不断传出，有些重组后的公司脱胎换骨，股价一飞冲天，如中国船舶(600150.SH)，曾令不少持有者一夜暴富；但也有不少个股，“重组”成了下跌的催化剂，股价几乎遭腰斩。

　　从垃圾股到第一牛股的价值蝶变

　　麻雀怎么能变成凤凰？需要中国船舶来回答。其走势，是中国资本市场发展的一个缩影。

　　2000年的沪东重机还带着厚厚的ST高帽，经过政策扶持，两年后终于脱帽。而在2006年初到当年的8月30日，完成首次定向增发后，此时的沪东重机还只是一只景气复苏的周期性股票，股价从8元多涨到近20元，涨幅在150%；然后，在2006年9月初到12月间，公司控股股东股权划转，由中国船舶工业集团公司的孙公司直接提升为子公司，股价从接近20元涨到接近30元，涨幅在50%左右。接着，在今年1月到7月，完成股权划转的中船集团对中国船舶启动再次定向增发和资产注入，伴随定向增发的进程，股价从1月底的接近30元一路上涨到6月定向增发获批后的140元，涨幅达300%。最后，由7月31日至今，公司正式由沪东重机更名为中国船舶，随后股价由150元左右再次一路飙升到最高300元，期间涨幅达100%，超越茅台一跃成为A股市场第一高价股。

　　锦州六陆三季度实现净利润10亿元以上，同比增长70多倍；都市股份卖壳海通证券(600837.SH)实现净利润40.9亿，同比增长1477%；成都建投(600109.SH)同比增长28倍，通策医疗(600763.SH)同比增长12倍多等等。

　　故事不断地上演，但高品质的重组实质，才可能持续得到厚爱。在言必称重组的时代，噱头重组和低质量重组常常换来幻灭结局，加之主力操纵，难逃见光一死。东方集团(600811.SH)的不幸更是让众多股民痛心疾首。虽然大股东按股改承诺注入的是很热门的矿产资源，但人们更期望它置入金融资产，故当天股价高开后也以跌停报收，时至今日，股价已经跌去一半还多。*ST宜地(000150.SZ)亏损严重，引入宜华企业集团，脱胎换骨成为一家房地产开发企业，偏遭5000点风声鹤唳，人人自危。复牌之后反而出现连续数个跌停板的情况，回天乏术，唯有自叹生不逢时了。

　　24家*ST公司有望翻身

　　至11月28日为止，带有ST帽子的股票共有175家，而带有*号的ST股已有107只，超过60%，其中又有43只股票未完成股改。因此，对于这43家未股改的公司而言，任务似乎更加艰巨，不但要扭亏，还要进行股改。

　　在这107只*ST(包括S*ST)股票中，除去第三季度没有业绩预告的股票外，余下的有31只*ST股停牌，还有24家已经发布重组、资产注入等相关公告的，这24家*ST公司有望借助重组的东风实现咸鱼翻身。

　　在这24只有望咸鱼翻身的股票中，有几类*ST公司尤其被市场所关注。首先，7家公司的股改和重组相结合，如*SST数码拟吸收合并盐湖集团，*SST幸福拟吸收合并华远地产，*SST石炼拟吸收合并长江证券等。这些公司的股改方案已经基本确定，只是在等待股权分置改革的程序和相关重组的审批。其次，12家公司拟进行资产、债务重组，如*ST潜药。此外，5家公司的大股东或实际控制人面临变更。*ST太光、*ST惠天的实际控制人均计划转让股权，而S*ST亚华的新重组方刚刚入主公司。

　　保壳！31只*ST股危在旦夕

　　资产重组的旺季，还有31只*ST股将面临壳资源不保的危机。在这31家上市公司中，截至第三季度，每股收益为正的只有8家，其余的23家仍处于亏损状态，也就是说，这23家上市公司将上演一幕扭亏保壳的“生死时速”。

　　自2006年起暂停上市至今的公司中，S*ST国瓷由于未按期披露2006年年报已终止上市；其余11家公司2006年均实现扭亏、向交易所提出了恢复上市申请并被受理，除了现在已出结果的S*ST金荔之外，*ST联谊、S*ST黑龙、*ST嘉瑞、S*ST成功、S*ST圣方、S*ST炎黄、S*ST恒立、S*ST美雅、S*ST兰宝、S*ST昌源还在等待交易所的答复。

　　而和S*ST金荔一样，2007年上半年亏损或未能按时公布半年报的尚有S*ST美雅、S*ST恒立、S*ST兰宝、S*ST炎黄、*ST嘉瑞、S*ST成功6家，这些公司2006年年报显示，它们几乎都是靠补贴和非经常性损益实现扭亏的，其持续盈利的能力显然还需要进一步考察。

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