陈隆基再展财技 *ST华侨重组现利益输送疑云

　　福州报道 本报记者 张 望

　　命运多舛的*ST华侨(600759.SH),再次走到了吉凶难测的转角。

　　11月28日,*ST华侨发布的公告显示,该公司名称将由海南华侨投资股份有限公司变更为海南正和实业集团股份有限公司,同时改变经营范围,主营业务在转了一个圈后,又回到了最初的房地产,而控股股东的人马也已经全面替换了原有的公司高层。

　　至此,经多次重组无果的*ST华侨,终于成为资本运作老手陈隆基的囊中之物。"*ST华侨将成为陈隆基施展财技的又一个阵地,在重组过程中,他已经埋下了谋取暴利的伏笔。"一位熟知陈隆基的企业界人士表示,*ST华侨与三木集团(000632.SZ)、多伦股份(600696.SH)一样,只不过是陈隆基的资本游戏版图中的一枚棋子而已。

　　利益输送疑云

　　11月19日,去年底开始持续停牌的*ST华侨,实施

股权分置改革与重大资产重组相结合方案后,复牌交易,*ST华侨由此从一家医药企业变身为商业地产公司。

　　根据*ST华侨的公告,此次"重大资产出售与购买+重大债务重组"作为股改对价实施后,广西正和实业集团有限公司(下称广西正和)持有*ST华侨73105.28万股股份,占其总股份数的77.89%,而广西柳州市 "谷埠街国际商城"14.0166万平方米的商业房产成为*ST华侨重组后的唯一资产。

　　"*ST华侨的做法有对广西正和的利益输送行为,违背了非公开发行市场化的公平原则。"福州投资者陈先生认为。

　　公开信息显示,广西正和持有*ST华侨的77.89%股份,除了7.74%受让于原第一大股东福建北方发展股份有限公司,其余73000万股皆以资产认购*ST华侨的新增股份,每股认购价格为1.92元,*ST华侨发行新股购买的就是上述14.0166万平方米的商业房产。

　　查阅公告可以看出,*ST华侨与广西正和签署的重大资产购买协议日期是今年4月20日,非公开发行

股票的每股价格为决议公告日前20个交易日的交易均价1.92元,但*ST华侨自2006年12月28日后已经停牌,而到今年4月份,其他同类上市公司的股价都在5元以上。

　　"如果*ST华侨没有被连续长时间停牌,当时的股价应该高于5元,广西正和正是钻了这个空子,以如此低的成本取得绝对控制权。"某券商分析师指出,"这样,广西正和认购的股份立马获得了至少20亿元以上的账面盈利。"

　　该分析师认为,由于股市行情上涨,上市公司定向增发价格与股价相差太远,证监会否决了美的电器(000527.SZ)、福耀玻璃(600660.SH)等向高盛集团非公开发行股票的方案,虽然广西正和的情况与之不尽相同,但能够顺利通过,已足以说明上市公司的重组和定向增发存在不少漏洞。

　　"不仅如此,广西正和在*ST华侨的持股比例高达77.89%,股价每上涨或下跌1元钱,对广西正和的影响就是7.31亿元。"这位分析师表示,"*ST华侨的流通股占比还不到10%,实际控制人只要通过10%的筹码,就可以放大自己的资产,谋取更大的利益。"

　　另外,广西正和承诺将保证*ST华侨在2007年下半年、2008年、2009年净资产收益率分别不低于3.5%、8%、9%,如果公司不能实现上述利润,广西正和将于当年年度报告披露后两个月内以现金补足。

　　"此举虽然为保证公司业绩稳定,但也是实际控制人为了防止*ST华侨因业绩不佳,引发公司股价下跌导致自己利益受损,提前埋下的一个伏笔,这样就可以堂而皇之地通过利润输送这个杠杆,美化*ST华侨的业绩,从而实现自己的利益最大化。"上述分析师表示。

　　下一个"融资"目标?

　　*ST华侨的相关公告显示,广西正和是利嘉国际有限公司的全资子公司,实际控制人为陈隆基,而多伦股份 (原名利嘉股份) 的实际控制人同样是陈隆基。

　　已经控制两家上市公司的陈隆基,还是三木集团的董事,其旗下的福州大展实业有限公司目前拥有三木集团3.777%的股权,是第八大股东。而在此之前,陈隆基一直是三木集团的实际控制人,从1996年6月6日至2000年12月7日,陈隆基一直担任三木集团的董事长,至今,利嘉集团还在三木集团董事会占有两个席位。

　　"陈隆基是资本运作的高手,他的豪言壮语就是要做别人不想做、不敢做的事。"熟知陈隆基的企业界人士称。

　　根据公开资料,1956年出生的陈隆基,曾任福建省福清中医院主任医师、副院长,之后去了香港,1992年从香港回来在福州成立利嘉集团,1995底参与三木集团的改制上市, 2001年9月,利嘉集团成功控股上市公司福建豪盛,改名为利嘉股份后不久就将公司总部迁至上海,后来又再度更名为多伦股份。

　　"陈隆基是一个神秘的传奇人物,由一个医生摇身一变成为实业家和资本家,他的发迹是一个谜。"上述人士说,"利嘉集团在各地开发的

房地产都是大项目,但在房地产同业的大部分聚会、活动中,都看不到陈隆基的身影。"

　　据该人士透露,1992年陈隆基回到福州发展时,拿到开发房地产的地块几乎都是收购而来的,"收购资金至少20亿元,但外界一直不知道到他的钱从哪里来。"

　　但有迹可寻的是,由于资金严重匮乏,陈隆基当年掌控的上市公司三木集团、利嘉股份,有过数额巨大的担保与反担保历史,而关联公司长期巨额占用资金更是家常便饭。至今,这些公司仍然深陷其中。

　　而*ST华侨的报告披露,一直长期巨额占用多伦股份资金的福州大展实业、福州森森实业、福建高德贸易和福建卓诚贸易以及利嘉集团旗下的公司,目前也在占巨额用广西正和的资金。

　　"陈隆基的摊子铺的很大,在福州、重庆、杭州、上海、武汉、贵州、南昌、北京、广西等地都有大型房地产项目,这些项目除了银行贷款,就只能从上市公司占用了。"上述人士表示,"照以往的情形看,*ST华侨极有可能成为陈隆基的下一个'融资'目标。"

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