涉嫌泄露内幕消息 乐山电力遭调查

　　近日，名不见经传的乐山电力（600644）逆势上扬，涨势凌厉，但因未能及时公告公司重大投资意向，被上交所强制停牌，加上停牌当日乐山电力公司总部附近的一家证券营业部成交量暴增，更引发了人们对其涉嫌泄漏内幕消息的怀疑。

　　11月21日，乐山电力上午盘中涨停，午盘报收12.06元，涨幅为9.54%。这一异动现象被上交所及时发现并采取了下午临时停牌的措施，同时停牌的还有与之关联的天威保变（600550）和岷江水电（600131）。当晚公布的成交榜上，就在乐山电力公司附近的民族证券乐山柏杨路营业部有高达589.6万元的资金买入乐山电力，占该营业部当日成交量的一半。

　　重大消息公告前走漏

　　而在被上交所停牌之前，11月21日上午，关于乐山电力将资产重组、投资多晶硅项目等利好消息已经开始在各个股吧中流传了。

　　乐山电力停牌3个半交易日之后，谜底终于在11月28日揭开：乐山电力、天威保变以及岷江水电同时发布公告称：2007年11月20日下午，新光硅业第十四次股东会议决议，新光硅业股东对新光硅业二期2×3000吨/年多晶硅项目达成意向，天威保变、乐山电力和岷江电力将共同投资该项目。此前大笔资金蜂拥买入乐山电力正是冲着这个投资项目而来。

　　按照上述公告，该投资意向在11月20日的股东会上就已经达成，只是并未对外公布，也没有及时在上交所网站公告。但是这一消息已经开始通过各种渠道传播开来，其结果就是在11月21日上午，乐山电力股价异动，价格暴涨并伴随着成交量骤然放大。

　　事实上，在被上交所停牌前几天，乐山电力的异动迹象已经比较明显。11月19日，也就是方案确定的前一天，乐山电力忽然放量上涨，涨幅达到6.9%，成交金额较前一个交易日放大50%；20日，股价继续上涨1.47%，成交量再度放大约40%；21日，乐山电力在跳空高开4.09%后，大量买单就汹涌而入，直线拉升至涨停。

　　“这表明资金早就开始运作这只

股票，积极介入的态势非常明显。”一位市场人士指出，乐山电力的这种重大投资此前肯定有过协商筹划期，消息在此时走漏的可能性非常大。

　　但在28日公告中，乐山电力对为何没能及时发布有关投资意向，股价异动原因，是否泄露内幕消息等问题并未提及。

　　记者随后向乐山电力和天威保变询问上述疑点，但是两家公司对此都采取沉默的态度，只是一再表示“所有的信息都可以在公告中查找”，想知道更多的信息也只能“等我们新的公告”。

　　最新消息显示，此事已经引起监管当局关注，上交所也已开始着手调查。

　　盈利前景难料

　　引发此次乐山电力“泄密门”的多晶硅投资项目，能否给其带来所谓重大利好，恐怕也要打个问号。

　　受原料短缺的影响，多晶硅正处于价格高峰，目前，国内散货价格已经突破300美元/公斤。东方

证券研究员邹慧告诉记者，一般情况下，生产多晶硅的净利率可以达到70%~80%。

　　这看上去似乎是一桩不错的投资。但乐山项目投资期预计为两年，第三年投产，第四年生产负荷达到设计能力的80%，第五年以后生产负荷为才能达到100%。这就是说，如果明年启动该项目，最早也要到2010年才能产生效益。但是彼时的多晶硅还像现在这么奇货可居吗？

　　来自业内的消息显示，2009年将成为全球多晶硅供需格局转变的时间点，一旦新的产能充分释放，多晶硅很有可能由目前的供不应求转变为供大于求。由于国际主流厂商的产能大部分已经以长单的形式锁定价格，总体上，价格波动幅度将较小，而供需天平逆转后，散货的价格将快速向长单价格靠拢。“2009年之后的多晶硅价格可能会暴跌。”邹慧认为。

中国经营报记者：李辉

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