“高举轻打”为哪般

　　日前，媒体披露了两起有关上市公司违规的案件：一是和光商务原副董事长因信息披露违规被证监会罚款20万元后，将证监会告上法庭，法庭驳回了其诉讼请求，二是航天通信因虚增利润，被投资者集体索赔。

　　前一个案件涉及金额达10亿元，而航天通信虚增利润的行为被公开后，其股价在三天内最大跌幅超过28%。两起违规案件发生在2003年至2005年间，可算是名副其实的陈年积案了。

　　凡大的经济案件处理起来的确需要时间，更不肖说那些社会影响大、涉及面广、案情复杂的上市公司案件了，因此，案件处理的时间长一些也说得过去。但令人不解的是，为什么对于违规者的处罚之手，在高高举起后总是轻飘飘的落下？

　　20万元对穷人说来可以得温饱，可以救命，而对年薪动辄上百万的上市公司高管来说不过是小菜一碟。再者，失之东隅，收之桑榆，恐怕罚款还不及违规获利的零头！

　　管理层对于上市公司违规违法的态度坚决，三令五申要求严惩。

证监会领导曾明确表示，对于新环境下出现的内幕交易多样化、虚假信息传播网络化、市场操纵短线化等违法违规行为，要加大监管力度，坚决严肃惩处，切实收到警示和震慑效果。然而，为什么每每出现这类案件时，惩处总显得无关痛痒呢？

　　个中原因无外乎处罚条例的限制以及当事人并非主观故意等。但是，为什么没有想到广大投资人付出的高额代价？为什么没有想到后来者可能会如法炮制？为什么没有想到惩处不力会间接破坏市场秩序？

　　从2000年起，接连发生了“郑百文”、“猴王”、“三九医药”、“亿安科技”、“银广厦”、“东海股份”等一系列案件，给市场带来了很大的负面影响。上市公司实际控制人的恣意妄为和肆无忌惮，使得中小股东成为违规操作者的俎下鱼肉。现在，

股权分置改革统一了流通股股东与非流通股股东的利益，市场秩序大为好转。虽然上市公司与中小投资者不是敌对关系，但是不同利益共同体之间的纠葛却始终存在，大公司侵害中小投资者的情况时有出现。最近，有公司公告，在执行新会计准则的过程中，将当期只有200万元的利润“多算”出了1000万元。一家上市多年的公司，有着完备的会计体系和内外监督体系，根本不可能出现这种低级错误。问题的根源，可能还在于要保持公司股价的稳定。

　　从一定意义上说，资本市场上存在投机风气，除了与市场所处阶段相关外，还在于广大投资者对于上市公司的忠诚度不够。

股票市场以人气为重，如果投资者对上市公司缺乏起码的信任，谁又敢于长期投资呢？一个健康稳定的市场需要各种制度建设的完备，处罚制度必须真正成为一柄时刻悬在公司高管层头上、有足够威慑力的“达摩克利斯之剑”。

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