海印股份整体上市启动 变身广州商业地产大亨

　　停牌两个多月的海印股份(000861)昨日复牌，根据公告，公司拟向控股股东海印集团发行不超过21000万股，用于收购海印集团的10家商业子公司100%的股权，涉及金额预计高达25.3亿元；同时以现金收购另一家名为广州少年坊的商业公司，涉及金额预计为1.24亿元。如果方案进展顺利，海印股份将成为拥有流行前线等广州著名商业地产的龙头企业。

　　转型商业经营公司注资尚未结束

　　受大势影响，昨日海印股份开盘后就迅速下探，但随后震荡走高，最终以涨停报收，换手率高达18.31%。

　　海印股份大股东海印集团为集商业铺面出租、商业物业开发管理、酒店等于一体的综合性民营企业集团，现拥有下属企业26家，包括电器总汇、海印广场、电脑城、布料总汇、缤缤广场、东川名店、二沙体育、流行前线、潮楼、二手城、江南粮油城等十多个大型专业市场，营业面积近20万平方米，下辖商户5000多家，从业人员2万多人。其中，“流行前线”和“缤缤广场”均为国内少有的与地铁相连的超大规模、专业化时尚购物广场，营业面积达6万多平方米。

　　本次定向增发的价格为董事会临时停牌公告日前20个交易日公司的

股票均价，即每股12.15元。海印股份收购海印集团的10家商业子公司分别为：广州潮楼、流行前线、海印广场、缤缤广场、商展中心、东川名店、番禺休闲、布料总汇、布艺总汇、电器总汇。

　　海印股份本次定向增发收购的海印集团10家子公司，全部为广州的商业公司，加上以现金收购的少年坊公司，11家公司的股权价值预计为26.4亿元。相比这些资产的账面净资产值，收购价有一定幅度的溢价，主要原因是海印集团取得这些资产的年份已经较长，而这些商业资产随着广州商业的发展出现了大幅的增值。

　　通过本次资产注入，海印集团主要的商业物业资产基本实现了整体上市，海印集团表示，由于条件不成熟，海印集团尚有部分经营性资产未能注入海印股份，其中北海高岭(高岭土矿石总资源储量约6000万吨)、广州海印自由店城、广东总统数码港等资产将在本次资产购买完成后择机注入海印股份。

　　业绩提升明显

　　公告显示，海印股份本次拟购买的11家公司在2006年实现的净利润总值约为1333.70万元，但在2007年和2008年，这些公司实现的净利润总值预计将大幅增加至8780.25万元和10777.39万元，其中，今年1-9月已实现的净利总值为6294.04万元。

　　海印股份称，如不考虑收购因素，其2007年的净利润预计为2892万元，每股收益约为0.26元；收购完成后备考的净利润约为11906万元，每股收益为0.37元，2008年这两项指标将增加至14571万元和0.46元。

　　如果以15.63元的收盘价计算，海印股份2007年和2008年的动态市盈率分别为42.24倍和33.98倍，估值低于其他

商业地产公司。连续4年获选“新财富最佳宏观经济分析师”的安信

证券首席经济学家高善文日前撰文称，目前国内资产大类中商业地产相对被低估。

　　本报记者　贾肖明

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