白云山A第二大股东或将拍卖易主

　　白云山A的第二大股东近期或将出现变数。记者昨日从广东金正拍卖行有限公司获得的信息表明，其持有的白云山A(000522)国有法人股4200万股将于近日被公开拍卖，拍卖参考价26940万元，竞买保证金2694万元。资料显示，广州白云山企业集团有限公司共持有白云山A国有法人股4200万股，占白云山A总股本的8.95%，为白云山A第二大股东。如果此次成功拍卖，白云山企业集团将失去白云山A第二大股东的位置。

　　强强联合夯实基础

　　“白云山A是一家在制药方面非常具有竞争优势的企业。就在上月下旬，白云山A参股50%的广州白云山和记黄埔中药有限公司与钟南山院士领衔的呼吸疾病国家重点实验室正式签订共建协议，共同打造中医药高端科研平台，旨在对板蓝根等传统中药进行更深入的现代化研究和开发。首个列入合作项目的是中药板蓝根抗

病毒作用机理研究，该药曾在战胜非典的战斗中声名赫赫，也是白云山和黄埔年销售过亿的主打产品。这一研究一旦成功，其在国际医药界的意义将超过30年前中国自主研发出的抗疟疾特效中药青蒿素。”

证券分析人士胡晓均说。

　　“而早在今年6月，白云山和记黄埔中药有限公司与南非FHC集团公司就白云山凉茶在非洲市场的开发与推广签订了合作意向书。根据合作意向书内容，白云山和黄埔公司将投资2000万美元，在南非设立生产基地，以生产和推广白云山凉茶产品为主，这也是目前唯一一家在国外设厂的中国凉茶企业。而此前，白云山凉茶作为广东凉茶的知名品牌，在国内市场广受欢迎，并已成功打入英国市场。由于地域及气候原因，清热解毒药品及凉茶在非洲有非常广阔的市场前景，70%－80%的非洲人日常使用的是中草药而非西药。目前，凉茶在南非非常火爆。2010年世界杯足球赛将在南非举行，饮料的市场空间庞大。此次白云山凉茶项目签约的主要内容，是白云山和黄中药将在南非设立饮料生产基地，由国内出口配方流膏，南非加工生产，将来再以南非为基地，向整个非洲大陆推广。白云山凉茶南非基地项目，也是广东2007年境外投资重点项目之一。该项目的成功实施，有利于进一步提升白云山A的业绩。”胡晓均进一步说。

　　净利润将大幅提升

　　“今年前三季度，白云山A主力产品的销售出现较大幅度提升。我认为，基于白云山A产品市场的开拓与内部资源的整合，公司于今年出现业绩拐点，并预计后期将稳步增长。在复方丹参片和板蓝根两项产品不计入合并报表的情况下，主营业务收入、营业利润仍然增长较快，表明公司的盈利能力得到恢复和增强。虽然原料药成本仍然高企，毛利润水平也低于2005年而持平于2006年，但销售的增长消化了成本高企的压力。”胡晓均认为。

　　“除了销售市场的拓展以外，支撑白云山A业绩增长的因素还有内部资源整合。白云山A与美国百特公司合资的广州百特侨光医疗用品有限公司，已经于8月份成立。合资公司总投资为5.32亿元，中外双方各占50％的股权，其中，中方以白云山下属的广州白云山侨光制药有限公司现有设备厂房入资，合资公司未来仍将主要生产和销售肠外营养产品。合资公司成立后，前期将会使用侨光原有肠外营养业务部门的厂房，保留部分原有设备，同时对部分设备进行升级改造。合资公司今后将会根据实际需要，引进新的生产设备。目前，由于我国是全球第四大，也是全球增长最快的肠外营养市场，肠外营养市场消费额约2.33亿美元，并以每年10％的速度增长，因此肠外营养市场庞大。而在营业收入以外，白云山A及子公司具有1300亩的土地储备，因为厂区转移的需要，市区的300亩土地可能要处置，而且郊区的1000亩土地有部分亦可能开发，这方面可能会给公司带来隐性收入。”胡晓均表示。

　　投资期望比较高

　　白云山Ａ近日披露，由于该公司今年开始执行新会计准则等三大原因，导致该公司业绩同比大幅增加，根据该公司发布的全年业绩预增公告显示，该公司2007年全年净利比去年同期增长900%-1000%，去年同期，该公司实现净利1487.2万元，每股收益为0.03元。

　　该公司进一步披露，由于公司于2007年1月1日开始执行新准则，因长期股权投资差额以及使用期限不确定的“白云山

商标”不予摊销等政策影响，增加全年利润约4700万元，同时，公司以增资扩股方式吸纳外资企业百特（中国）投资有限公司以溢价方式认购白云山下属子公司广州百特侨光医疗用品有限公司股权，增加投资收益4629.65万元，加之2007年公司的主营业务增长较快，重点品种销售增长较快拉动利润总额增长约2780万元。

　　据了解，白云山A自1993年上市以来表现平平，上市后第一年净利润达1.45亿元，而此后则逐年下滑，直到1997年亏损3611万元，1998年巨亏8.19亿元且净资产达到负值，为负300万元。因连续两年亏损，白云山A于1999年4月进入ST行列，虽然1999年和2000年分别实现净利润5632万元和7176万元，但因每股净资产实际低于面值1元，ST帽子一戴就是三年，直到2001年底广州医药集团对其进行重组，并于2001年实现净利润3829万元，每股净资产也达到1.07元，ST帽子才于2002年4月起开始摘掉。

　　“经过近期大盘的连续盘整，目前，白云山A的股价已经降到了10元左右，从拍卖价格来看，还是有很大的投资期望。”胡晓均如是说。

　　本报记者何彦

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