中铁二局：爷孙公司同上市的尴尬

　　本报实习记者 冷 伟 北京报道

　　11月7日、8日中铁二局(600528)连续两天跌停，长长的大阴线砸得投资者困惑不已：一只基本面很好的股票，为什么会突然大跌呢？

　　“中铁工马上就要整体上市，现在大家就等着如何处理中铁二局了，可发布的澄清公告很让人泄气。”海通证券一位分析师告诉《华夏时报》记者。

　　3个月内无整合计划

　　11月6日中铁二局(600528)发布公告称，针对近日有关媒体报道“中国中铁可能通过换股合并中铁二局，集团可能还会考虑向中铁二局注入部分

房地产业务”，公司致函实际控制人中国中铁股份有限公司，中国中铁回函表示：目前，中铁股份正在按计划推进A股的发行上市工作，对于处理中铁股份和中铁二局的关系未来3个月内无具体计划。

　　中铁二局(600528)是由中铁二局集团有限公司发起成立的。今年初，在公司完成增发之后，集团持有上市公司59.83%的股权。而中铁二局集团隶属中国铁路工程总公司(下称中铁工)，后者持有集团97.71%的权益。因此，中铁二局的实际控制人是中铁工。

　　11月5日

证监会发行审核委员会宣布，中铁工独家发起的股份公司——中国中铁股份有限公司的首发获通过，将在上海证券交易所上市。

　　此次中铁股份登陆A股市场，被业内戏称为“爷孙公司同上市”。但中铁股份上市后，势必造成与中铁二局之间的同业竞争及关联交易关系。如何解决就成为投资者关注的焦点。

　　如何解决同业竞争

　　对于中铁股份和中铁二局这种“爷孙公司同上市”，并存在同业竞争的问题，一位知情人士告诉记者，“这个已经得到监管部门的同意了，要不然也不让我们发股票”。

　　对于如何解决同业竞争，上述知情人士表示，“不会有太大的动作，而且中铁二局不会退市”。

　　记者随后多次向中铁二局董秘办及证券事务代表求证上述问题时，对方电话均无人接听。

　　中信证券潘建平分析师认为，中铁工会做一个内部整合，而且这也是必要的，但时间上没有把握。

　　坊间曾盛传中铁工方面有意将中铁二局现有的基建施工业务剥离出来，此外集团可能还会考虑向中铁二局注入部分

房地产业务。

　　对此，中铁工的内部人士透露：“这个很勉强。本来中铁二局作为一个平台来整合集团的房地产业务是个很好的办法，但这涉及到很多局的利益。推行起来很难。”

　　据了解，中铁工是拥有十余个局级特大型施工企业的“航母”，各成员自成体系，进行资源整合并非易事。

　　申银万国研究所金溢彦分析师告诉记者，中铁二局不会很快蜕变成一家纯粹的房地产公司，或者说，集团不会完全剥离上市公司的工程施工业务。

　　金溢彦认为，中铁工可能更倾向于向公司注入其他资产来降低于公司在施工业务上的同业竞争和关联交易比例；通过进一步重组突出公司在施工领域中的部分专业性地位，例如城市轨道交通、道路建设、城际高速等来减少与集团之间存在的同业竞争。工程施工与房地产业务很可能仍会是中铁二局成长道路上长期并存的两条主线。

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