80亿市值诱惑 神火股份神秘股东连续套现

　　本报记者 刘宏刚

　　一则有关股东减持的公告，再次将市场的目光投向神火股份(000933.SZ)的MBO疑云。

　　11月6日，神火股份公告称，接到股东商丘新创投资管理有限公司函告，该公司截止到2007年11月5日下午收盘，通过深圳证券交易所挂牌交易出售公司股票531万股，占公司总股本的1.06%。

　　今年以来，神火股份的股价走势强劲，截至11月7日，收盘于61元。至此，作为公司第二到第四大股东的商丘市普天工贸有限公司、河南惠众投资有限公司、商丘新创投资管理有限公司的

　　根据记者的调查，在这三家曾被市场疑为公司进行隐性MBO的民营股东之间，存在着千丝万缕的联系，被认为是“一致行动人”。若此，在商丘新创开始抛售解禁股之后，三大股东今后的“一致行动”值得关注。

　　神秘“壳”公司

　　三家民营公司的粉墨登场始于2003年。

　　2003年6月12日，神火股份发布公告称，控股股东河南神火集团公司将其所持有的公司部分股权分别转让给三家公司：商丘市普天工贸有限公司、商丘新创投资管理有限公司和河南惠众投资有限公司。

　　在有关部门的批复后，该三家公司完成了股权过户手续，普天工贸、惠众投资、新创投资分别持有神火股份14.42%、10.20%和8.56%的股份，位列公司第二、第三、第四大股东，而神火集团的持股比例则由原来的63.60%降至30.42%。

　　普天工贸是该次受让股权比例最大的一家公司，成立于2001年，注册资本为10050万元，股东为娄彦春、张军等3位自然人，其中娄张二人分别持有40%股权。

　　新创投资成立于2002年12月31日，注册资本为25000万元，股东为河南科迪食品集团股份有限公司及自然人赵敏、张文，其中河南科迪持有80%的股权。

　　惠众投资成立于2003年6月2日，注册资本30000万元，股东为张峰、张杰、侯玉萍、徐平稳等6个自然人。

　　斯时，市场即有人认为，三家公司都成立较晚，尤其是惠众投资是在股权转让前10天才刚刚成立，显然是专门为股权转让而来。

　　2007年5月，记者曾来到新创投资的办公地——商丘市德信商务大厦808房间，看到的只是一个十几平米的办公空间和一个留守人员，而于2006年刚刚将办公地从郑州迁往商丘的惠众投资更是大门紧闭，同样狭小的办公室甚至连公司的牌子都没有。

　　更为耐人寻味的是，在普天工贸和新创投资的工商资料中，所留的联系电话指向同一个手机号码，而这个号码也出现在了惠众投资2003年的年检送达记录中。记者数次拨打该电话试图联系，但都被对方以在外地出差为由婉拒。

　　比公司更神秘的是这几家公司的自然人股东，按照持股市值计算，这三家公司自然人股东的身家少则两亿多则十几亿，然而，当地工商人士对此却鲜有耳闻。

　　记者此前曾寻访到持有惠众投资15%股权的自然人股东侯玉萍的住所——位于郑州市二环路的一处陈旧的住宅楼。在昏暗而简陋的一楼门口，其家人向记者表示，侯玉萍确实住在此处，但最近出差了，无法接受采访。

　　一个事实是，若以每股59元计算，侯玉萍所持神火股份市值已近3.7亿。记者调查发现，1983年8月到2000年3月，侯玉萍一直工作于商丘彩印厂，而商丘彩印厂正是归属于神火集团。

　　隐性MBO？

　　和其他两家“壳”公司不同，普天工贸成立最早，在股权受让之外，也有着自己的业务领域——矿山机械销售和矿山机械技术咨询业务，但它所呈现出的信息也勾勒出了其和神火集团更多的关联。

　　股权转让前，神火集团曾称“公司将进一步深化产权制度改革，盘活资产上亿元，规范普天工贸的资产运作”——普天工贸在2002年仍是神火集团的子公司，而非后来的民营公司。

　　而且，普天工贸所属的煤化工研究所就位于神火股份总部的所在地——商丘永城市光明路。记者看到，在这条路上，遍布着神火集团的下属机构。

　　而记者获得的一份申请日为2002年7月26日的专利文件显示，普天工贸煤化工研究所拥有的铸造型焦炭化炉发明专利，其共同发明人就包括了神火股份前任和现任董事长李志经和李孟臻。

　　深圳某创新类券商分析师表示，“神火股份的三家民营股东是公司借以实现管理层持股和职工持股的载体，这在业界已经是公开的秘密，只是公司始终不承认。”上海某投行人士也向记者确认了这一说法。

　　某接近商丘市国资委的人士对记者表示，数年前，神火在集团层面上就已进行了管理层持股和职工持股的尝试。

　　2001年底，神火集团利用国有股减持的52%股份，实现了国有股权的退出，形成了集团经营管理者和科技骨干相对控股，一般骨干员工持股的股权结构。

　　而谈及2003年对三家民营企业的股权转让，上述人士表示：2003年4月，河南省发布国有产权改革等文件，在不到两个月的时间里，包括双汇发展、中孚实业在内的一批上市公司纷纷加快了国有资本退出的进程，神火股份也忝列其中。巧合的是，双汇发展和中孚实业因为隐性MBO而一度成为人们注目的焦点。

　　上海隆瑞投资顾问有限公司执行董事尹中余称，MBO本来是有利于提高企业活性的举措之一，但限于政策取向和社会舆论，很多企业做起来却是遮遮掩掩，这是一个很值得深思的问题。

　　北京某投行人士称，三家民营公司是以高于每股净资产的价格(5.35元/股)买下的大笔股权，这在交易价格的层面不存在问题。但它却甘居人后而不取得实际控股权，其动机非常值得关注。

　　这种动机将直接影响到限售股解禁后的去从，上述投行人士称，“三家股东进入的初衷或许是分享企业长远发展的成果，但随着股价的高企，出卖解禁股的诱惑将始终存在，MBO的初衷或发生变化。”

　　记者翻阅神火股份于10月23日发布的三季报发现，三季度，商丘新创的无限售流通股已经由二季度的2500万股减少为2017万股，在无需公告的情况下悄然减持483万股，而这次突破1%限制后的公告显然已是姗姗来迟。

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