不锈钢寒流袭击宝钢

　　本报记者 谢 岚

　　时临初冬，寒流南下，气温骤降。而对宝钢来说，却是早在秋天就提前遭到了寒流的袭击。

　　10月30日，宝钢股份(600019)在全景网投资者互动平台举行三季度业绩报告说明会：7月至9月宝钢实现每股收益0.14元，实现净利润23.89亿元，比上年同期减少49.68%。

　　对于为何净利润出现如此大幅度的下降，宝钢股份总经理伏中哲给出了解释：公司第三季度利润较去年三季度大幅下降，主要是由于三季度不锈钢产品效益大幅下滑所致。受镍价大幅下降影响，三季度不锈钢产品销售价格急剧下降，而上半年高价镍原料从采购到生产需要一定的周期，高价成本在三季度集中体现，三季度公司不锈钢效益比二季度下降21亿元。

　　镍价跳水 不锈钢企遭殃

　　我国镍矿资源比较贫乏，主要从印尼、菲律宾和澳大利亚进口低品味的镍矿石来生产低等级的生镍铁，是镍矿资源的净进口国。如中冶集团就多次组团赴红土镍矿蕴藏丰富的菲律宾和印尼调研，与印尼国家矿业公司和菲律宾的几大公司签订了2007年的供应协议。

　　而另一方面，国内镍需求的近70%来自不锈钢行业。不锈钢行业属于加工制造业，竞争较为充分，成本构成中镍占80%左右。

　　也就是说，对于国内不锈钢生产厂家，一面在原料端自身的议价能力较弱，另一面产品端却又仍受市场左右。所以一旦镍价坐上“过山车”，那么国内不锈钢厂商就会出现严重不适应症状。

　　在今年9月初上海举行的2007年第五届中国国际不锈钢大会上，与会者对历年来的镍价走势与特点如此阐述：自1985年至2007年LME镍的月平均价格经历了五次高峰和三次低点。五次高峰分别为：1985年，18,567美元/吨；1995年，9,597美元/吨；2000年，10,284美元/吨；2005年，16,932美元 /吨；2007年，52,179美元/吨；三次低点：1993年，4,354美元/吨；1998年，3875美元/吨；2001年，4,828美元/吨。自1985年到2006年之前的23年来，镍价总体上比较平稳，镍价起伏波动幅度基本在4,000至16,900美元/吨之间。但在最近的两年中，镍价所出现的疯狂起伏，远远超出了人们的想象，不锈钢行业由此受到严重的冲击和影响。

　　从2005年底到今年二季度前两月，镍价一直在涨升。2006年1月，镍月度平均价尚在14800美元 /吨左右，而到了今年5月份，这个价格已经上涨近三倍，现货平均价到了52100美元/每吨。而当镍价一次又一次地站到历史高位上，处于镍产业下游的不锈钢厂商就深切感受到了“高处不胜寒”！

　　原料成本的压力使一些大规模不锈钢生产企业都考虑增产含镍量低的不锈钢产品，平衡各系列钢材产品的利润。此外太钢不锈(000825)还应用以铁水为原料的工艺进行生产，以降低不锈钢的生产成本。而对中小型不锈钢厂来说，以他们的生产规模和资金、研发实力，不可能在短时间内调整不锈钢的产品结构和开发低镍新产品，面对高价镍，只能“硬扛”。

　　镍价飞升的同时，不锈钢产品的价格也随之上涨。以304N0.1的不锈钢价格为例，2007年初为30,000元/吨，仅仅数月，5月份就上升到了的43,400元/吨。

　　然而，到了今年5月中旬，高企的镍价突然开始“飞流直下”。6月份伦敦LME官方现货月度平均价掉到了41700美元/吨，7月到了33400美元/吨，到了8月份更是到了27600美元/吨的谷底。同时，不锈钢价格也随之掉头下冲。

　　“304冷轧不锈钢卷四月份的时候是42000元/吨多，五月份达到最高位43400元/吨，六月份就突然跌到了37500元/吨，7月是30800元/吨，8月份是33500元/吨，后面慢慢有些反弹，9月份是34300元/吨，10月是32800元/吨。”11月2日，钢之家网站一位不锈钢市场研究人员向本报记者提供了一串数据。

　　镍价跳水，按理说应该是不锈钢生产企业所期望的，然而事实却是不锈钢生产企业再次遭了殃。原因是这些企业所用的镍大多是一两个月前高价位买进的，而不锈钢价格却不断下掉，导致企业出厂价格与市场交易价格差异较大，贸易商交易积极性差，并接着导致了高位库存，直接影响了整个不锈钢市场的正常运转。

　　“从6月份的整体交易情况看，304系不锈钢的出厂均价在46000元/吨，而市场交易均价为37000元/吨。也就是说，国内大部分不锈钢贸易商的亏损幅度在9000元/吨左右。”今年6月底，一位市场人士在接受媒体采访时指出。

　　当然，不锈钢生产企业也不会坐以待毙。国内几大不锈钢企业决定联手减产，以稳定不锈钢市场。据统计，国内太钢、宝钢、张浦、联众、酒钢五大不锈钢厂2007年6月热轧商品材产量共计达17.71万吨，较去年同比增加5.01万吨，同比增幅39.4%。较上月产量减少5.2万吨，环比下降22.7%，较上月大幅下降。但是，二、三季度间镍价的持续走低，加上库存量达到历史高点，所以在产量减少、执行量不减的情况下，短时间内市场仍然无法达到预期的效果。

　　或只是短期冲击 宝钢等待回暖

　　可以说，镍价跳水，让一些大型不锈钢企业不同程度地“闪了腰”。作为国内几大不锈钢生产企业之一，宝钢在这次“镍价门”事件中受伤相对比较严重。

　　在今年宝钢股份中期报告中，尽管当时已经受镍价下降的影响，但半年的不锈钢毛利润仍在10.6亿左右(2007年1-6月，宝钢的热轧不锈钢板卷销量为31万吨，营业收入为5975.94(百万元)，毛利率为4.57%，因此毛利润约为2.73亿左右；冷轧不锈钢板卷销量为23万吨，营业收入为6351.37(百万元)，毛利润则为7.89亿。)

　　中期报告中亦提到：不锈钢市场发生急剧变化，近期疲软态势尚未改观，而上半年高价镍原料由于从采购到生产需要一定的周期，其高成本将在下半年体现，使不锈钢产品存在一定的亏损风险，不锈钢产品经营风险加大。

　　果然，大幅的亏损在三季度的报表上得到了体现。10月30日，宝钢收盘价为18.88元。三季报公布次日，宝钢的股价就开始走低。截至到11月6日，宝钢的收盘价为16.79元。

　　与宝钢重创相比，同样是国内不锈钢生产大户的太钢不锈在这次镍价风波中却是轻伤而退。

　　11月2日，记者也电话采访了太钢不锈的证券事务代表吴晓莉女士。她表示太钢不锈这次也受到了镍价下降的影响，因此盈利有所下降。

　　不过尽管如此，太钢不锈的情况仍然要好得多，其与上年同期相比，净利润依然增长了20.58%。

　　“我们和宝钢还是不太一样的。我们的镍原料一般是提前一个月买入，而宝钢的库存量可能就更大。去年，宝钢买入了不少低价镍，后来正好镍价不断上涨，他的业绩就比我们好一些。今年就刚刚相反，他们之前应该买了不少高价位的镍，所以亏损也就比较大。”吴晓莉女士告诉本报记者。

　　关于四季度的业绩，吴晓莉女士很乐观：“四季度盈利肯定是没问题的。三季度我们就没有亏损，四季度比三季度还会有所增长。”

　　10月29日太钢不锈发布业绩预告公告，称经初步测算，2007年1月1日至2007年12月31日，公司净利润较上年同期增长50%-100%。

　　而关于宝钢不锈钢业务的未来态势，记者采访的一些业内人士也基本表示了乐观的看法。

　　“今年从5月份起这些不锈钢企业和贸易商就都在亏钱。作为原材料的镍一般根据产量情况提前采购。像宝钢之类的大钢企，前期的库存都是高价位的镍。现在高价位的应该都消费完了，之后的原材料成本不会高出太多。”钢之家网站的不锈钢市场研究人员向记者表示：“只要宝钢控制得好，四季度应该能够盈利。譬如以前用纯镍较多，现在他们正试图利用含镍生铁，这样从国外进口价格会比较便宜，成本压力会小一些。”

　　中信证券的钢铁行业研究员周希增在接受记者采访时表示自己对宝钢还是比较看好。“这对宝钢来说只是一次短期的冲击，四季度情况会好转，应该能够盈利。”他说。

　　10月30日，宝钢股份董秘陈缨在宝钢部分第三季度业绩说明会上也向投资者表示，不锈钢产品是宝钢精品的组成部分，宝钢已经认识到这一产品的特殊性，正在摸索其内在规律，也一直致力于自身能力的提升。宝钢已经在组织体制和运作机制上采取了相关措施，提供保障；同时在采购、制造、研发、营销等全过程采取了相关对策，提高抗风险能力。

　　“预计四季度公司不锈钢产品盈利情况将比三季度有所好转。”

　　此外，陈缨还表示，考虑不锈钢存货的减值风险，公司对9月末不锈钢存货进行减值测试，对不锈钢存货进一步补提存货跌价准备。

　　不过，尽管不锈钢业务终将回暖，但对于饱受高镍价和大幅波动的镍价之苦的生产厂商来说，真正春天的到来，恐怕还需要等待东风——一个新的、能够带来相对稳定的镍产品价格的形成机制。