士兰微：受益华天科技即将上市

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　　余凯 武汉新兰德

　　士兰微早盘即强势上冲，封于涨停。公司参股1000万股的华天科技将于本月6日进行网上发行。

　　士兰微是国内集成电路设计行业的龙头企业之一，拥有集成电路领域利润最为丰厚的两块业务——芯片设计与制造。其此前与盈富泰克创业投资有限公司、上海贝岭等发起设立了华天科技。目前，华天科技主要从事半导体集成电路的封装与测试，其集成电路产品的封装能力从2004年的10亿块迅速增加到2007年6月末的30亿块，年封装能力居于内资专业封装企业的第三位，仅次于富通微电、长电科技。

　　有关机构预测显示，华天科技2007、2008年的每股收益将分别达到0.461元、0.59元。根据目前电子元器件行业的中小板上市的估值情况，我们认为公司上市的定位将在50～60倍市盈率之间，由此其上市首日的定价区间应在23.05元-27.66元。假设华天科技开盘在25元，则公司持有1000万股华天科技的帐面价值将高达2.5亿元，而士兰微当初的投资成本仅有1335万元，其溢价空间可谓十分巨大。

　　考虑全流通背景下，此块投资带给公司的巨大收益，因而操作上建议积极持股，同时可对另两家参股华天科技的上海贝岭、南天信息给予一定关注。

　　另外，对于参股近期即将上市的广百股份和全聚德的相关上市公司，如东方宾馆、锦江股份等，也应积极留意。