昂贵中信参股便宜贝尔斯登

　　本报讯 (记者 吴敏) 中信证券今日对外披露与贝尔斯登的合作事宜。双方拟通过可转债和可转换信托证券的方式互持10亿美元的股份。

　　但中信证券持有的可转债相当于转换成股票后贝尔斯登总股本的6%，而贝尔斯登10亿美元等价于中信证券2%的股权。这一比例预示着，身处困境中的贝尔斯登承认来自新兴市场的中信证券的价值是其三倍。

　　从估值上看，中信

　　中信证券此次披露的细节与此前贝尔斯登披露的并无大的出入。双方在后续股权合作事宜上也有安排。除认购贝尔斯登可转换信托证券外，贝尔斯登同意中信证券可在适当时机增持其股份至9.9%。

　　中信证券拟同意向贝尔斯登提供在未来5年内可以按照与可转换公司债券的转股价格相等的价格，认购公司不超过相当于该等可转换债券转股后公司总股本5%的认股权。双方还同意拟以各占50%的比例在香港组建合资公司，整合双方除内地市场以外的亚洲业务。

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