白云机场(600004)：维持增持评级

　　白云机场日前披露三季报，2007年1-9月，公司实现营业收入19.53亿元，同比增长10.17%；实现营业利润5.14亿元，同比增长40%；实现归属于母公司所有者的净利润3.03亿元，同比增长35.89%；实现每股收益0.303元。

　　评论：白云机场三季报业绩符合我们预期。报告期内，受机场业务量稳步增长，公司主营收入同比增长9.59%，符合我们预期；成本方面，公司继续执行有关成本控制政策，主营业务成本1-9月份同比增长8.93%，符合公司成本增长低于收入增长的整体目标，进一步提升了公司的盈利能力。

　　数据显示，得益于公司负债的减少和费用的紧缩，报告期内，公司管理费用为1.98亿元，同比下降2400万元；财务费用为8083万元，同比下降了4173万元，降幅为34%。成为公司业绩大幅度增长的主要原因。

　　我们预计公司2007年、2008年每股收益分别为0.4元、0.58元，考虑到公司成本压缩的空间、腹地经济对业务量的推动以及联邦快递的入驻，我们认为公司业绩未来两年仍将快速增长，维持增持评级。

　　天相投顾　张勋