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申万巴黎盛利精选证券投资基金2007年第三季度季度报告
重要提示
本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
本基金托管人—中国工商银行股份有限公司根据本基金基金合同规定，于复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
本基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
基金产品概况
基金简称：盛利精选
基金运作方式：契约型开放式
基金合同生效日：2004年4月9日
交易代码：310308
深交所行情代码：163101
期末基金份额总额：2,790,120,204.18份
基金投资目标：本基金的投资目标是通过采用积极主动的分散化投资策略，依靠先进成熟的风险管理技术，运用领先的动态行业配置模型，努力创造长期领先于投资组合基准的稳定投资业绩，追求当期收益和长期增值的平衡，并实现中、长期资本增值为目标的最优化回报。
基金投资策略：本基金为是以股票投资为主的平衡型基金，采用主动投资管理模式。本基金采取“行业配置”与“个股选择”双线并行的投资策略。本基金管理人引进外方股东法国巴黎资产管理公司的投资管理经验及技能，根据国内市场的特征，将法国巴黎资产管理公司行之有效的投资管理方法及工具加以吸收和应用。这些投资管理工具包括内部开发的专用模型（包括股票估值模型、主动行业矩阵、债券估值模型）、以及惯用的成长价值平衡模型（PEG）、资产回报率模型（ROE、ROA）、自由现金流折现模型(DCF)及经济价值模型(EV/EBITDA)等。
业绩比较基准：
申万300指数×75%＋中信标普国债指数×20%＋1年定期存款利率×5%
风险收益特征：本基金是一只偏股型的证券投资基金，股票资产的配置一般情况下在50－75％的比例（建仓期以后）。从资产配置的特性分类，本基金属于相对收益高、风险偏高的证券投资基金。
基金管理人：申万巴黎基金管理有限公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
主要财务指标和基金净值表现（未经审计）
主要财务指标
2007年3季度
本期利润总额 768,891,525.04
本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额 297,968,874.11
加权平均基金份额本期利润总额 0.3131
期末基金资产净值 3,346,756,550.77
期末基金份额资产净值 1.1995
基金净值表现
1. 基金净值增长率与同期业绩比较基准收益率的比较：
2007年3季度
基金净值增长率① 30.97%
基金净值增长率标准差② 1.50%
业绩比较基准收益率③ 35.15%
业绩比较基准收益率标准差④ 1.61%
①-③ -4.18%
②-④ -0.11%
注：（1）上述基金业绩指标已扣除了基金的管理费、托管费和各项交易费用，但不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如：申购费、赎回费等），计入认购或交易基金的各项费用后，实际收益水平要低于所列数字。
（2）本基金业绩比较基准中的1年定期存款利率自起由3.06%调整为3.33%，起由3.33%调整为3.60%，起由3.60%调整为3.87%，上述业绩比较基准收益率及其标准差的计算已相应调整。
2. 基金合同生效以来基金累计净值增长率与同期业绩比较基准的变动比较。
申万巴黎盛利精选基金累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势
注: 1). 根据本基金基金合同，本基金原则上可能的资产配置比例为：股票50－75％，债券20－40％，现金5－10％。在本基金合同生效后六个月内，达到上述比例限制。
2). 本基金的业绩基准指数=申万300指数×75%＋中信标普国债指数×20%+定期存款利率×5%。其中：申万300指数作为衡量股票投资部分的业绩基准，中信标普国债指数作为衡量基金债券投资部分的业绩基准，选择一年期的银行定期存款利率作为衡量现金部分的业绩基准。
申万300指数由申银万国证券研究所发布，是覆盖沪深两个交易市场的跨市场成份指数，能基本反映沪深两市整体股价运行情况，是目前市场上较有影响力的股票评价基准之一。中信标普国债指数由中信标普指数信息服务有限公司发布，是中信标普债券系列指数中的一员，该指数市场影响力大，被基金业广泛用作衡量债券投资收益的评价基准。
本基金的业绩基准指数按照构建公式每日历日进行计算，计算方式如下：
benchmark0=1000；
%benchmarkt = 20% *（中信标普国债指数t / 中信标普国债指数t-1 -1）+ 75% *（申万300指数t /申万300指数t-1 -1）+ 5% * 一年期银行定期存款利率 / 365
benchmarkt =(1+％benchmarkt )* benchmark t-1；
其中t=1,2,3,··· 。
管理人报告
（一）基金经理简要介绍
先生，特许金融分析师（CFA），中央财经大学经济学硕士，具备中国注册会计师（非执业）、律师（非执业）资格。历任中国技术进出口总公司金融部副总经理，融通基金管理有限公司研究策划部副总监，通乾基金基金经理助理，通利债券基金基金经理，具备丰富的证券投资经验及良好的投资业绩。加入本公司后，担任盛利强化配置混合型基金基金经理，并一直协助管理盛利精选证券投资基金，自担任本基金基金经理。
（二）基金运作的遵规守信情况说明
本报告期内,本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》及其配套的有关法规规定,严格遵守基金合同规定,本着诚实信用、勤勉尽责等原则管理和运用基金资产,在严格控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。
本基金投资运作符合法律法规和基金合同的规定,信息披露及时、准确、完整；本基金资产与本基金管理人管理的其他基金资产、公司资产之间严格分开；没有发生内幕交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规行为。在基金资产的管理运作中,无任何损害基金份额持有人利益的行为,并通过稳健经营、规范运作、规避风险,保护了基金份额持有人的合法权益。
（三）投资报告与业绩表现
三季度股票市场表现异常强劲，上证指数一路单边上涨，突破5500点，当季上涨45.32%，而沪深300指数上涨48.26%，创下本轮牛市以来的最大季度涨幅。三季度推动指数上涨的主要因素与二季度显著不同，大盘蓝筹股成为最大的推动因素，而市场心态和成交量基本保持了温和状态。
本基金三季度上涨30.97%，落后业绩基准收益率4.18%。从行业配置的情况看，行业配置和个股选择都有一定负贡献。从行业配置的角度看，基金对本季度表现非常突出的有色金属，煤炭采掘,交通运输的配置比例过低，是基金表现落后基准的主要因素。
三季度市场的表现远强于我们的预期，分析其原因主要是经历了5.30投机股的大跌后，基金成为储蓄资金入市的重要渠道，三季度基金份额和规模的增加都是非常巨大的，基金的配置效应导致蓝筹股的整体估值水平出现较大幅度的上升，从而推动了指数的上行。
从未来一个季度看，宏观上仍然表现出偏热的特征，固定资产投资，银行信贷，外贸顺差均表现出偏快的情况，而CPI在三季度开始逐步上行，导致社会通涨预期逐步增强，我们预期政府在十七大前后必然会实行更大力度的宏观调控措施。在目前的宏观形势下，早出台如较大幅度加息等更有力的措施来调控经济，调整社会预期是非常必要的，对经济和证券市场的长期发展也是非常有利的，但这些调控措施短期对股票市场会带来一定负面影响。
从资金面上看，虽然三季度大型股票的融资不断增加，但市场的资金供应仍然非常充裕。由于整个社会负利率的预期逐步提高，而股票市场表现出巨大的赚钱效应，储蓄搬家的速率大大提速，为资本市场提供了充沛的资金来源。我们认为从长期看，中国居民资产证券化比率的提高是一个必然和持续的趋势，但流动的速率将受到资本市场表现和预期的影响。
总体来看，我们对四季度持较为谨慎的态度，在组合构建上将继续坚持均衡配置的原则，重点配置具备长期增长潜力的行业和公司，行业上将重点关注零售等消费类行业，风格资产继续关注具备资产注入预期的蓝筹公司。
投资组合报告
（一）期末基金资产组合：
市 值（元） 占总资产比例
股票 2,334,678,552.10 69.37%
债券 686,024,336.90 20.38%
权证 - -
银行存款和清算备付金 296,766,915.93 8.82%
其他资产 48,311,784.56 1.43%
合 计 3,365,781,589.49 100.00%
（二）期末股票投资组合：
序号 分 类 市 值（元） 占净值比例
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采掘业 96,255,214.96 2.88%
C 制造业 1,064,470,452.52 31.81%
C0 食品、饮料 165,555,874.30 4.95%
C1 纺织、服装、皮毛 - -
C2 木材、家具 52,300,000.00 1.56%
C3 造纸、印刷 - -
C4 石油、化学、塑胶、塑料 100,680,000.00 3.01%
C5 电子 34,994,489.50 1.05%
C6 金属、非金属 304,816,634.38 9.11%
C7 机械、设备、仪表 312,783,710.22 9.35%
C8 医药、生物制品 93,339,744.12 2.79%
C99 其他制造业 - -
D 电力、煤气及水的生产和供应业 49,587,797.70 1.48%
E 建筑业 - -
F 交通运输、仓储业 212,258,778.60 6.34%
G 信息技术业 2,146,693.28 0.06%
H 批发和零售贸易 307,009,041.14 9.17%
I 金融、保险业 354,800,978.76 10.60%
J 房地产业 198,196,651.60 5.92%
K 社会服务业 49,952,943.54 1.49%
L 传播与文化产业 - -
M 综合类 - -
合 计 2,334,678,552.10 69.76%
（三）期末前十名股票明细：
序号 股票代码 股票名称 数量 市 值（元） 占净值比例
1 600009 上海机场 3,199,969 126,078,778.60 3.77%
2 000858 五 粮 液 2,785,000 118,223,250.00 3.53%
3 600585 海螺水泥 1,288,145 107,585,870.40 3.21%
4 600000 浦发银行 2,000,000 105,000,000.00 3.14%
5 600036 招商银行 2,700,000 103,329,000.00 3.09%
6 600096 云天化 2,000,000 100,680,000.00 3.01%
7 000528 柳 工 2,500,000 98,750,000.00 2.95%
8 002024 苏宁电器 1,325,000 90,921,500.00 2.72%
9 600028 中国石化 4,000,000 75,760,000.00 2.26%
10 600019 宝钢股份 4,000,000 72,760,000.00 2.17%
（四）期末债券投资组合：
券种 市 值（元） 占净值比例
政策性金融债 303,054,000.00 9.06%
央行票据 277,186,000.00 8.28%
国家债券 105,784,336.90 3.16%
合 计 686,024,336.90 20.50%
（五）期末前五名债券明细：
序号 债券名称 市 值（元） 占净值比例
1 04国开06 104,570,000.00 3.12%
2 05央票31 100,080,000.00 2.99%
3 20国债⑷ 95,767,336.90 2.86%
4 05农发16 79,024,000.00 2.36%
5 07农发02 59,904,000.00 1.79%
（六）投资组合报告附注：
1. 本报告期内，基金投资的前十名证券的发行主体无被监管部门立案调查，或受到公开谴责、处罚的。
2. 基金投资的前十名股票中，无投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。
3. 其他资产的构成：
市 值（元）
深交所交易保证金 1,913,368.99
权证保证金 98,780.49
应收证券清算款 31,012,668.29
应收利息 10,763,061.25
应收申购款 4,523,905.54
合 计 48,311,784.56
4. 基金持有的处于转股期的可转换债券明细：无。
5．基金主动投资权证交易情况：无。
基金份额变动情况
2007年3季度
期初基金份额总额 1,501,308,291.73
本期基金总申购份额 1,778,322,925.17
本期基金总赎回份额 489,511,012.72
期末基金份额总额 2,790,120,204.18
备查文件目录
备查文件：基金合同；
招募说明书及其定期更新；
发售公告；
成立公告；
开放日常交易业务公告；
定期报告；
其他临时公告。
上述备查文件中基金合同、招募说明书及其定期更新、基金发售公告和基金成立公告均放置于本基金管理人及基金托管人的住所；开放日常交易业务公告、定期报告和其他临时公告放置于本基金管理人的住所。本基金管理人住所地址为：中国上海淮海中路300号香港新世界大厦40层。上述文件亦均可在本基金管理人的网站进行查阅，查询网址：www.swbnpp.com 。
申万巴黎基金管理有限公司
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